【招商军工】军工行业周观察 20231112:工信部发声,推动专用和大众消费型卫星终端综合使用
（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
事件： 本周中国航发商发正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO；工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。建议关注航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域，尤其是具备高价值耗材属性的发动机产业链，以及即将进入爆发期的卫星产业链上市公司。 核心观点 1、 中国航发商发正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。 根据上海证券报消息，作为我国唯一的商用大涵道比涡扇航空发动机主制造商，中国航发商用航空发动机有限责任公司（简称“中国航发商发”）正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。根据中国航发商发制定的“三步走”总体方案：第一步完成原股东增资；第二步完成员工股权激励计划后引入战略投资者；第三步IPO上市，通过增资扩股并上市筹集部分资金。根据增资扩股方案实施情况，目前公司已顺利完成原股东与员工股权激励计划的增资实缴，正在全力推进引入战略投资者的相关工作。中国航发商发计划明年中旬完成引入战略投资者的相关工作。据中国航发商发介绍，本次融资的资金用途将用于关键预研技术发展、国家技改项目自筹配套等。据了解，中国航发商发本轮引战增资募集现金约为55亿元-59亿元，释放约18.06%—19.06%股权，引入与集团及公司具备产业协同性和利益相关性的战略投资人不超过10名。按照这一比例测算，目前中国航发商发的整体估值超300亿元。财务数据显示，截至2022年底中国航发商用航空发动机有限责任公司资产总额124.15亿元，2022全年营业收入42.02亿元，净利润685万元。 2、工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。 11月10日，工业和信息化部信息通信管理局应急通信与互联互通处处长张牙在卫星移动通讯产业发展论坛表示，近年来，中国电信卫星通信业务蓬勃发展，运营我国自主研制建设的天通一号卫星移动通讯系统，在重大活动保障、突发事件处置等应急通信领域发挥了重要作用，特别是全球率先在消费型手机上实现了卫星移动通信功能，取得良好的市场效应，促进卫星通信融入人民日常生活。张牙称，强化卫星通信保障能力，要加快卫星在应急通信领域的应用，特别是要加强小型应用卫星通信装备预制配备，推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端的综合使用，共同建强我国卫星通信保障能力。 3、重点关注方向。 航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域，尤其是具备高价值耗材属性的发动机产业链，以及即将进入爆发期的卫星产业链上市公司；另外推荐关注受益于央企上市公司质量提升，具备改革概念的军工央企旗下主要上市公司平台。 4、重点标的。 中航沈飞、中航西飞、中航电测、中航高科、西部超导、航发动力、图南股份、航亚科技、航天电器、铖昌科技、航天南湖、航材股份、振华风光、雷电微力等。 风险提示：收入确认的不确定性；新型装备的研发及批产进程不达预期；改革不及预期。 一、中国航发商发寻求混改，未来将启动独立IPO 中国航发商发正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。根据上海证券报消息，作为我国唯一的商用大涵道比涡扇航空发动机主制造商，中国航发商用航空发动机有限责任公司（简称“中国航发商发”）正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。根据中国航发商发制定的“三步走”总体方案：第一步完成原股东增资；第二步完成员工股权激励计划后引入战略投资者；第三步IPO上市，通过增资扩股并上市筹集部分资金。根据增资扩股方案实施情况，目前公司已顺利完成原股东与员工股权激励计划的增资实缴，正在全力推进引入战略投资者的相关工作。中国航发商发计划明年中旬完成引入战略投资者的相关工作。据中国航发商发介绍，本次融资的资金用途将用于关键预研技术发展、国家技改项目自筹配套等。 据了解，中国航发商发本轮引战增资募集现金约为55亿元-59亿元，释放约18.06%—19.06%股权，引入与集团及公司具备产业协同性和利益相关性的战略投资人不超过10名。按照这一比例测算，目前中国航发商发的整体估值超300亿元。财务数据显示，截至2022年底中国航发商用航空发动机有限责任公司资产总额124.15亿元，2022全年营业收入42.02亿元，净利润685万元。 中国航发商发在研产品将用于国产大飞机。中国航发商用航空发动机有限责任公司为中国航发旗下的二级央企，主要从事商用飞机动力装置及其相关产品的设计、研制、生产、总装、试验、销售、维修、服务、技术开发和技术咨询业务，从事货物及技术的进出口业务。