圣邦股份丨点评:消费电子需求保持回升,Q3营收继续环比改善_公众号研报

（以下内容从国元证券《圣邦股份丨点评:消费电子需求保持回升,Q3营收继续环比改善》研报附件原文摘录）
　　《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本公众号推送信息仅面向西部证券的专业投资者。若您并非西部证券的专业投资者。请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的任何推送信息。因本公众号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解与配合。本文来自西部证券研究所于2023年10月27日发布的报告《圣邦股份（300661.SZ）：消费电子需求保持回升，Q3营收继续环比改善》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。分析师：贺茂飞 | S0800521110001 核心结论事件：公司发布2023年三季报，23Q3实现营业收入7.33亿元，同比-3.70%，环比+15.37%。Q3实现归母净利润5241万元，同比-75.13%，实现扣非归母净利润为4466万元，同比-77.65%，环比+4.62%。Q3单季度毛利率为49.01%，同比-11.68pct，环比-1.57pct。23Q3期末存货9.11亿元，环比-1.22%。消费电子需求三季度延续回暖趋势，圣邦Q3营收环比提升15%。通常，Q3是消费电子传统旺季，尽管今年宏观经济呈现弱复苏态势，但叠加下游消费类客户去库后补库需求，23Q3手机和其他消费电子需求保持回升趋势。圣邦下游应用领域中消费电子约占50%，三季度在消费类电子需求回暖的带动下，公司单季度营业收入环比继续改善。持续加大研发投入，为公司长期发展保驾护航。23Q3公司研发费用为2.01亿元，同比+11.78%，环比+14.56%。圣邦作为国内领先的模拟芯片公司，产品品类丰富，目前可供销售产品达30大类、4600余款，满足客户多元化需求。即使在行业下行周期，公司也持续加大研发投入，随着公司高性能产品不断推出，有望对产品平均单价和平均毛利率产生拉动。德州仪器近日宣布Q3已降低产能，展望明年，我们认为随着需求逐渐恢复和行业库存改善，价格压力有望减轻，圣邦凭借丰富的产品料号和客户基础将展现经营韧性。海外模拟芯片大厂德州仪器Q3营收环比+0.02%，汽车业务保持增长，工业市场疲软扩大，通信客户还处于库存调整中，消费电子、企业系统增长。Q4展望来看，德州仪器预计Q4收入位于39.3-42.7亿美元之间，按中值41亿美元计算，环比-9.5%。盈利预测：预测公司23-25年营业收入为26.19、32.89、41.74亿元，归母净利润为2.15、4.77、8.12亿元。基于公司丰富的产品料号以及多领域布局，我们维持“增持”评级。风险提示：行业竞争加剧，下游需求复苏不及预期，新产品研发不及预期

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