【山证新材料】新材料周报(231016-231020)--海利得设立产业投资基金,和远气体新增电子级硅烷项目

（以下内容从山西证券《【山证新材料】新材料周报(231016-231020)--海利得设立产业投资基金,和远气体新增电子级硅烷项目》研报附件原文摘录）
　　投资要点 市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块表现偏弱，子版块普遍下跌。基础化工涨跌幅为-3.86%，跑赢沪深300指数0.31%，在申万一级行业中排名第19位。新材料指数涨跌幅为-4.26%，跑输沪深300指数0.09%。观察各子板块，行情普遍下跌，锂电化学品下跌0.77%、膜材料下跌4.41%、可降解塑料下跌4.46%、OLED材料下跌4.82%、有机硅下跌5.43%、碳纤维下跌6.31%、半导体材料下跌7.83%。 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为17.77倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为22.9倍（31%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为26.81倍（0%）；锂电池市盈率为20.48倍（0%）；锂电化学品市盈率为18.17倍（11%）；半导体材料市盈率为79.06倍（0%）；可降解塑料市盈率为29.31倍（92%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为285.98倍（100%）。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.49%，处于近两年10.0%分位数水平，膜材料、有机硅和锂电化学品等版块具备显著的配置优势。 超九成个股下跌：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为8.11%，表现占优的个股有帝科股份(16.42%)、星源材质(8.71%)、新纶新材(7.35%)等，表现较弱的个股包括冠石科技(-18.83%)、雅克科技(-15.23%)、金城医药(-14.37%)等。机构净流入的个股占比为8.11%，净流入较多的个股有帝科股份(1.26亿)、新宙邦(0.78亿)、星源材质(0.59亿)等。78只个股中外资净流入占比为30.77%，净流入较多的个股有雅克科技(1.28亿)、天赐材料(0.61亿)、南大光电(0.34亿)等。 行业动态 行业要闻： 四川永盈15万吨BDO项目预计12月投产； 印度推出PLA饮用水瓶； 和远气体新增电子级硅烷项目； 海利得设立产业投资基金； 重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 可降解材料：【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：【凯赛生物】全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。 吸附分离材料：【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。 高性能纤维：【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。 风险提示：原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 【行情回顾】 市场与板块表现 本周基础化工和新材料板块表现偏弱，子版块普遍下跌。本周（20231016-20231020）沪深300涨跌幅为-4.17%，上证指数涨跌幅为-3.4%，创业板指涨跌幅为-4.99%。涨幅前三行业分别是煤炭（-0.83%）、非银金融（-1.18%）、纺织服饰（-1.42%）。基础化工涨跌幅为-3.86%，跑赢沪深300指数0.31%，跑输上证指数0.46%，跑赢创业板指数1.13%，在申万一级行业中排名第19位。新材料指数涨跌幅为-4.26%，跑输沪深300指数0.09%，跑赢创业板指0.73%，跑输上证指数0.86%。观察各子板块，行情普遍下跌，锂电化学品下跌0.77%、膜材料下跌4.41%、可降解塑料下跌4.46%、OLED材料下跌4.82%、有机硅下跌5.43%、碳纤维下跌6.31%、半导体材料下跌7.83%。 图1：行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为17.77倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为22.9倍（31%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为26.81倍（0%）；锂电池市盈率为20.48倍（0%）；锂电化学品市盈率为18.17倍（11%）；半导体材料市盈率为79.06倍（0%）；可降解塑料市盈率为29.31倍（92%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为285.98倍（100%）。 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为3.49%，处于近两年10.0%分位数水平，膜材料、有机硅和锂电化学品等版块具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为0.0%，碳纤维拥挤度分位数为1.0%，锂电池拥挤度分位数为13.0%，锂电化学品拥挤度分位数为32.0%，半导体材料拥挤度分位数为78.0%，可降解塑料拥挤度分位数为6.0%，OLED材料拥挤度分位数为73.0%，膜材料拥挤度分位数为17.