【长青股份(002391.SZ)】农药价格下跌23Q3业绩承压,宜昌基地产能放量顺利——2023年三季报点评(赵乃迪/周家诺)
（以下内容从光大证券《【长青股份(002391.SZ)】农药价格下跌23Q3业绩承压,宜昌基地产能放量顺利——2023年三季报点评(赵乃迪/周家诺)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【长青股份（002391.SZ）】农药价格下跌23Q3业绩承压，宜昌基地产能放量顺利——2023年三季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业收入27.90亿元，同比下降15.2%；实现归母净利润2.15亿元，同比下降28.6%。2023年第三季度，公司实现营业收入7.86亿元，同比下降32.3%，环比下降20.0%；实现归母净利润0.43亿元，同比下降57.2%，环比下降48.1%；实现扣非归母净利润0.50亿元，同比下降48.3%，环比下降38.8%。 农药原药价格下跌，23Q3公司业绩环比下降 当前农药行业景气度处低位，农药市场价格低迷，23Q3公司业绩承压。根据百川盈孚数据，23Q3公司的主营产品麦草畏、氟磺胺草醚、吡虫啉的市场均价分别为6.7/13.5/9.0万元/吨，较22年均价分别下降11.2%、0.2%、44.8%。毛利率方面，23年Q3，公司的销售毛利率为19.2%，环比下降0.6pct。费用率方面，23年Q3，公司销售、管理、财务费用率分别为1.6%、4.1%、1.9%，环比分别增加1.1、1.1、1.0pct。 宜昌基地产能放量，为今年充分贡献了业绩增量 公司积极推进长青湖北生产基地项目生产、调试，其中年产10000吨精异丙甲草胺原药项目已投入生产，年产1000吨联苯菊酯原药项目、年产2000吨氟磺胺草醚原药项目已投入试生产，将为公司贡献本年度主要的收入增长空间。此外，公司还规划有多个农药生产项目，例如在宜昌基地规划的年产1000吨氯虫苯甲酰胺的项目，公司正在进行该产品的登记工作，规划的年产3500吨草铵膦项目将在充分评估该项目盈利前景的基础上，择机开工建设。 营销网络布局完善，优质客户资源丰厚 营销网络方面，公司销售网络遍布全国30余个省（市、自治区）。公司现已取得30余种原药和130余种制剂的农药登记和生产许可，没有国家禁止或淘汰的产品，能适应不同地区、不同气象条件下农业生产对杀虫剂、除草剂、杀菌剂的要求，产品适应性强。国外市场的布局方面，公司拥有自营进出口经营权，与多家跨国公司建立了长期稳定的合作关系，在拓展国外市场方面具有明显的市场先行优势，产品出口远销美国、巴西等20余个国家和地区。客户资源方面，公司已与多家跨国农药公司及国内主要农药贸易公司建立了稳定的合作关系，公司是先正达公司在亚太地区多次授予HSE进步奖的生产企业，有利于提高公司的技术能力与市场影响力。 风险提示：农药及原材料价格波动，环保和安全生产，产能释放不及预期风险。 发布日期：2023-11-02 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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