“主动补”扩散至上游

（以下内容从招商证券《“主动补”扩散至上游》研报附件原文摘录）
　　摘要 2023年9月，工业企业产成品存货同比上升0.7个百分点至3.1%。 全工业行业库存周期位置连续第二个月“主动补库存”。 上游行业（即采矿业，仅占全部库存的2%）：初现“主动补库存”_2023.09 中游行业（即中上游制造业，占全部库存的54%）：继续“主动补库存”_2023.09 下游行业（即下游制造业与水电气，占全部库存的43% ）：重回“被动去库存”_2023.09。 风险提示：统计口径误差 【库存周期概览】 2023年9月，工业企业产成品存货同比上升0.7个百分点至3.1%。 全工业行业库存周期位置延续“主动补库存”。 上游行业初现“主动补库存”。 中游行业继续“主动补库存”。 下游行业重回“被动去库存”。 【库存周期概览（分行业）】 本报告分析师 尹睿哲 SAC执业证书编号：S1090518110001 刘 冬 SAC执业证书编号：S1090520070001 赵心茹 SAC执业证书编号：S1090523030002

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