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 资料来源：Wind，山西证券研究所 个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为8.11%，表现占优的个股有帝科股份(16.42%)、星源材质(8.71%)、新纶新材(7.35%)、恩捷股份(6.94%)、建龙微纳(6.53%)等，表现较弱的个股包括冠石科技(-18.83%)、雅克科技(-15.23%)、金城医药(-14.37%)、华秦科技(-11.64%)、吉林碳谷(-10.92%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为8.11%，净流入较多的个股有帝科股份(1.26亿)、新宙邦(0.78亿)、星源材质(0.59亿)、凯赛生物(0.28亿)、翔丰华(0.14亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-9.85亿)、万华化学(-3.7亿)、天赐材料(-2.13亿)、天岳先进(-1.17亿)、圣泉集团(-1.09亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，78只个股中外资净流入占比为30.77%，净流入较多的个股有雅克科技(1.28亿)、天赐材料(0.61亿)、南大光电(0.34亿)、回天新材(0.28亿)、蓝晓科技(0.22亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-3.08亿)、万华化学(-2.02亿)、德方纳米(-0.95亿)、光启技术(-0.35亿)、当升科技(-0.32亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为明冠新材(100分位)、神工股份(96.3分位)、康强电子(95.27分位)、德方纳米(95.07分位)、冠石科技(94.86分位)、国风新材(94.45分位)、莱茵生物(94.25分位)、中化国际(93.94分位)、三房巷(93.83分位)、大东南(93.73分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 【核心观点】 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：金宏气体：民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。中巨芯：国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 可降解材料：海正生材：率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：凯赛生物：全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。华恒生物：L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：凯立新材：贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。 吸附分离材料：蓝晓科技：国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。 高性能纤维：海利得：国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。泰和新材：国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。 行业要闻及上市公司重要公告 【行业要闻】 四川永盈15万吨BDO项目预计12月投产 永盈新材料年产80万吨功能性新材料一体化产业链项目总投资约330亿元，占地面积约5000亩，采用总体规划、分步实施的模式推进。一期项目占地1400亩，目前正在建设的A线主要包括年产15万吨BDO（1,4-丁二醇）装置及相关配套设施，截至9月底，该项目一期总体进度已完成44.29%。 根据四川省南充经济开发区管委会网站发布的环境影响报告，永荣集团计划以天然气为原料，采用炔醛法工艺生产1,4-丁二醇，并向下游产业链延伸，实施“80万吨功能性新材料一体化产业链项目”。该项目一次规划，分阶段实施。一期工程建设包括天然气乙炔生产装置、甲醛装置、1,4-丁二醇（BDO）装置、聚己酸/对苯二甲酸丁二醇酯（PBAT）装置和聚四氢呋喃（PTMEG）装置，以及配套公用工程和辅助生产设施，形成30万吨/年BDO、6万吨/年PBAT和6万吨/年PTMEG的生产规模。 --资料来源：新材料在线 印度推出PLA饮用水瓶 近日，在迈索尔举行的为期两天的全国会议上，印度国防部国务部长Ajay Bhatt推出了该国第一个由DFRL开发的可生物降解水瓶。这些可持续的水瓶采用聚乳酸 (PLA) 材料制成，不仅解决了塑料废物的紧迫问题，还有助于减少总体碳足迹。它们的独特之处在于其可生物降解性，为日益严重的塑料污染问题提供了一种有前途的解决方案。 据 DFRL 称，这些 PLA 水瓶符合 ISO 17088-2021 和 IS 17899 T: 2022 标准，确保其可堆肥性。此外，它们被认为对于食品和饮料接触应用是安全的，使其成为可靠且可持续的选择。这些透明且耐用的水瓶具有与传统PET瓶相似的强度。它们的独特之处在于它们的来源——它们完全来自100%的生物基和可再生资源。这种创新通过减少对不可再生资源的依赖来促进可持续发展。由于塑料污染仍然是一个紧迫的问题，此类举措在减轻其有害影响方面发挥着至关重要的作用。DFRL 的环保水瓶不仅符合环境保护目标，还为各个行业采用可持续实践树立了积极榜样，最终带来更绿色、更可持续的未来。 --资料来源：可降解可循环中心 和远气体新增电子级硅烷项目 2023年10月19日，和远气体公告关于宜昌电子特气及功能性材料产业园新增电子级硅烷项目的情况。电子级硅烷主要用于集成电路、芯片等电子行业、平板显示器行业、非晶硅薄膜太阳能电池行业、制备高纯多晶硅及高纯碳化硅、氮化硅微粉。本次投资的15000t/a电子级硅烷项目，是公司根据市场行情并结合公司实际情况审慎决策的，投资总预算45,900.00万元，建设期为2年，资金来源由全资子公司和远新材料自筹，公司董事会授权和远新材料与中国化学工程第十六建设有限公司签订《宜昌电子特气及功能性材料产业园15000t/a电子级硅烷项目EPC总承包合同》并负责组织项目实施。 --资料来源：和远气体《关于宜昌电子特气及功能性材料产业园新增电子级硅烷项目的公告》 海利得设立产业投资基金 2023年10月16日，海利得发布《关于对外投资设立产业投资基金的公告》，为充分借助外部专业投资机构的资源优势，帮助公司及时把握投资机会，降低投资风险，为公司及公司股东创造更多价值，投资符合公司战略发展方向的项目，推进产业价值链拓展，进一步完善公司产业布局，促使公司业务经营和资本运作达成良性互补，提升公司综合竞争力，公司拟与厦门纵横金鼎私募基金管理有限公司（以下简称“纵横金鼎”）共同出资设立产业基金，并签署《共青城青鸾创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《合伙协议之补充协议》（本文统称“《合伙协议》”），约定共同投资共青城青鸾创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“合伙企业”、“共青城青鸾”）。