国内新能源车销量瞩目!碳酸锂上下游库存压力来袭,后续会下行?

（以下内容从信达期货《国内新能源车销量瞩目!碳酸锂上下游库存压力来袭,后续会下行?》研报附件原文摘录）
　　01 行 业 信 息 比亚迪发布2023 年三季度业绩报告。报告期内，比亚迪营收 1621.51 亿元，同比增长38.49%；净利润104.13亿元，同比增长 82.16%，季度净利润首次破百亿元。 新能源汽车销量上，公司持续创下历史新高，稳居全球新能源汽车销量第一，今年1-9月累计销量为 207.96 万辆，同比增长 76.23%； 赣锋锂业披露三季报。前三季度公司实现营业收入256.82亿元，同比减少 6.99%；归属于上市公司股东的净利润60.1亿元，同比减少 59.38%。 其中，第三季度实现净利润1.6 亿元，同比下降97.88%。财报显示，报告期内研发费用 9.42 亿元，上年同期9.52亿元，同比减少 1.13%。 同日，公司公告，准备在南昌市新建经开区投资建设锂电池生产基地项目。该项目分三期建设，其中一期建设年产5GWh储能PACK电池生产基地，计划投资金额不超过20 亿元，计划于2024年12月实现主体竣工，2025 年 6 月试生产； 宁德时代表示，公司与中城大有签署战略合作协议。中城大有隶属于中央党校、中国中信、中国航天科工联合发起成立的大有国联控股有限公司。 在“双碳”目标指引下，中城大有加速能源体系变革，全面布局“用户侧+电网侧”储能市场。根据协议，“十四五”和“十五五”期间，中城大有和宁德时代将达成 100 亿元级储能项目战略合作。其中“十四五”期间，双方合作规模将不低于 3.5GWh。 02 供 需 逻 辑 市场现货端：电池级碳酸锂10月27日均价位16.70万元/吨，周度跌幅达2.34%。上周主力LC2401合约10月27日收于154050元/吨，周度涨幅达2.16%。 进口超预期大增：上周碳酸锂产量产量0.783万吨，环比增加3.53%。国内冶炼端维持上周以来的生产结构，总开工率处于低位。 青海盐湖10月以后进入季节性减产，导致产量占比和开工率均走低。而江西由于当地环保，开采限额等问题，加上部分冶炼厂外采云母导致成产成本过高出现亏损，开工率的下降最为明显。 三季报陆续发布，下游库存偏高:正极材料端，磷酸铁锂正极周产量4.32万吨，开工率59.07%；三元正极材料周产量1.22万吨，开工率50%。 磷酸铁锂产量小幅下滑，但是三元产量和开工上周大幅回落。当前整体表观需求仍然较弱，同时进入锂电产业排产淡季。 叠加从已公布的三季报数据来看，电池厂季度内无去库甚至可能小幅累库的情况，需求端暂时依旧偏弱，也反映出产业链的去库相对不顺利。 库存：冶炼厂本周库存3.33万吨，环比增加8.47%，库存压力较大。下游本周库存1.18万吨，环比减少8.38%。 从现在已公布的财报数据来看，上下游目前都面临高库存的压力。 叠加现在全球局势动荡，宏观高利率环境下，借贷成本的增加加重了企业运营负担，以及以欧洲为首的全球主要经济体表现乏力。 总体来说，市场对于2024年的新能源车销售普遍下调预期，转向悲观态度。 03 策 略 建 议 中长期维持碳酸锂现货价格下行的判断，短期有仓单开放注册的事件影响，暂且观望为宜。 · END · 作者：信达期货研究所 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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