【悠哉油斋】“指日可待”来得比想象中快,后市怎么看?_公众号研报

（以下内容从中信建投期货《【悠哉油斋】“指日可待”来得比想象中快,后市怎么看?》研报附件原文摘录）
　　作者 | 石丽红中信建投期货农产品事业部本报告完成时间 | 2020年11月22日引言随着MPOB及USDA两份利好月报落地，油脂中期强势格局基本被奠定。本周豆、棕、菜主力一度突破千元整数关口，但未能站稳，短期获利资金出场引发盘面调整，但尚未见到引发油脂趋势反转的因素。从市场主流交易逻辑来看，当前油脂上涨的主要驱动仍在美豆进一步收紧的平衡表、南美天气炒作希望仍存及马棕库存重建困难，宏观背景则是充裕的流动性及不断上升的通胀预期。若按照美豆当前4.2%的低库消比来看，不足1200美分的价格显然偏低，且按当前需求态势预计美豆压榨及出口仍有上调空间，将进一步收紧美豆平衡表。而随着南美大豆核心产区干旱持续，市场开始由对种植进度偏慢的担忧转向对优良率的担忧，部分机构开始下调南美大豆产量，天气炒作“只欠东风”。对于马棕来说，即便是在出口明显恶化的情况下，马棕库存在产量偏差的状况下仍有进一步走低空间，且预计明年库存重建依然偏慢，亦赋予其上方价格想象空间。总体来看，当前油脂主要上涨驱动尚未兑现完全，在上涨趋势没有改变前，维持油脂中期看多、回调布局思路。但在当前的价格高位及一致性看好预期下，亦警惕油脂的高位调整，特别是近期新进入的多单，需关注短期可能引发油脂调整的主要因素，并根据自身风险承受能力做出相应仓位调整，切记过快满仓。作者姓名：石丽红期货投资咨询证书号：Z0014570 电话：023-81157334 长按识别上方二维码加我好友。重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，本公众号力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com 欢迎关注我们的微信公众号：CFC农产品研究（ID：zxjtqhncptd），获取更多农产品期现货市场信息!同时欢迎在公众号中对我们的研究提出建议和意见，如有疑问或合作转载需求，请点击公众号菜单的“联系我们”获取我们的联系方式，顺祝商祺！

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