中国航发商发目前在研产品包括长江-1000和长江-2000，目标分别装配国产窄体和宽体飞机。根据中国航发商发的发展目标，到2035年，将基本建成世界一流民用大涵道比涡扇航空发动机企业，两款产品投入市场，实现国产大飞机发动机的国产替代。同时建成基干正向设计的研发体系，形成设计、制造、装配、试验验证及维护大修能力，打造一支具有国际竞争力、创新引领的高素质人才队伍。 二、工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用 工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。11月10日，工业和信息化部信息通信管理局应急通信与互联互通处处长张牙在卫星移动通讯产业发展论坛表示，近年来，中国电信卫星通信业务蓬勃发展，运营我国自主研制建设的天通一号卫星移动通讯系统，在重大活动保障、突发事件处置等应急通信领域发挥了重要作用，特别是全球率先在消费型手机上实现了卫星移动通信功能，取得良好的市场效应，促进卫星通信融入人民日常生活。 张牙表示，创新是产业发展的第一驱动力，要以成功突破消费级手机与天通一号卫星直连技术为契机，创新应用方式，丰富产品形态，积极探索卫星技术与大数据、物联网、人工智能等新兴技术深度融合，促进卫星通信业务全面服务于社会生产和人民生活的方方面面，推动经济社会高质量发展。 张牙表示，加快卫星通信资源管理，要进一步加快卫星资源的统一管理和综合使用，提供稳定可靠的卫星通信服务。特别是在应急情况下，科学分配卫星资源，优先服务应急通信用户，有效保障应急通信指挥和救援队伍通信畅通。 张牙称，强化卫星通信保障能力，要加快卫星在应急通信领域的应用，特别是要加强小型应用卫星通信装备预制配备，推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端的综合使用，共同建强我国卫星通信保障能力。 三、行情回顾 指数表现：本周SW国防军工指数上涨1.12%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。截至2023年11月10日，SW国防军工指数下跌4.97%，跑赢沪深300指数2.39个百分点。在31个申万一级子行业中排名第17。 行业估值：年初截至2023年11月10日，国防军工指数(申万)下跌4.97%，目前行业PE(TTM)估值为50.72倍，5年分位点1.96%；国防军工指数(中信)年初至今下跌6.91%，目前行业PE(TTM)估值为63.55倍，5年分位点27.98%。 个股表现： 涨幅Top5：乐凯新材(+18.38%)、奥普光电(+18.18%)、臻镭科技(+14.95%)、航天智装(+13.46%)、航天宏图(+11.55%)； 跌幅Top5：北斗星通(-10.10%)、国光电气(-4.77%)、钢研高纳(-3.94%)、华曙高科(-3.76%)、长盈通(-3.25%)。 本周重要公告回顾 【航天电子】本次公司拟通过公开挂牌方式转让全资子公司航天电工公司51%股权。 【赛微电子】公司持股5%以上股东国家集成电路基金自2023年8月29日至2023年11月2日累计减持7,334,971股公司股份，占公司总股本的1%。 【菲利华】公司本次归属股票数量为380.85万股，占目前公司总股本的0.74%，上市流通日为2023年11月8日。 【中国动力】本次公司非公开发行限售股，流通总数为133,249,719股，上市流通日期为2023年11月13日。 【威海广泰】本次公司向不特定对象发行可转债70,000万元（7,000,000张），上市时间为2023年11月10日。 【雷电微力】本次归属股票数量为727,506股，占公司总股本的0.42%，上市流通日为2023年11月9日。 【中科星图】公司控股子公司星图维天信收到新三板同意挂牌函，交易方式为集合竞价交易。 【雷电微力】本次公司拟使用自有资金回购公司股份，回购资金总额不低于15,000.00万元且不超过30,000.00万元，预计回购股份数量为1,875,000股至3,750,000股，约占公司总股本的1.08%至2.15%。 【天秦装备】本次公司使用部分闲置自有资金认购交通银行股份有限公司现金管理产品已到期赎回，赎回金额共计610万元。 【中科海讯】本次公司拟设立分公司“北京中科海讯数字科技股份有限公司山东分公司”。 【楚江新材】本次公司全资子公司楚江高精铜带购买理财产品，使用可转债的闲置募集资金10,000万元购买理财产品。 【中航重机】本次公司股票上市流通总数为2,140,790股，流通日期为2023年11月14日。 【中科海讯】公司拟向相关银行申请综合授信额度，额度合计为11,000万元，授信期限为1年。 【宏达电子】本次公司理财产品到期赎回，金额共计19,000万元。本次公司使用闲置募集资金购买银行理财产品，金额共计17,000万元。 【恒宇信通】本次公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买何亚平持有的雷航电子60%的股权。 【*ST红相】本次公司拟通过公开挂牌方式转让银川变压器100%股权。 