随着美中紧张局势加剧,黄金飙升至历史新高,白银收于2013年以来的最高点

（以下内容从冠通期货《随着美中紧张局势加剧,黄金飙升至历史新高,白银收于2013年以来的最高点》研报附件原文摘录）
　　欧美市场 美股周三在平盘上下来回拉锯后收高，投资者消化好坏不一的季度财报和国会继续就刺激方案展开磋商。三大股指日内大部分时间呈震荡走势，但收盘上涨。道指收涨+0.62%，报27005.84点；纳指收涨+0.24%，报10706.13点；标普500指数收涨+0.57%，报3276.02点。最新数据显示，周二美国新冠死亡病例增加逾1,000例，死亡总人数接近14.2万。专家警告称，由于新感染病例激增，死亡人数还会进一步上升。国会民共两党在新的经济刺激计划的细节上仍存在分歧。预计新的刺激计划规模将达1万亿美元或更多。目前距离已经延长过的为上千万美国失业者发放失业金的计划到期还有不到两周的时间。 欧洲主要股指创一个月来最大单日跌幅，受美中紧张局势升级拖累。据英国金融时报，英国放弃在年底前与美国达成贸易协定的希望 。 亚太市场 中国股市周三连续第四个交易日收高，受资本市场改革措施激励，但中美关系持续紧张，令股市涨势受限。沪综指收升+0.37%报3,333.16点。沪深300指数收升+0.5%，盘中稍早曾上涨2.1%。沪综指及沪深300指数皆已收复上周触及低点时的多数跌幅。上证综合指数30年来首次调整。科创板上市证券将计入上证综合指数，剔除被实施风险警示的股票，推迟新上市证券计入指数的时间。 大宗商品 油价周三略微下跌，因政府数据显示，美国原油库存意外增加，而且中美紧张关系升级。截止收盘，美原油9月合约收跌-0.05%，报41.90美元/桶。布伦特原油9月合约跌幅-0.07%，报44.29美元/桶。美国能源信息署EIA周三库存数据显示，美国原油和馏分油库存最近一周意外上升，燃料需求下滑，因新冠病例急升开始冲击美国消费。截止7月17日当周原油库存增加490万桶至5.366亿桶，路透调查的分析师预估为减少210万桶。原油产量上升10万桶/日，至1,110万桶/日。美国总统特朗普周二称，疫情在好转之前很可能会变得更糟。这与他之前坚定强调经济重新开放的态度有很大的转变。此外，美中紧张关系升级也令油价承压，此前美国突然要求中国限时关闭驻休斯顿总领馆，消息人士表示，中国正在考虑回应措施。 金价周三飙升至九年来最高点，因美中紧张局势升级刺激了避险需求，而白银则跟随黄金涨势，触及近七年高位，因寄望于工业需求复苏。美黄金8月合约期价涨幅+1.15%，报1865.1美元/盎司。美白银9月合约收涨+7.36%，报23.144美元/盎司。有分析师表示，“金价正在加速攀升，这主要是因为与中国的地缘政治紧张局势。这种紧张局势升级似乎看不到结束的迹象…随着全球最大的两个国家继续唇枪舌剑，市场人气将受打击。” 低利率和一波旨在缓解受疫情经济打击的刺激措施，推动金价今年迄今上涨超20%。 1 7月22日新闻联播要闻精选 新闻联播或涉及资本市场的内容：1、[央视快评]激发市场主体活力 弘扬企业家精神；2、全国政协“推进粤港澳大湾区创新合作”专题协商会；3、各部门部署长江 淮河等流域防汛救灾。 2 CBOT大豆期货收高，受中国再次购买美国大豆提振 CBOT大豆期货周三收高，因中国再次购买美国大豆的消息盖过了两国关系再度紧张的影响。美国农业部表示，民间出口商报告向中国出售了45.3万吨大豆，向未知目的地出售了21.13万吨大豆。8月大豆合约结算价上涨2-3/4美分，报每蒲式耳8.99-1/4美元，11月大豆合约上涨2-1/2美分，报每蒲式耳8.95-1/2美元。12月豆油合约收跌0.16美分，至每磅30.52美分，12月豆粕合约上涨0.9美元，收报每短吨294.20美元。 玉米期货周三上涨，因对美国出口销售的乐观情绪盖过了天气预报预示着今年秋季玉米将丰产的影响。9月玉米合约结算价上涨4-3/4美分，报每蒲式耳3.27-1/2美元，新作12月合约收高4美分，报每蒲式耳3.34-3/4美元。 3 铜价因获利回吐下跌，聚焦中国以外的需求状况 铜价周三下跌，因美元走强引发获利回吐，市场等待观察中国以外地区的消费保持状况。LME铜下跌0.8%，至每吨6,483美元。有分析师指出，“在中国推动的铜价回升后，是时候在夏季暂停升势和进行一些回调了，进一步上涨将取决于世界其它地区的需求。8月底和9月初将是今年剩余时间基本金属走势的重要时刻。此时正是采购经理们休假归来的时候。”此外，美元升值令以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵，并对需求造成压力。现货铜与三个月期铜合约的溢价为每吨16美元，为2019年3月以来的最高水平。 沪铜周三夜盘低开震荡小幅回升，截止夜盘时段结束跌幅0.86%至51980元/吨。 4 EIA：美国原油，馏分油库存意外增加 能源信息署周三表示，美国原油和馏分油库存出乎意料地增加，燃料需求上周下滑，因为冠状病毒病例的急剧爆发打击了美国的消费。