【瑞联新材(688550.SH)】23Q3毛利率环比提升,积极拓展电子化学品业务——2023年三季报点评(赵乃迪/周家诺)
(以下内容从光大证券《【瑞联新材(688550.SH)】23Q3毛利率环比提升,积极拓展电子化学品业务——2023年三季报点评(赵乃迪/周家诺)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【瑞联新材(688550.SH)】23Q3毛利率环比提升,积极拓展电子化学品业务——2023年三季报点评 报告摘要 事件: 公司发布2023年三季报。2023年前三季度,公司实现营业收入9.32亿元,同比下降21.6%;实现归母净利润0.98亿元,同比下降53.1%。2023年第三季度,公司实现营业收入3.16亿元,同比增加8.3%,环比下降7.6%;实现归母净利润0.40亿元,同比下降17.2%,环比下降10.1%;实现扣非归母净利润0.35亿元,同比下降21.2%,环比下降14.4%。 23Q3公司业绩同环比均下滑,毛利率环比提升 23年前三季度公司业绩同比下滑明显,主要受23年以来市场需求恢复缓慢,行情持续冷淡影响,营收及产品毛利率下降所致。23Q3,公司业绩同环比仍下降,医药板块收入下滑,主要系主力产品的销售不及预期所致;但随着下游面板行业的逐步回暖以及终端客户补库存的因素影响,液晶板块的营收整体有所回升;OLED板块由于终端消费电子市场中大尺寸电视机销售情况较为一般,除氘代材料外,OLED板块其他材料的营收均有所增长。23年前三季度,公司销售毛利率为34.3%,同比减少3.8pct,23Q3销售毛利率为37.6%,环比回升4.7pct。费用率方面,23Q3,公司销售、管理、财务费用率分别为2.3%、13.3%、-1.8%,环比分别提升0.9、1.2、1.6pct。 拓展电子化学品业务,培育新的利润增长点 公司已成功开发出半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶、膜材料中间体和聚酰亚胺单体等产品,部分产品已实现规模化销售。半导体光刻胶单体方面,目前公司约有20多种单体材料,主要供应国外客户,国内客户仍主要处于技术合作、联合研发阶段,供应量较少。其中一款高端光刻胶单体中试产品已通过验证,并实现了百公斤级的销售,其他单体仍在验证和指标提升阶段。面板用光刻胶方面,验证较为顺利,仍需取得危险化学品生产许可。聚酰亚胺单体方面,公司正加紧办理一个产品的新化学物质环境管理登记,周期较长。产能建设方面,大荔海泰光刻胶及高端新材料产业化项目 光刻胶项目正常推进,公司正在申请危险化学品资质,预计24年底试运行 医药板块业务持续推进,GMP车间认证进度预计于24年三季度完成。GMP车间认证进度大约在24年三季度完成,24年医药板块仍将以医药中间体的收入为主,随着PA0045终端新工艺药品逐步放量,PA6764的增长有望增加一部分收入。PA5437终端药物已于2022年在欧洲获批上市。由于欧洲销售合作方进行重组,放弃了该药权益,目前终端客户正对接新的合作方,同时更新EMA资料。 风险提示:下游需求不及预期,医药中间体价格波动,项目建设进度不及预期。 发布日期:2023-11-04 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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