【菲利华】本次公司控股子公司上海石创为其全资子公司湖北石创申请总额不超过5,000万元的授信额度。 【*ST富吉】本次公司注销全资子公司海博瑞恩。 【航锦科技】本次公司持股5%以上的股东新余昊月质押股份数量为1,120,000股，占公司总股本的0.16%。 【国博电子】本次公司股东天津丰荷本次质押股份数量为19,600,000股，占公司总股本的4.90%。 【航宇科技】本次公司决定回购注销5名激励对象所持有的已获授但尚未解除限售的第一类限制性股票51,700股，回购价格为34.72/股。 【航天南湖】本次公司首次公开发行上市的网下配售限售股份数量为4,933,543股，上市流通日期为2023年11月20日。 【通达股份】本次公司郑州分公司完成工商登记并取得营业执照。 本周重要新闻回顾 【空天界】Beta向美国空军交付首架电动飞机。 【两机动力控制】C929飞机已进入详细设计，碳排放将降低60%。 【央视军事】俄罗斯新型核潜艇试射洲际弹道导弹。 【卫星界】鸿海与 EXOLAUNCH 签署低轨卫星发射合约。 【环球航空资讯】亿航智能启用欧洲UAM中心。 【国际航天爱好者】星箭第二次发射有望11月中旬进行。 【国际航天爱好者】SpaceX完成2023年第80次发射，第120批星链入轨。 【环球航空资讯】空客“超性能机翼”验证机首飞。 【两机动力控制】东航与霍尼韦尔、GE航空航天、CFM等企业就C919签署采购协议。 【两机动力控制】俄罗斯计划在2029年研制出超音速飞机验证机。 【环球航空资讯】空客与印度本土公司签约制造机身和机翼部件生产协议。 【央视军事】我国中星6E卫星发射成功。 【环球航空资讯】A321XLR试飞进展顺利，计划2024年投入运营。 【空天界】东航率先推出“空中Wi-Fi多次卡”产品。 【卫星界】工信部称推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。 【上海证券报】中国航发商法正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。 参考报告 1、《军工行业周观察20230917—第六届中国天津国际直升机博览会开幕》2023-09-18 2、《军工行业周观察20230827—半年报持续发布，子行业分化下航发产业链表现突出》2023-08-30 3、《军工行业周观察20230820—半年度报告持续发布，细分子行业分化明显》2023-08-22 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料来源及观点出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
事件： 本周中国航发商发正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO；工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。建议关注航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域，尤其是具备高价值耗材属性的发动机产业链，以及即将进入爆发期的卫星产业链上市公司。 核心观点 1、 中国航发商发正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。 根据上海证券报消息，作为我国唯一的商用大涵道比涡扇航空发动机主制造商，中国航发商用航空发动机有限责任公司（简称“中国航发商发”）正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。根据中国航发商发制定的“三步走”总体方案：第一步完成原股东增资；第二步完成员工股权激励计划后引入战略投资者；第三步IPO上市，通过增资扩股并上市筹集部分资金。根据增资扩股方案实施情况，目前公司已顺利完成原股东与员工股权激励计划的增资实缴，正在全力推进引入战略投资者的相关工作。中国航发商发计划明年中旬完成引入战略投资者的相关工作。据中国航发商发介绍，本次融资的资金用途将用于关键预研技术发展、国家技改项目自筹配套等。据了解，中国航发商发本轮引战增资募集现金约为55亿元-59亿元，释放约18.06%—19.06%股权，引入与集团及公司具备产业协同性和利益相关性的战略投资人不超过10名。按照这一比例测算，目前中国航发商发的整体估值超300亿元。财务数据显示，截至2022年底中国航发商用航空发动机有限责任公司资产总额124.15亿元，2022全年营业收入42.02亿元，净利润685万元。 2、工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。 11月10日，工业和信息化部信息通信管理局应急通信与互联互通处处长张牙在卫星移动通讯产业发展论坛表示，近年来，中国电信卫星通信业务蓬勃发展，运营我国自主研制建设的天通一号卫星移动通讯系统，在重大活动保障、突发事件处置等应急通信领域发挥了重要作用，特别是全球率先在消费型手机上实现了卫星移动通信功能，取得良好的市场效应，促进卫星通信融入人民日常生活。