【建信聚焦】动力煤:价格回落压力较大_公众号研报

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】动力煤:价格回落压力较大》研报附件原文摘录）
　　动力煤：价格回落压力较大从业资格号：F3063115 行情回顾市场研判 11月18日，动力煤期货主力合约2101收于607.6元/吨，较前一日结算价跌幅为0.07%。动力煤主力合约资金流入3249万元。现货层面：产地方面，陕西榆林地区煤市向好运行，部分区域受降雨影响，道路运输不畅，矿上拉运维持稳定，小型煤矿因环保及安全检查仍在停产，当前下游采购氛围较好，煤价短期内呈上涨趋势；内蒙鄂尔多斯矿区生产情况维持正常水平，矿上站台发运积极，库存较前期稍有下降，另外雨雪天气影响，露天矿区调运受阻，调运压车现象明显，煤价区域内小幅上涨为主；山西晋北地区煤市运行平稳，矿区调运以电厂、水泥厂刚需为主，煤价持续坚挺。港口方面，北港累库持续偏缓，市场供需呈现双弱态势，且近期保供限价导向显现，各方维持谨慎观望，终端询货积极性不高。目前港口优质单一煤种继续偏紧，港口主流报价小幅上涨，实际成交一般；继续观察上下游供需演变和市场心态变化。现5500大卡动力煤平仓价615-620元/吨，5000大卡平仓价 562-567元/吨。后市展望：供给端，国内安全检查趋严但并未对产量产生收缩，国内煤炭产量有望平稳增加，最大限度保证市场供应。进口煤方面，南方电厂有传出进口煤政策放松。下游库存方面，下游电厂库存持续处于高位，在国内煤炭产量持续释放的背景下，电厂库存高位对价格形成较大的压力。需求端，10月份基建投资增速小幅回升，房地产市场继续上行，制造业投资回升但年内转正有难度。全社会用电量1-10月同比增长1.8%、工业用电同比增长1.2%。下游终端需求恢复力度虽达不到上半年但仍存较强韧性。整体以来看，重点电厂日耗恢复较快，下游需求有望启动，但供给端的恢复仍较快，年底前很难看到供需错配状态，供需有望走向宽松。近期动力煤价格处于高位，基本面很难支撑价格进一步上涨，谨防价格快速回落风险。风险提示：我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。建信期货研投宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务？扫描二维码关注微信公众号ID ：jxqhyfb

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