仕佳光子(688313):3Q23业绩环比改善,积极布局高速数通芯片【天风通信】_公众号研报

（以下内容从天风证券《仕佳光子(688313):3Q23业绩环比改善,积极布局高速数通芯片【天风通信】》研报附件原文摘录）
　　事件公司发布2023年三季报，前3季度实现营业收入5.41亿元，同比减少21%，归母净利润亏损2764万元，去年同期盈利6732万元。其中3Q23单季实现营业收入2.11亿元，同比减少17%、环比增长17%，归母净利润亏损992万元，同比减少129%，环比减亏461万元。在经历上半年业绩放缓后，3Q23单季经营有所恢复。点评多方面影响导致前3季度亏损前3季度公司亏损原因为营业收入同比减少，部分产品降价导致毛利率下降，前3季度综合毛利率同比下滑4.9个百分点，但3Q23单季已环比提升4.8个百分点；持续进行研发和技术创新，相应的研发费用同比增加，研发费用率处于行业较高水平，前3季度研发费用达7932万元，同比增加2016万元，单3季度更是达到3003万元的高位；公司按谨慎性原则对相关资产计提减值准备，前3季度资产减值损失1247万元，同比增加532万元。高速数通光芯片已实现小批量，卫星用窄线宽激光器处于送样阶段公司重点对400G/800G光模块用AWG、平行光组件、连续波高功率激光器等芯片及组件，相干通讯用超宽带密集波分复用AWG等关键技术持续攻坚，现已实现客户验证及小批量出货。而在高速芯片方面，50G PON EML和PAM4 100G EML正在研发；25G 1286nm DFB激光器送样客户验证。另外卫星通信领域，公司研发的窄线宽激光器产品可以应用于卫星通信领域，产品方面已经处于送样及性能验证阶段。拟在泰国设立子公司，应对贸易风险公司拟使用自有资金在泰国投资设立海外子公司，总投资金额500万美元，主要是为实现公司国际化发展战略，挖掘市场空间，充分利用泰国国际贸易优势，应对未来的贸易风险，提高公司总体订单交付能力，进一步满足客户及拓展国际市场的需要。另外公司收购AOI中国资产及相关业务的事情暂时终止，未来存在不确定性。盈利预测与投资建议由于公司前3季度持续亏损，我们下调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1082万元、6799万元、1.01亿元（前值为6609万元、9141万元、1.18亿元），对应24-25年市盈率分别为79倍、53倍，维持“增持”评级。风险提示技术升级迭代风险；研发失败风险；关键技术人才流失风险；下半年光芯片需求未能恢复；投资裕汉光电存在不确定性。备注文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《3Q23业绩环比改善，积极布局高速数通芯片》对外发布时间：2023年10月26日报告发布机构：天风证券股份有限公司本报告分析师：唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 康志毅 SAC 执业证书编号：S1110522120002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）