【招商军工】航材股份(688563):前三季度业绩快速增长,净利率有所提升

（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
　　事件： 公司发布《2023年第三季度报告》，期间实现营业收入21.95亿，同比增长20.52%；实现归母净利润5.03亿，同比增长25.02%；实现扣非归母净利润5.03亿，同比增长24.61%。 评论 1、前三季度业绩快速增长，净利率有所提升。 公司前三季度实现营业收入（21.95亿，同比+20.52%），主要系市场订单增加，收入增长所致；实现归母净利润（5.03亿，同比+25.02%），主要系一方面收入增长，毛利同比增加9,558.70万元，另一方面7月公司公开发行股份融资，利息收入同比增加所致；实现扣非归母净利润（5.03亿，同比+24.61%）。单季度来看，公司23Q3实现营收（8.77亿，同比+23.11%），实现归母净利润（2.07亿，同比+18.14%）。盈利能力方面，公司销售毛利率34.52%，比去年同期下降1.83pct。期间费用方面，期内公司发生销售费用（1089.31万元，同比+25.30%）；管理费用（5652.04万元，同比+22.21%）；财务费用（-0.36亿元，去年同期为-0.21亿元）。三项费用率为1.42%，比去年同期下降0.42pct。公司研发费用（1.51亿，同比+13.46%），主要系公司持续增强企业创新活力，加大研发投入所致；税金及附加为（1099.15万元，同比+396.35%）。前三季度公司销售净利润率为22.91%，比去年同期提升0.82pct。 2、募集资金缓解产能紧张态势，资产注入计划助力公司发展。 资产负债表方面，报告期末固定资产为2.10亿元，较年初增长26.89%。根据公司招股说明书，公司IPO募集资金投资范围覆盖公司四大业务板块，核心在于缓解各大业务的产能紧张态势，并为未来下游需求提升打好提前量，预计随着公司募投项目的达产将推动公司收入和盈利能力的不断提升。另外根据招股说明书，公司托管的镇江钛合金公司注入计划明确，其当前承接钛合金铸件前段、后段工序，未来注入后进一步提升钛合金铸件产能和加工能力，助力公司持续发展。 风险提示： 扩产节奏不及预期、订单不及预期。 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料来源及观点出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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