当下操作策略

（以下内容从华安证券《当下操作策略》研报附件原文摘录）
　　这几天指数呈现震荡向上态势，符合预期；而对于中小创业板指数调整幅度略大；这也再次表明，目前市场的主流依然是大金融的银行、保险、地产及周期股的钢铁、煤炭、有色、港口、纺织，而对于估值较高的中小创，持续有遭到主力打压。 关于上证指数，市场这一波继续向上的态势目前还没有改变。目前信用环境尚好的情况下，此次信用债违约对股票市场的影响基本如我们所预测，控制在有限范围之内，对于转债市场目前保持一份谨慎；15国正式签署（RCEP），实现历史突破，对于稳定全球经济是利好，经济复苏向上的方向不变。所以当下，我们继续看好低估值的大金融及周期股钢铁、煤炭、有色及港口交通航运及纺织服装及业绩超预期个股。 机会情报： 1 、11月16日仍有部分债券取消发行，规模63亿，其中包括来自河南的“20豫交运MTN007”，发行金额18亿。 2、五天四板连云港：近期没有签订或正在磋商洽谈重大合同、未为产业转型升级投资新项目等 重点关注： 信用风险缓释长周期逐渐步入尾期 银行板块估值修复有望 银保监会发布银行三季度经营数据。前三季度我国商业银行累计实现净利润1.5万亿，同比下降8.27%；商业银行总资产规模262.47万亿，同比增11.66%；净息差2.09%，环比持平；不良率1.96%，环比升2个基点。 机构指出，宏观变量改善，内生需求改善推高经济景气度，让利政策预期向好；信用风险缓释长周期逐渐步入尾期，银行板块估值中枢有望趋势性提升；息差边际企稳叠加拨备适度反哺，预计2021年上市银行盈利增速达到9%以上。历史复盘看，盈利改善年份往往对应估值修复，上年估值压制严重的年份表现更为明显（如，2017年、2019年）。 核心逻辑 1、社融继续增长，经济持续复苏。　2、短期信用债市场冲击不改银行基本面。3、银行息差预计将在2021年2季度开始企稳。　　4、不良生成改善，信用成本节约。5、风险缓释周期步入尾期。 　6、估值处于历史低位，配置价值凸显。 　利好公司 财信证券指出，三季报业绩落地，银行板块估值修复有望。建议关注业务布局成熟，资产管控严格的招商银行、宁波银行，基本面向好，零售领域占优的平安银行、光大银行，以及区域性银行中发展较好的常熟银行、杭州银行。 中信证券指出，板块明确修复下，个股选择可遵循两条线索：1）优选具备特色商业模式和可持续客户、业务模式和盈利趋势的优质银行，如招商银行、平安银行；2）兼具业绩弹性和估值弹性的品种具备“双击”潜力，可关注兴业银行()、光大银行、南京银行()和邮储银行()。 华西证券()指出，总量和行业指标向好均支撑板块估值修复，三季度基金持仓银行板块环比已经触底回升。建议提升板块的配置水平，个股方面继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、兴业银行、成都银行()、杭州银行等。 银河证券指出，综合考虑基本面修复以及低估值，持续看好银行板块投资机会，给予“推荐”评级。个股方面，推荐招商银行、平安银行、宁波银行。 城建发展600266：地产板块明显低估，城建发展:破净低估，公司已累计耗资5.52亿元回购4.15%股份，购买的最高价为6.14元/股、最低价为5.47元/股，已支付的总金额为5.52亿元。，兴业银行，目标净资产附近。 　 　　 投资管理人：黄晓军 执业证书编号：S0010615070002 黄晓军毕业于上海复旦大学本科，学士学位，现任华安证券上海浦东南路营业部投资顾问。精于宏观基本面、信息面、资金面、技术面的分析，有多年的股票及两融的实战经验及技巧，精于两融策略研究。至今一直进行着个股期权的研究学习。投资理念：中短线结合，波段投资，挖掘市场热点及低估值品种。投资风格：善于捕捉阶段性热点的投资机会，以基本面+技术面选股为主。 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考不构成投资建议。据此入市，风险自担。如需转载，请注明来自华安证券投顾：黄晓军，欢迎缠论及江恩理论及打板爱好者共同参与谈论。

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