【国君化妆品】珀莱雅双十一经营数据点评:全面绽放,珀莱雅、彩棠登顶品类第一

（以下内容从国泰君安《【国君化妆品】珀莱雅双十一经营数据点评:全面绽放,珀莱雅、彩棠登顶品类第一》研报附件原文摘录）
　　核心结论 导读：2023年双十一阶段主品牌珀莱雅荣登天猫、抖音等多平台美妆类目成交金额第一，同时彩棠、OR等子品牌均延续高增，集团份额进一步提升。 投资建议：维持2023-2025年EPS预测2.86、3.52、4.25元，维持目标价154.60元，增持评级。 双十一珀莱雅登顶天猫、抖音美妆类目第一。公司发布公告，2023年双十一阶段主品牌珀莱雅荣登天猫、抖音等多平台美妆类目成交金额第一（天猫统计周期为2023年10月31-11月3日；抖音统计周期为2023年10月20日-11月3日，下同）。经初步核算，主品牌珀莱雅天猫旗舰店GMV为18亿元左右，同比增长40%左右；抖音平台GMV为4.7亿元左右，同比增长200%左右。在整体美妆大盘承压的大环境下，公司凭借大单品的多点爆发，以及营销端的精准配合，在双十一实现逆势高增，力压一种外资大牌荣登多平台美妆类目断层第一。 多品牌、多渠道高增，集团化运营能力凸显。据公司官方战报，珀莱雅品牌在天猫、抖音、京东、唯品会、拼多多平台分别同比增长40%+、200%+、200%、60%+、100%+，大单品溢出效应显著，多平台高增。此外，公司子品牌彩棠荣登天猫国货彩妆、抖音彩妆、京东国货彩妆NO.1，天猫、抖音平台分别同比增长150%+、160%+；off&relax品牌天猫、抖音自播、京东分别同比增长70%+、60%+、300%+；悦芙媞天猫、抖音、京东分别同比增长38%+、55%+、450%+，多品牌全面开花。 后续线下渠道、多品牌有望共同发力推动增长。目前公司在线上渠道已成为行业龙头，后续有望依托品牌影响力积极拓展线下渠道。同时主品牌打造的能力有望赋能子品牌发展，继续打造新增长曲线。 风险提示：市场竞争加剧，产品生命周期波动大，新品牌不及预期。 法律声明： 本公众订阅号（微信号: gjretail）为国泰君安证券研究所食品饮料/化妆品研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人訾猛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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