【开源】富士达:市场需求探底业绩承压,卫星通信与5.5G建设有望开拓新成长曲线(835640.BJ)
（以下内容从开源证券《【开源】富士达:市场需求探底业绩承压,卫星通信与5.5G建设有望开拓新成长曲线(835640.BJ)》研报附件原文摘录）
点击查看系列报告 （文末更多优质内容） 1、2023Q1营收2.08亿元增长26%，募投巩固提升连接器产品竞争力 2、紧跟6G发展方向巩固通讯领域配套优势，拟定增扩产乘势航天发展机遇【22年报】 3、防务和民品业务均衡并进，前瞻布局形成全套商业卫星用射频连接解决方案【22快报】 4、通讯市场需求释放带动三季报业绩高增长，技术迭代、产线建设并行【22Q3】 5、射频同轴连接器领域龙头，储备技术、推进募投为市场新需求蓄势【深度】 分析师：诸海滨 S0790522080007 赵昊 S0790522080002 市场需求探底业绩承压 卫星通信与5.5G建设有望开拓新成长曲线 #2023年三季报出炉，营收/归母净利润增长5.14%/2.07%稳中有升 2023Q1-Q3实现营收6.63亿元(+5%)，归母净利润1.18亿元(+2%)，扣非归母净利润1.15亿元(+5%)，毛利率提升至42.69%；Q3实现营收1.95亿元（-17%），归母净利润2806.55万元（-30%），扣非归母净利润2687.27万元（-24%）。盈利能力保持稳定，Q3毛利率提升至43.92%（+6.08pcts）。公司巩固华为等民品客户，拓展国际市场，持续深耕防务市场，开拓卫星业务。2023年公司受行业影响较大，我们略微下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.62/2.02/2.47亿元(原1.76/2.13/2.54)，对应EPS分别为0.86/1.08/1.32元/股，对应当前股价的PE分别为17.2/13.8/11.3倍，看好公司拓展新领域带来的业务增长，维持“买入”评级。 #防务连接器持续巩固稳健发展，民用通信需求随5.5G建设有望探底回升 公司主营通信、防务、航空航天领域的射频同轴连接器、电缆组件等产品，民品、军品双轮驱动，持续巩固5G产品的配套优势，积极跟进5.5G/6G未来需求及发展方向，实现民品通信等领域深化布局、持续拓展客户并加深华为等合作；同时巩固防务领域市场，深耕弹载、星载、机载等领域，实现重要项目配套，防务领域有望稳步增长。持续深化产业链布局，拓展天线、微波器件、射频器件、陶瓷外壳等领域业务，与连接器业务打造协同效应、提升供应价值量。定增项目稳步推进中，10月11日公告称募资3.50亿的定增项目已获国资委批复。随着定增项目逐步落地、新品开发与传统布局巩固，公司有望打造通信连接整体解决方案，持续价值扩张。 #卫星互联网步入正式建设阶段，公司作为卫星连接器领军企业发展空间广阔 公司目前与中国航天科技集团等国内军工集团的下属企业或科研院所建立了稳定的合作关系，是航天八院、航天五院、航天一院、航天二院等科研院所合格供方，也持续布局民用卫星领域。技术方面作为国内卫星通信连接龙头，已掌握宇航级连接器和宇航级射频同轴电缆组件设计、制造技术，通过宇宙级通信连接技术向低轨、民用卫星下沉，具备高稀缺性的技术壁垒，随着公司不断加深卫星领域研发投入及扩张产能，业绩有望随卫星互联网发展机遇进一步增长。 #风险提示：星网建设不及预期、通信需求下滑、国际关系影响海外业务等 【财务预测摘要】 欢迎您关注--开源证券北交所研究团队-- 我们提供优质投研服务！ ??感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标国铁集团表示，结合在建和拟建项目安排，预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。按照规划方案，预计2025年底全国铁路营业里程达16.5万公里左右，其中高速铁路（含部分城际铁路）5万公里左右、覆盖95%以上的50万人口以上城市。记及标记。
点击查看系列报告 （文末更多优质内容） 1、2023Q1营收2.08亿元增长26%，募投巩固提升连接器产品竞争力 2、紧跟6G发展方向巩固通讯领域配套优势，拟定增扩产乘势航天发展机遇【22年报】 3、防务和民品业务均衡并进，前瞻布局形成全套商业卫星用射频连接解决方案【22快报】 4、通讯市场需求释放带动三季报业绩高增长，技术迭代、产线建设并行【22Q3】 5、射频同轴连接器领域龙头，储备技术、推进募投为市场新需求蓄势【深度】 分析师：诸海滨 S0790522080007 赵昊 S0790522080002 市场需求探底业绩承压 卫星通信与5.5G建设有望开拓新成长曲线 #2023年三季报出炉，营收/归母净利润增长5.14%/2.07%稳中有升 2023Q1-Q3实现营收6.63亿元(+5%)，归母净利润1.18亿元(+2%)，扣非归母净利润1.15亿元(+5%)，毛利率提升至42.69%；Q3实现营收1.95亿元（-17%），归母净利润2806.55万元（-30%），扣非归母净利润2687.27万元（-24%）。盈利能力保持稳定，Q3毛利率提升至43.92%（+6.08pcts）。公司巩固华为等民品客户，拓展国际市场，持续深耕防务市场，开拓卫星业务。2023年公司受行业影响较大，我们略微下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.62/2.02/2.47亿元(原1.76/2.13/2.54)，对应EPS分别为0.86/1.08/1.32元/股，对应当前股价的PE分别为17.2/13.8/11.3倍，看好公司拓展新领域带来的业务增长，维持“买入”评级。 #防务连接器持续巩固稳健发展，民用通信需求随5.5G建设有望探底回升 公司主营通信、防务、航空航天领域的射频同轴连接器、电缆组件等产品，民品、军品双轮驱动，持续巩固5G产品的配套优势，积极跟进5.5G/6G未来需求及发展方向，实现民品通信等领域深化布局、持续拓展客户并加深华为等合作；同时巩固防务领域市场，深耕弹载、星载、机载等领域，实现重要项目配套，防务领域有望稳步增长。持续深化产业链布局，拓展天线、微波器件、射频器件、陶瓷外壳等领域业务，与连接器业务打造协同效应、提升供应价值量。定增项目稳步推进中，10月11日公告称募资3.50亿的定增项目已获国资委批复。随着定增项目逐步落地、新品开发与传统布局巩固，公司有望打造通信连接整体解决方案，持续价值扩张。 #卫星互联网步入正式建设阶段，公司作为卫星连接器领军企业发展空间广阔 公司目前与中国航天科技集团等国内军工集团的下属企业或科研院所建立了稳定的合作关系，是航天八院、航天五院、航天一院、航天二院等科研院所合格供方，也持续布局民用卫星领域。技术方面作为国内卫星通信连接龙头，已掌握宇航级连接器和宇航级射频同轴电缆组件设计、制造技术，通过宇宙级通信连接技术向低轨、民用卫星下沉，具备高稀缺性的技术壁垒，随着公司不断加深卫星领域研发投入及扩张产能，业绩有望随卫星互联网发展机遇进一步增长。 #风险提示：星网建设不及预期、通信需求下滑、国际关系影响海外业务等 【财务预测摘要】 欢迎您关注--开源证券北交所研究团队-- 我们提供优质投研服务！ ??感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标国铁集团表示，结合在建和拟建项目安排，预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。按照规划方案，预计2025年底全国铁路营业里程达16.5万公里左右，其中高速铁路（含部分城际铁路）5万公里左右、覆盖95%以上的50万人口以上城市。记及标记。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