美国原油产量小幅上涨，替代燃料需求的精炼产品供应减少。市场从四月份的低迷中恢复过来，当时美国价格一度跌至负每桶40美元以上，原因是生产商削减了供应，原因是在控制流感大流行的禁售期中需求下降。截至7月17日当周，原油库存增加490万桶，至5.366亿桶，而路预期为减少210万桶。产量提高到每天1,110万桶（桶/天），增加了10万桶/天。此外，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加110万桶，至1.779亿桶，为1982年12月以来的最高水平。汽油库存下降180万桶，超过预期的140万桶，因炼油厂利用率下降0.6个百分点至77.9％。 5 白银拒绝被黄金牛市抛弃 白银价格本周已上涨约15％，达到七年高点，一些分析师认为这是低利率，复苏的投资需求，生产中断和工业消费回升推动的牛市的开始。债券收益率的降低使持有黄金和白银更具吸引力，并且投资者都在增加这两种资产，希望随着大流行期间央行的刺激措施侵蚀其他资产而保持其价值。随着经济的反弹，诸如太阳能电池板和电子产品等行业中白银的消费也可能会增加，而咨询公司Metals Focus预计因为新型冠状病毒会中断生产，今年白银矿的产量将下降7％。同时，美元疲软正在使白银对其他货币的买家便宜，从而推动了涨势。 6 亚洲棕榈油生产商预测2020年产量下降 由印度尼西亚和马来西亚牵头的棕榈油生产国委员会CPOPC表示，受劳动力短缺，去年干燥的天气和较低的肥料用量的影响，印尼和马来西亚等主要生产国的棕榈油总产量预计将在2020年下降。报告称，拉尼娜天气模式可能给印度尼西亚和马来西亚带来异常多雨的天气，也可能对作物的产量和收成产生不利影响。CPOPC预测，印尼今年的粗棕榈油产量将比去年的4400万吨低1-2万吨。邻国马来西亚的产量预计将下降4.3％，至1900万吨。 此外，CPOPC表示，近年来，环保组织批评棕榈油行业广泛砍伐热带森林方面压力，要求停止油棕种植，以及由于直到2019年的低价和持续的暂停政策而导致的新种植减缓，将不可避免地使印尼的生产增长保持低位。 7 全球主权基金配置动向：逃离负收益，拥抱黄金和股票 日前，美国大型资管机构景顺发布了第八份年度《全球主权资产管理研究》，深入研究了139位首席投资总监、资产类别主管及高级投资组合策略师的观点，他们分别来自83只主权基金及56家央行，旗下管理的资产总额达19万亿美元。 研究结果显示，各国央行及为数不多的主权基金都增持了黄金。平均来看，目前黄金配置占各国央行储备组合总额的比重从2019年的4.2%升至4.8%，而且，近半数增持的黄金（48%）是用来替代负收益的债券。数据显示，为应对疫情冲击，全球共40多个国家和地区的央行先后降息近70次。美国10年期国债收益率从2018年的近3%跌至当前的0.6%，德国、法国10年期国债收益率皆为负，日本10年期国债收益率接近零，众多发达国家国债收益率降至历史最低水平。彭博的统计数据显示，近期全球负利率债券存量合计已逾10万亿美元。因此，黄金有望持续成为一些市场主体的投资替代品种。景顺的研究报告提及，央行主要投资于实物黄金，40%则投资于黄金期货和黄金ETF，这是因为ETF和期货便于交易、流动性好，因而对央行有吸引力。截至7月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加7.89吨（0.65%）至1219.75吨。 除了黄金，面对负收益资产扩容的挑战，一些央行和主权基金也加大了对股票资产的配置。景顺的研究发现，39%的央行认为股票将成为核心资产，尤其是在欧洲。同时，近半数机构认为股票资产能够提升投资收益率从而将扩大储备规模。流动性、回报率、多元化配置都是增加一部分股票配置的理由。不过，股票的确将会提高投资收益的波动率，这种波动在20年前是无法被央行等机构接受的，但景顺认为，随着投资组合的变化，很多机构都有了承担额外风险的预算。同时，负收益意味着债券也变得更具风险，因此股票配置变得更为合理，因此央行更愿意承担一些波动。值得一提的是，今年迄今，A股涨幅全球第一。数据显示，无论以人民币还是美元计价，中国在岸股市涨幅领跑全球，丹麦股市位居第二，强劲反弹的美股实则仅逼近年初点位。 7月22日（星期三），国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数走低，玻璃跌1.74%，塑料跌1.63%，乙二醇跌1.43%，聚丙烯跌1.42%，20号胶跌1.38%。黑色系涨跌不一，焦炭涨0.43%，铁矿石涨0.35%，焦煤涨0.2%，动力煤涨0.11%，螺纹钢跌0.03%，热轧卷板跌0.08%。农产品涨跌不一，菜油跌1.22%，棉纱跌1.08%，郑棉跌0.9%，豆油跌0.29%，白糖跌0.21%。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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