【国君家电 | 周观点】家空外销同比延续较快增长,9月社零同比涨幅扩大——2023W42家电行业周报

（以下内容从国泰君安《【国君家电 | 周观点】家空外销同比延续较快增长,9月社零同比涨幅扩大——2023W42家电行业周报》研报附件原文摘录）
　　摘 要 报告导读：9月家空外销同比延续较快增长，9月社零同比涨幅扩大，扫地机线上零售表现较好。 摘要： 9月家用空调内销同比有所下滑，外销同比延续较快增长。9月家空内销568万台，同比-20.1%，8月同比-9.8%；出口431万台，同比+25.3%，8月同比+27.5%。分公司来看，9月内销海信逆势增长，出口奥克斯和美的表现较好。9月内销市占率前三为格力、美的和海尔，美的和海尔内销市占率同比提升；外销市占率前三为美的、TCL和格力，TCL市占率同比提升较为明显。9月社零同比涨幅扩大，房屋竣工面积同比延续增长。 9月社零同比涨幅扩大，房屋竣工面积同比延续增长。9月社零总额当月值为39826亿元，同比+5.5%，8月同比值为4.6%。9月家电及音像器材类零售额为673亿元，同比-2.3%，8月同比值为-2.9%。9月房屋竣工面积同比+23.9%，8月同比值为10.8%；9月商品房销售面积同比-19.8%，8月同比值为-24.0%。 线上扫地机器人表现较好，线下厨电销售持续恢复。9月扫地机器人线上销额同比+1.71%，8月同比-3.91%；线上销量同比-5.17%，8月同比-1.94%。9月线下油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶销额同比分别为+24.19%/+21.64%/+66.05%/+40.83%，8月同比分别为+28.56%/+19.34%/+40.96%/+54.59%。 投资建议：9月家空外销同比延续较快增长，9月社零同比涨幅扩大，扫地机线上零售表现较好。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.7X）、激光显示技术龙头海信视像（12.6X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.1X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（40.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.3X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（22.0X）、中央空调稳健发展，内销恢复弹性较强的小熊电器（17.1X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 目 录 1. 本周核心观点 1.1、9月家空外销同比延续较快增长 9月家用空调内销同比有所下滑，外销同比延续较快增长。产业在线发布9月家空数据。9月家空内销568万台，同比-20.1%，8月同比-9.8%；出口431万台，同比+25.3%，8月同比+27.5%。 分公司来看，9月内销海信逆势增长，出口奥克斯和美的表现较好。9月内销市占率前三为格力、美的和海尔，美的和海尔内销市占率同比提升；外销市占率前三为美的、TCL和格力，TCL市占率同比提升较为明显。 1.2、9月社零同比涨幅扩大，房屋竣工面积同比延续增长 9月社零同比涨幅扩大，家电及音像器材类零售额同比降幅收窄。本周9月社零数据公布，9月社零总额当月值为39826亿元，同比+5.5%，8月同比值为4.6%。9月家电及音像器材类零售额为673亿元，同比-2.3%，8月同比值为-2.9%。 9月房屋竣工面积同比涨幅扩大，商品房销售面积同比降幅收窄。本周公布9月房地产数据，9月房屋竣工面积同比+23.9%，8月同比值为10.8%；9月商品房销售面积同比-19.8%，8月同比值为-24.0%。 1.3、线上扫地机器人表现较好，线下厨电销售持续恢复 9月线上白电销售相对低迷，线下厨电销售持续恢复。根据奥维数据，9月线上多数家电品类销额同比有所下滑，线下多数家电品类销额同比增长。空调、冰箱和洗衣机9月线上销额同比分别为+5.66%/+0.49%/-10.65%，8月同比分别为-19.58%/+1.33%/-9.29%。9月线下油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶销额同比分别为+24.19%/+21.64%/+66.05%/+40.83%，8月同比分别为+28.56%/+19.34%/+40.96%/+54.59%。 9月线上扫地机器人表现较好，彩电表现有所恢复。9月扫地机器人线上销额同比+1.71%，8月同比-3.91%；线上销量同比-5.17%，8月同比-1.94%。彩电9月线上销额同比-5.73%，8月同比-8.63%；线上销量同比-28.27%，8月同比-29.09%。 投资建议：9月家空外销同比延续较快增长，9月社零同比涨幅扩大，扫地机线上零售表现较好。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.7X）、激光显示技术龙头海信视像（12.6X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.1X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（40.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.3X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（22.0X）、中央空调稳健发展，内销恢复弹性较强的小熊电器（17.1X）。 2. 板块走势和北向资金情况更新 2.1、10月16日- 10月20日板块走势：家电板块跑赢大盘 本周沪深300指数-4.17%，创业板指数-4.99%，中小板指数-4.7%，家电板块-2.57%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-3.18%、+4.51%、-2.51%。 个股中，涨幅前五名是四川长虹、天银机电、海立股份、哈尔斯、毅昌科技；跌幅前五名是视源股份、创维数字、光峰科技、和而泰、极米科技。 2.2、北向资金情况更新：本周北向增持美的，减持格力、海尔 美的集团北上资金增持5.21亿元；格力电器北上资金减持0.89亿元；海尔智家北上资金减持1.71亿元。 3. 重点公司公告 1. 【得邦照明】公司发布关于2023年第三季度报告。公司2023年前三季度实现营业收入36.43亿元，同比+1.57%，归母净利润2.78亿元，同比+26.22%，扣非归母净利润2.45亿元，同比-0.11%；其中2023Q3实现营业收入11.88亿元，同比+4.06%，归母净利润1.13亿元，同比+76.52%，扣非归母净利润8025万元，同比-5.95%。 2. 【兆驰股份】公司发布关于2023年第三季度报告。公司2023年前三季度实现营业收入126.87亿元，同比+15.84%，归母净利润12.71亿元，同比+44.40%，扣非归母净利润11.17亿元，同比+46.27%；其中2023Q3实现营业收入49.52亿元，同比+28.85%，归母净利润5.37亿元，同比+51.74%，扣非归母净利润4.90亿元，同比+52.14%。 3. 【莱克电气】公司发布股权激励限制性股票回购注销实施公告。公司过往股票激励计划授予的激励对象因离职或业绩问题已不再符合激励资格。公司对其持有的已获授但尚未解除限售的12.8万股股限制性股票予以回购注销。 4. 【科沃斯】公司发布股权激励限制性股票回购注销实施公告。公司过往股票激励计划授予的单俊杰等41名激励对象因离职已不再符合激励资格。公司对其持有的已获授但尚未解除限售的27.7万股股限制性股票予以回购注销。 5. 【开能健康】 公司发布关于延期回复深圳证券交易所关注函的公告。公司于2023年10月11日收到深交所关注函，要求公司就关注函所涉问题做出书面说明并于10月18日前披露。鉴于关注函中部分事项尚需进一步补充及完善，公司无法按期完成上述关注函的回复工作，预计将于2023年10月25日前完成相关回复工作并对外披露。 4. 投资建议 投资建议：9月家空外销同比延续较快增长，9月社零同比涨幅扩大，扫地机线上零售表现较好。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.7X）、激光显示技术龙头海信视像（12.6X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.1X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（40.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.3X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（22.0X）、中央空调稳健发展，内销恢复弹性较强的小熊电器（17.1X）。 5.风险提示 原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_49f770991561 )为国泰君安证券研究所家电研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人蔡雯娟具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521050002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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