光期黑色:山西4.3米焦炉淘汰对四季度焦炭价格影响几何?

（以下内容从光大期货《光期黑色:山西4.3米焦炉淘汰对四季度焦炭价格影响几何?》研报附件原文摘录）
　　山西4.3米焦炉淘汰对四季度焦炭价格影响几何？ 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 9月底，山西省下发《关于做好 4.3米焦炉关停工作的紧急通知》，要求确保10月底前4.3米焦炉全面关停。现已经步入10月下旬，山西部分4.3米焦炉已经开始关停。今次山西4.3米焦炉关停影响到底有多大？ 1、焦化产能长期过剩，供给侧改革淘汰落后产能 2012年-2015年是我国焦化行业下坠探底的阶段，在这个阶段中焦化产能过剩情况十分严重，焦炭整体处于下行通道；2016年-2020年是我国开始供给侧改革，产能过剩情况大幅缓解的阶段；2021年-2022年，是整体焦化产能仍有净增，主要淘汰落后产能阶段。 2、今年10月底山西省焦化产能预计净淘汰1200万吨 截止10月20日，10月份山西省已关停4.3米焦炉产能780万吨，涉及焦化企业10家，其中晋中市场4.3米焦炉10月已关停320万吨，涉及焦化企业3家，剩余4.3米焦炉产能240万吨；临汾已关停280万吨，涉及焦化企业4家，剩余4.3米焦炉产能210万吨；运城已关停120万吨，涉及焦化企业2家，剩余4.3米焦炉产能120万吨；吕梁淘汰60万，涉及焦化企业1家，剩余4.3米焦炉产能180万吨。并且从接下来至10月底，剩余4.3米焦炉产能750万吨（已停止进煤产能涉及540万吨）几乎同时山西大约会有260万吨新建焦化产能投产出焦。总的来看，目前到10月底山西净减焦化产能约1200万吨。 3、今年全国焦化产能预计净淘汰207万吨 截止2023年10月16日调研统计，2023年已淘汰焦化产能1828万吨，新增3020万吨，净新增1192万吨；预计2023年 淘汰焦化产能5228万吨，新增5020万吨，净淘汰207万吨。 4、焦企产能利用率有一定提升空间，后续炉料需求有一定下滑空间 综合来看，由于今年焦企产能利用率尽在72%-76%附近徘徊，远低于同期高位水平，距离2020年平均90%以上的产能利用率仍有一段空间，所以一旦出现显著的产能置换缺口，焦企有足够的能力能提高产能利用来缓释短暂的供给缺口。同时由于2021年之后，焦化产能便一直处于净增加态势，截至2023年10月中旬，近3年时间，全国累计净新增焦化产能接近6000万吨，国内焦企产能基数较2020年有了大幅提高，所以本次山西乃至于后续其他省市的焦化产能淘汰置换计划带的供给缺口对于焦炭总供给并没有2020年来的猛烈。但钢厂由于亏损加剧，高炉检修增多，铁水将呈现逐步回落趋势，对于焦炭需求有一定抑制，炉料需求面临一定下滑风险。 所以，此次山西4.3米焦炉集中关停对山西地区短期有一定冲击，市场情绪有所提振，但是对于全年的供需结构来看，影响冲击并不大。 一、焦化产能长期过剩，供给侧改革淘汰落后产能 2012年-2015年是我国焦化行业下坠探底的阶段，在这个阶段中焦化产能过剩情况十分严重，焦炭整体处于下行通道。在2015年年底，焦化产能达到了6.27亿吨的峰值，焦化产能严重过剩，使得焦炭价格跌倒谷底，2015年12月4日焦炭期货触及了历史最低点600。 2016年-2020年是我国开始供给侧改革，产能过剩情况大幅缓解的阶段。2016年供给侧改革正式实施，在2016年1月，中焦协发布的《焦化行业“十三五”发展规划纲要》中明确表示，在“十三五”期间压减过剩产能5000万吨，同时在2016年2月5日，国务院发布的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中第十条提出的，煤矿要按照全年作业时间不超过276个工作日重新确定煤矿产能。此次去产能力度为史上最严，使得产能过剩情况大幅缓解，焦炭价格开始一路回升行业整体转向盈利不再亏损，同时也强化了产业议价权。 2021年-2022年，是整体焦化产能仍有净增，主要淘汰落后产能阶段。2021年后全国去产能进度放缓，整体产能恢复至2020年初水平。2021年由于能耗双控、环保政策收紧、众多项目手续不完善等原因，新炉投产时间不断延后，也出现了反复开炉又停工的现象。2021年淘汰产能2904万吨，新增产能5037万吨，净增产能2133万吨，整体产能恢复到2020年初水平。2022年淘汰焦化产能2915万吨，新增5499万吨，净新增2584万吨。截止2022年底，除山西、内蒙古外，全国大部分地区已完成对4.3米及以下焦炉的淘汰工作。 二、当前我国焦化产能简析 （一）焦化产能分布情况 截止2023年8月底，全国冶金焦焦化企业约280家，涉及全国冶金焦在产产能5.59亿吨，主要分布在山西、河北、内蒙古、山东、辽宁等省份，其中山西省焦化企业63家，合计焦炭产能约1.14亿吨，位居全国第一，占全国焦化总产能20%；其次河北省冶金焦产能约8000万吨，占全国焦化总产能14%；内蒙古冶金焦产能约5700万吨，占全国焦化总产能10%。 