【招商轻工王月】昇兴股份:Q3业绩保持稳健,利润持续恢复

（以下内容从招商证券《【招商轻工王月】昇兴股份:Q3业绩保持稳健,利润持续恢复》研报附件原文摘录）
　　公司发布2023年第三季度报告。2023年前三季度公司实现营业收入51.72亿元，同比-0.47%，归母净利润2.75亿元，同比+32.83%。其中，公司单Q3实现营收18.28亿元，同比/环比分别-8.46%/+1.17%，归母净利润1.17亿元，同比/环比分别+31.12%/+12.24%。 7-8月下游需求维稳，9月进入行业旺季。9月进入传统备货旺季，三片罐开工率相比 Q2 进一步上行，公司三片罐业务降本增效策略下盈利能力环比提升，Q3综合毛利率12.17%，环比+8.17pct，公司主要三片罐客户天丝红牛预计于12月新增12亿罐产能，公司拟投项目拟投西南高端食品饮料包装生产基地项目为红牛配套制罐，期待后续放量带来增长；二片罐方面，7/8/9 月我国啤酒产量分别为 40.24/37.44/28.66亿升，分别同比-3.4%/-5.8%/-8%，主要系同期高技术，去库影响，目前行业库存逐步回归正常水平，公司两片罐业务盈利能力保持稳定，预计收入短期承压后实现环比进一步改善。 啤酒罐装化节奏不减打开提升格局。据淘天于《2023年淘宝天猫啤酒消费趋势白皮书》中透露，中国啤酒市场延续罐装化特点，商超、电商渠道等非即饮市场消费显著提升，多以销售罐装啤酒为主，另一方面啤酒包装对消费者决策影响提高，各厂家主动迎合市场增添品牌包装新潮元素，头部包装厂商有望持续收益量释放。 贴近式布局深耕，后续放量有望实现。公司和核心客户保持长期绑定式合作，为食品、饮料及啤酒行业企业提供从研发、设计、晒版、印刷、生产、配送、灌装、信息智能数据服务的一体化全方位服务，通过采用“贴进式”生产布局降低管理成本和运输成本，随着国内饮料，酒厂高端化升级逐步落地，公司有望长期收益放量增长和盈利提升。 维持“强烈推荐”投资评级。公司是国内金属包装龙头企业，具有领先的柔性生产能力和全方面包装产品矩阵，通过降本增效措施以及不断地拓宽市场份额，使得业绩明显高于行业水平。 风险提示：原材料价格波动，汇率波动，市场竞争加剧。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）