【开源】路斯股份:三季报扣非净利润+103%,国内市场放量营收+75%(832419.BJ)

（以下内容从开源证券《【开源】路斯股份:三季报扣非净利润+103%,国内市场放量营收+75%(832419.BJ)》研报附件原文摘录）
　　点击查看系列报告 （文末更多优质内容） 【23H1】中报营收大增37%利润翻倍，主粮业务逐步放量中 【深度】宠物消费热潮下，食品主粮业务构筑第二成长曲线 分析师：诸海滨 S0790522080007 三季报扣非净利润+103% 国内市场放量营收+75% #2023年Q1-Q3营收+35.48%，毛利率提升4.43个百分点，扣非净利润+102.99% 公司发布2023年三季度报告，前三季度实现营收5.01亿元，同比增长35.48%；归母净利润5,148.85万元，同比增长79.19%；扣非归母净利润4,733.22万元，同比增长102.99%，毛利率为19.42%，对比2022年同期提升4.43个百分点。分产品看，核心产品肉干产品收入同比增长18.30%，主粮产品、肉粉产品收入同比分别大幅增长729.61%、106.27%。此外，公司2021-2023年保持稳定分红。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润0.69/0.82/1.14亿元，对应EPS分别为0.67/0.80/1.10元/股，对应当前股价的PE为10.1/8.4/6.1倍，维持公司“买入”评级。 #公司品牌形象升级、网络推广持续投入，国内外市场持续拓展收入良好增长 公司主要客户为境外宠物零食主流品牌商，多数已合作超十年，为长期稳定关系。同时，路斯股份在2023年前三季度持续加大线上推广力度；积极参加国内外展会；客户关于包装物更新换代的要求及公司自身的需求增加，包装设计更新升级。2023年前三季度，公司国内外收入均实现良好增长，其中国内收入同比增加8,042.94 万元，同比增长74.72%；出口收入同比增加5,047.26 万元，同比增长19.42%。 #宠物主粮项目、柬埔寨宠物食品项目稳步建设中，预计2023年年底投入使用 宠物主粮项目、柬埔寨宠物食品项目稳步推进中，工程及设备投入大幅增加，2023年Q1-Q3在建工程较2022年末增长261.52%。产能扩大主要有两方面：（1）零食：柬埔寨项目进展比较顺利，预计2023年年底可以投入使用，投入使用后预计新增3,000吨肉干零食产能；（2）主粮：募投项目主粮项目二期生产线预计2023年年底投入使用，新增1.8万吨主粮产品产能。主粮二期生产线和柬埔寨宠物零食生产线的逐步建设投产有望提高企业成本优势和配置效率，扩大生产能力，进一步提升企业知名度和市场占有率，促进宠物主粮、零食业务进一步增长。 #风险提示：市场情况变化风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。 【财务预测摘要】 欢迎您关注--开源证券北交所研究团队-- 我们提供优质投研服务！ ??感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标国铁集团表示，结合在建和拟建项目安排，预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。按照规划方案，预计2025年底全国铁路营业里程达16.5万公里左右，其中高速铁路（含部分城际铁路）5万公里左右、覆盖95%以上的50万人口以上城市。记及标记。

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