【朝闻国盛1114】供需短期均有回落
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛1114】供需短期均有回落》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】10月社融有喜有忧,降准降息在路上-20231113 【固定收益】供需短期均有回落——基本面高频数据跟踪-20231113 研究视点 【社会服务】锦江酒店(600754.SH)-稳步展店,业绩基本符合预期-20231113 重磅研报 ※【宏观】10月社融有喜有忧,降准降息在路上-20231113 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 穆仁文 分析师 S0680523060001 murenwen@gszq.com 10月信贷社融有喜有忧:喜在规模延续好于季节性、也好于预期,特殊再融资债集中发行、票据冲量是主拉动;忧在结构未能延续改善,尤其是居民短贷大幅负增(再度“去杠杆”)、企业中长贷连续4个月同比少增、M1增速连续6个月回落等。总体看,结合10月CPI再负、核心CPI再降、PMI重回线下等数据,均指向当前经济的修复基础尚不牢固、修复过程会有波折、修复斜率不宜高估,也预示仍需政策持续发力。具体到货币端,宽松还是大方向,四季度大概率再降准(11月可能性大),也有可能再次降息。短期有4大关注点,包括11.15MLF操作、中美元首会晤等。 风险提示:政策力度、外部环境等超预期变化。 ※【固定收益】供需短期均有回落——基本面高频数据跟踪-20231113 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 本期国盛基本面高频指数基本持平为119.3点(前值为119.3点),本周同比增长4.2%(前值为增长4.3%),同比回落。利率债多空信号仍偏多,信号因子持平于5.2%(前值为5.2%)。 风险提示:地产行业不确定性;估计结果可能有偏差;经济规律可能失效。 研究视点 ※【社会服务】锦江酒店(600754.SH)-稳步展店,业绩基本符合预期-20231113 杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com 投资建议:2023Q3,旺季来临,酒店行业延续复苏;公司作为酒店龙头,当前展店仍有空间,多品牌矩阵不断优化,且力图优化资本结构、精致成本及收益管理、优化会员体系、推进直销数字化转型。我们预计公司2023-2025年实现营业收入141.1亿元/150.7亿元/165.5亿元,参考2023年前三季度及Q4恢复情况,下调归母净利润至11.0/15.1/20.3亿元,EPS分别为1.03元/股、1.41元/股、1.89元/股,当前股价对应PE分别为32/23/17倍,维持“买入”评级。 风险提示:1)消费需求及经营恢复不及预期;2)市场竞争加剧;3)公司扩张及提质增效不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】10月社融有喜有忧,降准降息在路上-20231113 【固定收益】供需短期均有回落——基本面高频数据跟踪-20231113 研究视点 【社会服务】锦江酒店(600754.SH)-稳步展店,业绩基本符合预期-20231113 重磅研报 ※【宏观】10月社融有喜有忧,降准降息在路上-20231113 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 穆仁文 分析师 S0680523060001 murenwen@gszq.com 10月信贷社融有喜有忧:喜在规模延续好于季节性、也好于预期,特殊再融资债集中发行、票据冲量是主拉动;忧在结构未能延续改善,尤其是居民短贷大幅负增(再度“去杠杆”)、企业中长贷连续4个月同比少增、M1增速连续6个月回落等。总体看,结合10月CPI再负、核心CPI再降、PMI重回线下等数据,均指向当前经济的修复基础尚不牢固、修复过程会有波折、修复斜率不宜高估,也预示仍需政策持续发力。具体到货币端,宽松还是大方向,四季度大概率再降准(11月可能性大),也有可能再次降息。短期有4大关注点,包括11.15MLF操作、中美元首会晤等。 风险提示:政策力度、外部环境等超预期变化。 ※【固定收益】供需短期均有回落——基本面高频数据跟踪-20231113 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 本期国盛基本面高频指数基本持平为119.3点(前值为119.3点),本周同比增长4.2%(前值为增长4.3%),同比回落。利率债多空信号仍偏多,信号因子持平于5.2%(前值为5.2%)。 风险提示:地产行业不确定性;估计结果可能有偏差;经济规律可能失效。 研究视点 ※【社会服务】锦江酒店(600754.SH)-稳步展店,业绩基本符合预期-20231113 杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com 投资建议:2023Q3,旺季来临,酒店行业延续复苏;公司作为酒店龙头,当前展店仍有空间,多品牌矩阵不断优化,且力图优化资本结构、精致成本及收益管理、优化会员体系、推进直销数字化转型。我们预计公司2023-2025年实现营业收入141.1亿元/150.7亿元/165.5亿元,参考2023年前三季度及Q4恢复情况,下调归母净利润至11.0/15.1/20.3亿元,EPS分别为1.03元/股、1.41元/股、1.89元/股,当前股价对应PE分别为32/23/17倍,维持“买入”评级。 风险提示:1)消费需求及经营恢复不及预期;2)市场竞争加剧;3)公司扩张及提质增效不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
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