张牙称，强化卫星通信保障能力，要加快卫星在应急通信领域的应用，特别是要加强小型应用卫星通信装备预制配备，推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端的综合使用，共同建强我国卫星通信保障能力。 3、重点关注方向。 航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域，尤其是具备高价值耗材属性的发动机产业链，以及即将进入爆发期的卫星产业链上市公司；另外推荐关注受益于央企上市公司质量提升，具备改革概念的军工央企旗下主要上市公司平台。 4、重点标的。 中航沈飞、中航西飞、中航电测、中航高科、西部超导、航发动力、图南股份、航亚科技、航天电器、铖昌科技、航天南湖、航材股份、振华风光、雷电微力等。 风险提示：收入确认的不确定性；新型装备的研发及批产进程不达预期；改革不及预期。 一、中国航发商发寻求混改，未来将启动独立IPO 中国航发商发正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。根据上海证券报消息，作为我国唯一的商用大涵道比涡扇航空发动机主制造商，中国航发商用航空发动机有限责任公司（简称“中国航发商发”）正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。根据中国航发商发制定的“三步走”总体方案：第一步完成原股东增资；第二步完成员工股权激励计划后引入战略投资者；第三步IPO上市，通过增资扩股并上市筹集部分资金。根据增资扩股方案实施情况，目前公司已顺利完成原股东与员工股权激励计划的增资实缴，正在全力推进引入战略投资者的相关工作。中国航发商发计划明年中旬完成引入战略投资者的相关工作。据中国航发商发介绍，本次融资的资金用途将用于关键预研技术发展、国家技改项目自筹配套等。 据了解，中国航发商发本轮引战增资募集现金约为55亿元-59亿元，释放约18.06%—19.06%股权，引入与集团及公司具备产业协同性和利益相关性的战略投资人不超过10名。按照这一比例测算，目前中国航发商发的整体估值超300亿元。财务数据显示，截至2022年底中国航发商用航空发动机有限责任公司资产总额124.15亿元，2022全年营业收入42.02亿元，净利润685万元。 中国航发商发在研产品将用于国产大飞机。中国航发商用航空发动机有限责任公司为中国航发旗下的二级央企，主要从事商用飞机动力装置及其相关产品的设计、研制、生产、总装、试验、销售、维修、服务、技术开发和技术咨询业务，从事货物及技术的进出口业务。中国航发商发目前在研产品包括长江-1000和长江-2000，目标分别装配国产窄体和宽体飞机。根据中国航发商发的发展目标，到2035年，将基本建成世界一流民用大涵道比涡扇航空发动机企业，两款产品投入市场，实现国产大飞机发动机的国产替代。同时建成基干正向设计的研发体系，形成设计、制造、装配、试验验证及维护大修能力，打造一支具有国际竞争力、创新引领的高素质人才队伍。 二、工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用 工信部:推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。11月10日，工业和信息化部信息通信管理局应急通信与互联互通处处长张牙在卫星移动通讯产业发展论坛表示，近年来，中国电信卫星通信业务蓬勃发展，运营我国自主研制建设的天通一号卫星移动通讯系统，在重大活动保障、突发事件处置等应急通信领域发挥了重要作用，特别是全球率先在消费型手机上实现了卫星移动通信功能，取得良好的市场效应，促进卫星通信融入人民日常生活。 张牙表示，创新是产业发展的第一驱动力，要以成功突破消费级手机与天通一号卫星直连技术为契机，创新应用方式，丰富产品形态，积极探索卫星技术与大数据、物联网、人工智能等新兴技术深度融合，促进卫星通信业务全面服务于社会生产和人民生活的方方面面，推动经济社会高质量发展。 张牙表示，加快卫星通信资源管理，要进一步加快卫星资源的统一管理和综合使用，提供稳定可靠的卫星通信服务。特别是在应急情况下，科学分配卫星资源，优先服务应急通信用户，有效保障应急通信指挥和救援队伍通信畅通。 张牙称，强化卫星通信保障能力，要加快卫星在应急通信领域的应用，特别是要加强小型应用卫星通信装备预制配备，推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端的综合使用，共同建强我国卫星通信保障能力。 三、行情回顾 指数表现：本周SW国防军工指数上涨1.12%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。截至2023年11月10日，SW国防军工指数下跌4.97%，跑赢沪深300指数2.39个百分点。在31个申万一级子行业中排名第17。 行业估值：年初截至2023年11月10日，国防军工指数(申万)下跌4.97%，目前行业PE(TTM)估值为50.72倍，5年分位点1.96%；国防军工指数(中信)年初至今下跌6.91%，目前行业PE(TTM)估值为63.55倍，5年分位点27.98%。 