《商业银行资本管理办法》公布

（以下内容从广发证券《《商业银行资本管理办法》公布》研报附件原文摘录）
　　摘要 1. 市场回顾：资金面稍改善，但分层现象依旧。今日DR001较前一交易日下行7bp至1.79%，DR007较前一交易日下行21bp至1.94%。截至11月01日，10年国开活跃券（230210）收益率为2.7610%，较前一交易日上行0.60bp。 主要影响因素有：10月财新PMI同样不及预期；资金面稍作改善；中央金融工作会议释放了金融强监管的明确信号；商业银行资本管理办法正式发布。 信用债方面，信用债收益率分化明显，波动幅度在[-2bp,1bp]。 2. 票据利率：今日票据利率上行。其中1M上行50bp至1.48%；3M上行65bp至0.95%；6M较前一交易日保持不变。 大行维持净买入，净买入规模为39.98亿元，较前一交易日净买入量增加7.19亿元。10月和11月累计净买入3381亿元（9月累计净卖出1569亿元）。 3. 利率债发行： 10月1-31日发行地方债13963亿元，其中新增一般83亿元，新增专项债2184亿元，再融资债11696亿元（普通再融资债1569亿元、特殊再融资债10127亿元），净发行11790亿元； 11月1-8日发行地方债2164亿元，其中新增一般21亿元，新增专项债721亿元，再融资债1423亿元（普通再融资债471亿元、特殊再融资债952亿元，今日天津新增发行特殊再融资债28亿元），净发行1696亿元。 10月1-31日国债净发行3481亿元，11月1-8日国债净发行-2759亿元； 10月1-31日政金债净发行1505亿元；11月1-3日政金债净发行650亿元。 4. 海外利率情况：11月1日，随着美股三大指数集体收涨，美股止跌反弹，美国10年期国债收益率上行至4.91%左右。 5. 政策与重要事件： （1）国家金融监督管理总局公布《商业银行资本管理办法》 商业银行各级资本充足率不得低于如下最低要求： （一）核心一级资本充足率不得低于5%。 （二）一级资本充足率不得低于6%。 （三）资本充足率不得低于8%。 商业银行的杠杆率不得低于4%。商业银行对房地产开发风险暴露的风险权重为150%，其中符合本办法附件2第八部分（三）规定的审慎要求的，风险权重为100%。《办法》自2024年1月1日起施行。 （2）十月财新制造业PMI49.5，重回收缩区间 11月1日周三，财新传媒公布的数据显示，10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.5，较9月下降1.1个百分点，低于预期值50.8及前值50.6，重回收缩区间。这一走势与官方PMI数据一致。此前，国家统计局公布的2023年10月制造业PMI录得49.5，较9月回落0.7个百分点，亦落至荣枯线下。 分项看，10月制造业需求缓慢扩张、供给收缩。制造业新订单指数连续第三个月位于扩张区间，但增幅放缓，显示需求扩张速度减缓。新出口订单指数仍然低于荣枯线，企业普遍表示，全球经济疲软叠加高物价，导致海外市场销售受挫，制造业企业相应减少供给，生产指数降至荣枯线以下。 （3）央行：房地产贷款增速下滑态势有所企稳 据中国人民银行统计，2023年三季度末，人民币房地产贷款余额53.19万亿元，同比下降0.2%，与8月份持平，增速下滑态势有所企稳。房地产贷款增速比上年末低1.7个百分点，低于各项贷款增速11.1个百分点；前三季度减少333亿元，同比少增8821亿元。2023年三季度末，房地产开发贷款余额13.17万亿元，同比增长4%，增速比上年末高0.3个百分点。个人住房贷款余额38.42万亿元，同比下降1.2%，增速比上年末低2.4个百分点。 （4）美国10月ADP就业数据、9月JOLTS职位空缺数据公布 美国ADP就业报告显示，美国10月ADP就业人数增加11.3万人，不及预期的15万人，高于前值的8.9万人。 美联储利率决议声明发布前，最新数据显示，美国9月JOLTS职位空缺955.3万人，突显出对劳动力的需求仍然强劲，预期940万人，前值961万人。 （5）美国财政部：将再融资操作债券发行规模提高 11月1日，美国财政部宣布，四季度再融资操作债券发行规模为1120亿美元，较上季度增加90亿美元，但不及市场预期的1140亿美元。 具体来看，美国财政部将拍卖：480亿美元3年期国债；400亿美元的10年期美国国债；240亿美元的30年期美国国债。 6. 