【国君食品 | 更新】贵州茅台:超预期提价,再展龙头雄风

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　核心结论 导读：提价时点超预期，开启新价格周期，增厚2024年业绩，消费行业企稳、情绪与信心亟待修复的情况迎来茅台提价，利于公司和行业远期发展，板块信心将大幅提振。 投资建议：提价时点超预期，夯实增长、强化信心，维持2023年EPS 58.67元，上修2024-2025年EPS至69.80、82.06（前值68.72、79.59）元，目标价2312.92元，继续重点布局！ 提价时点超预期，振奋人心、提振信心。公司公告，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。时隔近六年茅台再次上调核心大单品出厂价，提价时点显著超市场预期，提价幅度基本符合市场预期，与前次2018年提价接近、但也属历史上提价幅度较大的一次。当下消费企稳向好，未来复苏预期逐步强化，茅台和白酒板块估值均已在低位，作为行业龙头率先提价，对白酒行业价格体系有正向积极作用，板块整体将积极提振。 提价增厚，增长乐观。我们预计本次提价的飞天、五星全年配额量17000吨左右，且整体配额量相对稳定，据此测算本次提价对于2024年全年收入贡献有望达60亿元、收入增速贡献4%左右。从历年提价后批价走势来看，提价后半年内批价普遍迎来上涨，茅台渠道利差空间大，同时茅台价格体系对于提价传导较为顺畅，考虑本次环境影响，我们预计提价对批价影响有限，但提价更有利于理顺价格体系，开启新的提价模式。 拉长繁荣周期，彰显龙头本色。茅台营销体系、品类拓展，产品结构等多种工具箱运用得当，2023年多次强调价格体系市场化运行情况下提价落地迈出改革一大步，龙头竞争优势、综合实力、发展基础持续增强。 风险提示：宏观经济波动加大、社会舆论加大、外资大幅外流等。 法律声明： 本公众订阅号（微信号: gjretail）为国泰君安证券研究所食品饮料/化妆品研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人訾猛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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