【恰如所料】季节性升值出现的条件——2023年11月人民币走势前瞻及衍生品策略

（以下内容从兴业研究《【恰如所料】季节性升值出现的条件——2023年11月人民币走势前瞻及衍生品策略》研报附件原文摘录）
　　张 梦 兴业研究公司外汇商品高级研究员 郭嘉沂 兴业研究公司首席外汇商品研究员 人民币汇率，掉期，期权 市场回顾：2023年10月，全球市场股债双杀，外汇市场普遍呈现低波动，人民币有效汇率温和上行。人民币相对1年期中美利差存在低估，相对10年期利差则调整不足。美元兑人民币掉期震荡，期权波动率回落，波动率曲线更加陡峭。 后市展望：即期汇率：2023年剩余时间，美元兑人民币区间波动仍是基准情形。春节前季节性升值的幅度取决于待结汇盘的体量以及市场交易主题的反转强度。预计刚性结汇盘影响不及2022年。衍生品：境内美元和人民币利率中枢预计维持高位，掉期继续震荡。警惕期权波动率反弹的风险。 策略推荐：具体避险策略及点位详见正文。 完整版内容仅限PRO客户查阅，如需获取相应权限，请联系文末销售人员。

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