重要信用负面信息： （1）恒大地产：新增被执行5.9亿，累计被执行超554亿 （2）一汽租赁：2023年三季度新增借款占2022年末净资产的96.14% （3）烟台国丰投资：累计新增借款占2023年期初净资产的51.89% （4）福建阳光集团：收到上交所监管警示 （5）【上市公司】金科股份：重大诉讼事项 （6）（非负面）南宁产投集团：东方金诚上调公司主体及“22南宁产投债”信用等级至“AA+” 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 特殊再融资债发行一览： 01 市场回顾 （一）资金面改善，长端利率上行0.60bp （二）票据利率上行 （三）利率债发行：10月1-31日地方债净发行11790亿元，11月1日-8日地方债净发行1696亿元；10月1-31日国债净发行3481亿元，11月1-8日国债净发行-2759亿元；10月1-30日政金债净发行1505亿元，11月1-3日政金债净发行650亿元 地方债方面，10月1-31日发行地方债13963亿元，其中新增一般83亿元，新增专项债2184亿元，再融资债11696亿元（普通再融资债1569亿元、特殊再融资债10127亿元），净发行11790亿元。 11月1-8日发行地方债2164亿元，其中新增一般21亿元，新增专项债721亿元，再融资债1423亿元（普通再融资债471亿元、特殊再融资债952亿元），净发行1696亿元。 国债方面，10月1-27日发行国债12411亿元，净发行3481亿元；11月1-8日发行国债1150亿元，净发行-2759亿元。 政金债方面，10月1-30日政金债发行4084亿元，净发行1505亿元；11月1-3日政金债发行650亿元，净发行650亿元。 02 信用负面跟踪 1.恒大地产：新增被执行5.9亿，累计被执行超554亿 10月30日、31日，恒大地产集团有限公司新增7条被执行人信息，执行标的合计5.9亿余元，执行法院包括无锡市中级人民法院、长沙市中级人民法院等。风险信息显示，目前，恒大地产集团有限公司存在530余条被执行人信息，被执行总金额超554亿元。(来源：企业预警通) 相关债券：21恒大01[149467.SZ]等 2.一汽租赁：2023年三季度新增借款占2022年末净资产的96.14% 一汽租赁有限公司公告，2023年9月末，公司借款余额（银行借款、集团及成员单位借款、应付票据、同业融资等）为652.6亿元，较2022年末增加96.19亿元，新增量占2022年末净资产的96.14%。(来源：公司公告) 相关债券：23一汽租赁MTN003[102382722.IB]等 3.烟台国丰投资：累计新增借款占2023年期初净资产的51.89% 烟台国丰投资控股集团有限公司公告，本公司2023年期初净资产金额1,171.42亿元，借款余额1,208.92亿元。截至2023年9月末借款余额1,816.72亿元，较期初新增借款607.80亿元，占期初净资产的51.89%。(来源：公司公告) 相关债券：23国丰07[240044.SH]等 4.福建阳光集团：收到上交所监管警示 福建阳光集团有限公司公告，公司作为公司债券发行人，未在规定期限内披露2023年中期报告，上海证券交易所债券业务部决定对公司予以监管警示。(来源：公司公告) 相关债券：21阳光次[137903.SZ]等 5.【上市公司】金科股份：重大诉讼事项 金科地产集团股份有限公司公告，公司近日收到西安市中级人民法院的《应诉通知书》，获悉原告西安糖润房地产开发有限公司起诉公司控股子公司陕西金盛源房地产开发有限公司、陕西科骏房地产开发有限公司房地产开发经营合同纠纷一案已被法院受理，涉案金额15.44亿元。(来源：公司公告) 相关债券：21金次01[137985.SZ]等 6.（非负面）南宁产投集团：东方金诚上调公司主体及“22南宁产投债”信用等级至“AA+” 东方金诚公告，南宁产业投资集团有限责任公司发生重大资产重组事项，综合来看，南宁五象新区建设投资有限责任公司和南宁五象新区建设投资有限责任公司股权注入至公司后，公司在区域专营地位、资本实力、盈利能力均有较大幅度的提升。经东方金诚信用评级委员会审定，决定上调南宁产投主体信用等级为“AA+”，评级展望为稳定，同时上调“22南宁产投债/22邕产投”信用等级为“AA+”。(来源：公司公告) 相关债券：22南宁产投债[2280284.IB] 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 2. 取消或推迟发行 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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