【国君非银刘欣琦团队|财政部调整国有保险公司考核方式的点评】引导长周期考核方式,利好提升盈利稳定性

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队|财政部调整国有保险公司考核方式的点评】引导长周期考核方式,利好提升盈利稳定性》研报附件原文摘录）
　　联系人：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 引导长周期考核方式，利好提升盈利稳定性 财政部调整国有保险公司考核方式的点评 本报告导读 《通知》放宽财政部对国有商业保险公司财务指标考核周期，引导险企建立长期稳定盈利能力，利好率先执行政策的国有商业保险提升盈利稳定性。 摘要 事件： 10月30日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），即日起施行，其他商业保险公司可参照执行。 点评： 《通知》的主要目的在于降低短期考核对保险资金投资行为的影响，引导保险长期稳健经营：2022年7月，财政部下发《商业保险公司绩效评价办法》，对国有商业保险公司净资产收益率(ROE)等财务指标实施考核，其中资产回报率是影响ROE的重要因素。而根据保险资管业协会调查情况，我国保险公司的投资绩效考核周期以中短期为主，近七成机构采取年度考核方式考核周期偏短导致保险资金在投资运作过程中更多追求短期收益、忽视风险。此次《通知》的目的在于鼓励保险资金长期投资、稳定投资、价值投资，通水发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。 《通知》加强国有商业保险公司的长周期考核：1）放宽财政部对国有商业保险公司考核周期。将《商业保险公司绩效评价办法》中经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合，即“3年周期净资产收益率”与“当年净资产收益率”各占50%权重。2）投资资质方面强化风险管理要求。国有商业保险公司开展各类投资应当遵守偿付能力、风险管理、公司治理等规定，匹配自身投资管理能力、风险控制能力和相关资质，偿付能力等监管指标不达标保险公司不得违规开展股票等投资。3）资金投向方面强调审慎、安全、增值原则。根据保险资金长期属性，平衡好投资收益和风险，优化资产配置，保险资金要投向风险可控、收益稳健、具有稳定现金流回报的资产。4）设置绩效评价档次动态调整机制。国有商业保险公司评价期间净资产收益率考核指标低于行业标准值中等值水平的，应当及时找出原因并合理调整资金投向和投资比例；如连续三年均低于行业标准值中等值水平的，财政部门可动态调整其绩效评价档次。 国有商业保险率先执行，利好提升盈利稳定性：《通知》边际放宽对国有商业保险公司短期绩效考核要求，预计保险公司管理层进行战略规划时更加注重长期业务增长的可持续性，从而利好提升盈利稳定性。预计率先执行长周期考核办法的的国有商业保险公司更受益。 投资建议：《通知》通过优化考核方式引导保险公司关注长期业务发展避免过分关注短期业绩波动，有助于提升险企经营战略及投资战略的持续性，维持行业“增持”。建议增持率先执行政策的中国人寿。 风险提示：权益市场波动；监管政策不确定性。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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