个股表现： 涨幅Top5：乐凯新材(+18.38%)、奥普光电(+18.18%)、臻镭科技(+14.95%)、航天智装(+13.46%)、航天宏图(+11.55%)； 跌幅Top5：北斗星通(-10.10%)、国光电气(-4.77%)、钢研高纳(-3.94%)、华曙高科(-3.76%)、长盈通(-3.25%)。 本周重要公告回顾 【航天电子】本次公司拟通过公开挂牌方式转让全资子公司航天电工公司51%股权。 【赛微电子】公司持股5%以上股东国家集成电路基金自2023年8月29日至2023年11月2日累计减持7,334,971股公司股份，占公司总股本的1%。 【菲利华】公司本次归属股票数量为380.85万股，占目前公司总股本的0.74%，上市流通日为2023年11月8日。 【中国动力】本次公司非公开发行限售股，流通总数为133,249,719股，上市流通日期为2023年11月13日。 【威海广泰】本次公司向不特定对象发行可转债70,000万元（7,000,000张），上市时间为2023年11月10日。 【雷电微力】本次归属股票数量为727,506股，占公司总股本的0.42%，上市流通日为2023年11月9日。 【中科星图】公司控股子公司星图维天信收到新三板同意挂牌函，交易方式为集合竞价交易。 【雷电微力】本次公司拟使用自有资金回购公司股份，回购资金总额不低于15,000.00万元且不超过30,000.00万元，预计回购股份数量为1,875,000股至3,750,000股，约占公司总股本的1.08%至2.15%。 【天秦装备】本次公司使用部分闲置自有资金认购交通银行股份有限公司现金管理产品已到期赎回，赎回金额共计610万元。 【中科海讯】本次公司拟设立分公司“北京中科海讯数字科技股份有限公司山东分公司”。 【楚江新材】本次公司全资子公司楚江高精铜带购买理财产品，使用可转债的闲置募集资金10,000万元购买理财产品。 【中航重机】本次公司股票上市流通总数为2,140,790股，流通日期为2023年11月14日。 【中科海讯】公司拟向相关银行申请综合授信额度，额度合计为11,000万元，授信期限为1年。 【宏达电子】本次公司理财产品到期赎回，金额共计19,000万元。本次公司使用闲置募集资金购买银行理财产品，金额共计17,000万元。 【恒宇信通】本次公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买何亚平持有的雷航电子60%的股权。 【*ST红相】本次公司拟通过公开挂牌方式转让银川变压器100%股权。 【菲利华】本次公司控股子公司上海石创为其全资子公司湖北石创申请总额不超过5,000万元的授信额度。 【*ST富吉】本次公司注销全资子公司海博瑞恩。 【航锦科技】本次公司持股5%以上的股东新余昊月质押股份数量为1,120,000股，占公司总股本的0.16%。 【国博电子】本次公司股东天津丰荷本次质押股份数量为19,600,000股，占公司总股本的4.90%。 【航宇科技】本次公司决定回购注销5名激励对象所持有的已获授但尚未解除限售的第一类限制性股票51,700股，回购价格为34.72/股。 【航天南湖】本次公司首次公开发行上市的网下配售限售股份数量为4,933,543股，上市流通日期为2023年11月20日。 【通达股份】本次公司郑州分公司完成工商登记并取得营业执照。 本周重要新闻回顾 【空天界】Beta向美国空军交付首架电动飞机。 【两机动力控制】C929飞机已进入详细设计，碳排放将降低60%。 【央视军事】俄罗斯新型核潜艇试射洲际弹道导弹。 【卫星界】鸿海与 EXOLAUNCH 签署低轨卫星发射合约。 【环球航空资讯】亿航智能启用欧洲UAM中心。 【国际航天爱好者】星箭第二次发射有望11月中旬进行。 【国际航天爱好者】SpaceX完成2023年第80次发射，第120批星链入轨。 【环球航空资讯】空客“超性能机翼”验证机首飞。 【两机动力控制】东航与霍尼韦尔、GE航空航天、CFM等企业就C919签署采购协议。 【两机动力控制】俄罗斯计划在2029年研制出超音速飞机验证机。 【环球航空资讯】空客与印度本土公司签约制造机身和机翼部件生产协议。 【央视军事】我国中星6E卫星发射成功。 【环球航空资讯】A321XLR试飞进展顺利，计划2024年投入运营。 【空天界】东航率先推出“空中Wi-Fi多次卡”产品。 【卫星界】工信部称推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用。 【上海证券报】中国航发商法正寻求混合所有制改革，未来将启动独立IPO。 参考报告 1、《军工行业周观察20230917—第六届中国天津国际直升机博览会开幕》2023-09-18 2、《军工行业周观察20230827—半年报持续发布，子行业分化下航发产业链表现突出》2023-08-30 3、《军工行业周观察20230820—半年度报告持续发布，细分子行业分化明显》2023-08-22 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料来源及观点出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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