【招商轻工赵中平】博士眼镜:暑期旺季离焦镜增长强劲,轻加盟稳步推进

（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
　　公司发布2023年三季度报告。公司前三季度实现营业收入9.05亿元，同比+23.85%，归母净利润9,759.41万元，同比+101.19%，实现扣非归母净利润9,391.08万元，同比+129.18%，每股收益为0.18元。 公司发布2023年三季度报告。公司前三季度实现营业收入9.05亿元，同比+23.85%，归母净利润9,759.41万元，同比+101.19%，实现扣非归母净利润9,391.08万元，同比+129.18%，每股收益为0.18元。单季度看，23Q3公司实现营业收入3.07亿元，同比+11.93%，实现归母净利3,102.70 万元，同比+9.55%，实现扣非归母净利润3,125.94万元，同比+21.33%。 产品结构优化，费用投放效率提升，盈利能力改善。公司前三季度实现销售毛利率60.82%，同比+1.18pcts；期间费用率为47.15%，同比-5.28pcts，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为39.12%/7.19%/0.34%/0.51%，同比-3.53pcts/-1.62pcts/+0.34pct/ -0.48pct；实现净利率11.01%，同比+4.46pcts。单季度看，23Q3公司实现销售毛利率60.81%，同比+2.67pcts；期间费用率为47.64%，同比+0.49pcts；销售/管理/研发/财务费用率分别为39.83%/6.95%/0.64%/0.22%，同比+0.77pct/-0.48pct/+0.64pct/-0.45 pct；实现净利率10.06%，同比-0.29pct。公司持续升级迭代自有品牌产品矩阵,23Q3自有品牌销量同比+62.90%，拉升整体毛利率。 在产品端，公司积极布局近视防控赛道，Q3离焦镜业务快速放量。公司较早布局青少年近视防控型镜片, 并针对离焦镜片展开专门的营销推广活动，2023年1-9月公司离焦镜片销量同比增长93.77%，其中，第三季度离焦镜片销量同比增长88.44%，暑期离焦镜片配镜量同比增长超70%。 在渠道端，公司持续扩张直营及新加盟门店数量，提升市场份额；同时积极布局新零售渠道和兴趣电商平台，促进线上线下融合，实现营销闭环。1）线下渠道建设方面，至报告期末，镜联易购平台上完成注册流程的用户共计8,749家（较8月29日的8,418家增加331家），完成加盟签约流程的加盟门店用户共计507家（8月29日的341家增加166家），公司将进一步摸索数字化加盟模式起步阶段的单店模型，伴随用户转化率和平台采购额的提升,有望构筑第二增长曲线。2）新零售方面，2023年1-9月，公司线上GMV为1.49亿元，同比+43.69%；各本地生活平台共计实现团购券门店核销收入1.26亿元,同比+74.97%，其中，抖音本地生活平台共计实现平台前端GMV为9,329.54万元，累计转化门店核销收入6,134.49万元。 风险提示：市场竞争加剧、加盟业务开拓不及预期、消费力不及预期。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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