【国信机械丨财报点评】帝尔激光:2023Q3归母净利润同比+37%,盈利能力企稳回升

（以下内容从国信证券《【国信机械丨财报点评】帝尔激光:2023Q3归母净利润同比+37%,盈利能力企稳回升》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2023年11月03日发布的帝尔激光2023年三季报点评《2023Q3归母净利润同比+37%，盈利能力企稳回升》 01 2023年前三季度收入同比增长9.40%，归母净利润同比增长0.93% 公司2023年前三季度实现营收11.52亿元，同比增长9.40%；归母净利润3.39亿元，同比增长0.93%。单季度看，2023年第三季度实现营收4.78亿元，同比增长23.25%；归母净利润1.65亿元，同比增长37.23%。2023年前三季度公司毛利率/净利率分别为48.78%/29.48%，同比变动+1.86/-2.48个pct；2023年第三季度毛利率/净利率分别为49.59%/34.58%，同比变动+2.38/+3.53个pct。费用端，2023年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为3.39%/4.34%/14.02%/-2.17%，同比变动+0.50/+1.19/+5.20/+0.07个pct，公司持续加大新产品研发投入。 02 在手订单高增支撑公司未来业绩增长 截止2023年9月30日，公司合同负债16.58亿元，同比增长214.61%，环比增长19.88%，合同负债大幅增长预示公司订单高增，支撑公司未来业绩快速增长。 03 BC激光设备龙头，多领域新产品取得突破 TOPCon方面，截至2023年9月30日，TOPCon激光掺杂设备新签合同500GW+，此外，公司推出的激光诱导烧结技术（LIF）可在现有TOPCon工艺上进行叠加，能够提效0.2%以上，目前已获得批量订单；HJT方面，LIA激光修复技术取得客户量产订单；BC方面，公司BC激光领域龙头，技术领先2022年公司取得BC近40GW量产订单，2023年随着龙头企业选择BC技术路线，公司未来有望充分受益；钙钛矿方面，公司激光设备在钙钛矿电池每一层都有相应的应用，已有钙钛矿工艺设备订单交付；激光转印方面，公司激光转印技术覆盖TOPCon、BC、HJT工艺，公司应用于激光高精超细图形化设备已实现量产订单。组件方面，公司正在研发的光伏组件焊接激光工艺，可以减少电池片的损伤，提高焊接质量，BC组件激光设备现已交付量产样机，目前在验证中。显示面板方面，公司的激光修复、激光剥离等工艺已开展了研发和样机试制；此外，公司已开始研发半导体封装、消费电子领域的TGV激光微孔工艺，并在消费电子领域完成小批量订单交付。 04 风险提示 光伏新增装机不及预期；行业竞争加剧；新产品拓展不及预期 05 投资建议 公司系激光设备龙头，多技术路线取得突破，公司在手订单充足，但考虑公司订单交付有所延期，我们小幅下调公司2023-25年归母净利润至5.07/7.53/10.11亿元（前值为6.03/8.22/10.67），对应PE 22/15/11倍，给予“买入”评级。 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、核心零部件、电子测量仪器、核电装备/注塑装备/泵阀装备等。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉等。 年亚颂：联系人，负责核电装备、光伏装备等。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务/工业气体、人形机器人。 王鼎：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520110003），负责通用装备。 长按识别二维码关注我们

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