该基金计划总规模为2亿元人民币，公司作为有限合伙人拟出资人民币1.98亿元，占合伙企业总认缴出资额的99%。 --资料来源：海利得《关于对外投资设立产业投资基金的公告》 上市公司重要公告 表1：过去一周重要公司公告 资料来源：Wind，山西证券研究所 重点标的跟踪 表2：重点覆盖公司核心逻辑 资料来源：Wind，山西证券研究所 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年10月20日数据） 数据来源：Wind，山西证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 宏观与中观数据跟踪 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图10：我国近两年PMI各分项指标 资料来源：Wind，山西证券研究所 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比 资料来源：Wind，山西证券研究所 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所 【产业链数据】 截至2023年10月20日，DMC参考价格为14800元/吨，较上周环比上涨4.23%；截至2023年10月20日，金属硅参考价格为15395元/吨，较上周环比下降0.69%；截至2023年10月20日，PBAT原料成本为11400.32元/吨，较上周环比下降1.62%；截至2023年10月20日，BDO参考价格为10233元/吨，较上周环比下降2.38%；截至2023年9月，国产硅料市场价为85元/千克，较上月环比上涨10.39%；截至2023年10月20日，PVA参考价格为12620元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月20日，丙烯腈参考价格为9700元/吨，较上周环比下降1.02%；截至2023年10月20日，碳纤维(国产,T300,12K)华东市场价格为87元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月20日，碳纤维(国产,T300,48/50K)华东市场价格为72元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月20日，碳纤维(国产,T300,24/25K)华东市场价格为80元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月20日，碳纤维(国产,T700,12K)华东市场价格为145元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月13日，碳纤维工厂总库存为11670吨，较上周环比不变。截至2023年8月，聚乳酸当月出口均价为2893.26美元/吨，较上月环比上涨5.34%；进口均价为2626.44美元/吨，较上月环比上涨3.57%。当月出口数量为1071.64吨，较上月环比上涨14.36%；当月进口数量为3290.04吨，较上月环比下降17.96%。 图14：有机硅、可降解&碳纤维产业链数据 资料来源：百川盈孚，山西证券研究所 图15：碳纤维&聚乳酸产业链数据 资料来源：百川盈孚，山西证券研究所 截至2023年10月20日，PX开工率为0.82，较上周下降0.46%；截至2023年10月20日，PTA开工率为0.79，较上周上升3.85%；截至2023年10月20日，乙二醇开工率为0.52，较上周下降2.13%；截至2023年10月20日，织造业开工率为0.8，较上周上升1.00%；截至2023年10月20日，对二甲苯参考价格为9100元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月20日，乙二醇参考价格为3980元/吨，较上周环比下降0.62%；截至2023年10月20日，PTA参考价格为5820元/吨，较上周环比不变；截至2023年10月20日，聚酯瓶片参考价格为6900元/吨，较上周环比上涨0.22%；截至2023年10月20日，涤纶长丝参考价格为8950元/吨，较上周环比不变； 图16：聚酯、粘胶、锦纶及氨纶产业链 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2023年8月31日，聚酯高强力纱出口数量为43133.81吨，较上月环比上升1.36%；截至2023年8月31日，聚酯高强力纱出口均价为1455.22吨，较上月环比下降2.13%；截至2023年8月31日，聚酯高强力纱出口金额为62769349吨，较上周环比下降0.80%；截至2023年8月31日，聚酯高强力纱的机制品出口数量为4700.89吨，较上月环比下降29.18%；截至2023年8月31日，聚酯高强力纱的机制品均价为873.64吨，较上月环比上升38.93%；截至2023年8月31日，聚酯高强力纱的机制品金额为4106884吨，较上月环比下降1.60%；截至2023年8月31日，聚酯高强力纱出口数量为1287.35吨，较上月环比下降2.81%；截至2023年8月31日，涤纶帘子布价格为2.5美元/千克，较上月环比下降3.41%；截至2023年8月31日，涤纶帘子布价格为2.77美元/千克，较上月环比下降0.48%；截至2023年8月31日，涤纶帘子布价格为4.68美元/千克，较上月环比下降5.13%； 图17：涤纶工业丝产业链出口量价情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 【风险提示】 1）原材料价格大幅波动的风险； 2）政策风险； 3）技术发展不及预期的风险； 4）行业竞争加剧的风险。 研报分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001 研究助理：冀泳洁（博士） 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 研究助理：王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 报告发布日期：2023年10月23日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是山西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）