2018-2022年之间，随着焦化产能的淘汰置换，许多产能较小的焦炉被逐步淘汰，而小焦炉基本分布在独立焦化企业，所以随着小焦炉的淘汰，焦钢联合企业占比逐步提升。2018 年独立焦化产能占总焦化产能的65%左右，2022年独立焦化产能占比下滑至 61.29%；2023年小焦炉置换新建的大焦炉投产，独立焦化产能占比再次回升，2023年7月独立焦化产能占比回升至 64.4%。 （二）2023年焦化产能新增淘汰进程 2022年6月30日，山西省人民政府办公厅关于推动焦化行业高质量发展的意见（晋政办发〔2022〕51号），提到2023年底前，山西省焦化企业全面实现干法熄焦，全面完成超低排放改造，全面关停4.3米焦炉以及不达超低排放标准的其他焦炉。新建焦化升级改造项目和各设区市城市建成区及周边20公里范围内的现有焦化企业按规定时限实施环保深度治理。2025年，全行业能耗总量和能耗强度较2020年实现“双下降”，焦化企业全面迈过“生存线”，力争30%以上企业达到“发展线”。 2022年11月9日，由内蒙古乌海市焦化产业重组升级高质量发展领导小组办公室发布了关于《2022-2024年乌海市焦化行业有序关停淘汰企业名单》，2023年12月底之前关停6台175孔产能小计292万吨焦化，2024年之前之前关停10台294孔产能小计482万吨焦化。 2023年6月下旬，山西省工信厅再次提到，为推动焦化行业高质量绿色发展，山西今年将全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，推动全行业节能降耗，延伸产业链条，全面建设国家绿色焦化产业基地。9月27日山西省推动焦化行业高质量发展领导小组办公室下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位，不得以任何理由推迟关停。 据Mysteel调研，目前山西省在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增焦化产能2213万吨。截止10月20日，10月份山西省已关停4.3米焦炉产能780万吨，涉及焦化企业10家，其中晋中市场4.3米焦炉10月已关停320万吨，涉及焦化企业3家，剩余4.3米焦炉产能240万吨；临汾已关停280万吨，涉及焦化企业4家，剩余4.3米焦炉产能210万吨；运城已关停120万吨，涉及焦化企业2家，剩余4.3米焦炉产能120万吨；吕梁淘汰60万，涉及焦化企业1家，剩余4.3米焦炉产能180万吨。并且从接下来至10月底，剩余4.3米焦炉产能750万吨（已停止进煤产能涉及540万吨）几乎同时山西大约会有260万吨新建焦化产能投产出焦。总的来看，目前到10月底山西净减焦化产能约1200万吨。 由上述图表可以看到，2018-2020年山东、山西、河南、河北四省去产能，导致三年焦化产能累计净减少超过4000万吨。这也是2020年四季度焦炭价格持续上涨的核心原因。淘汰产能导致正常情况下焦化产能紧张，只有给出足够的超额利润刺激焦化增产，才能保障供应、满足需求。 2021年之后，焦化产能便一直处于净增加态势，截至2023年10月中旬，近3年时间，全国累计净新增焦化产能接近6000万吨，不仅把2018-2020年三年净减的产能全部补了回来，还有余量。 截止2023年10月16日调研统计，2023年已淘汰焦化产能1828万吨，新增3020万吨，净新增1192万吨；预计2023年 淘汰焦化产能5228万吨，新增5021万吨，净淘汰207万吨。 三、四季度焦炭价格走势分析 2020年4.3米焦炉集中推空，在产产能出现明显短缺，但价格飙升为焦化厂带来极端可观的利润，促使焦化厂的生产积极性明显提高（2020年下半年一直保持在90%以上），最终焦炭产量也保持同期高位。今年独立焦化厂产能利用率仅在72%~76%，远低于同期高位，距离90%仍有可观的提升空间；一旦出现显著的产能置换缺口，利润会驱动焦化厂提产填补潜在的供给短缺风险。 今年焦企吨焦平均利润基本在盈亏平衡线附近波动，焦企目前没有过多利润，在整个产业链也没有较大话语权，从247家钢厂日均铁水数据来看，目前铁水产量已经从年内高点248.99万吨逐步回落，预计后续钢厂由于亏损加剧，高炉检修增多，铁水将呈现逐步回落趋势，对于焦炭需求有一定抑制。 今年二、三季度247家钢厂高炉产能利用率和高炉开工率基本维持在90%和82%附近，基本也处在历史同期的中高位水平，步入十月份，高炉产能利用率和高炉开工率已经有了回落趋势，炉料需求面临一定下滑风险。 综合来看，由于今年焦企产能利用率尽在72%-76%附近徘徊，远低于同期高位水平，距离2020年平均90%以上的产能利用率仍有一段空间，所以一旦出现显著的产能置换缺口，焦企有足够的能力能提高产能利用来缓释短暂的供给缺口。同时由于2021年之后，焦化产能便一直处于净增加态势，截至2023年10月中旬，近3年时间，全国累计净新增焦化产能接近6000万吨，国内焦企产能基数较2020年有了大幅提高，所以本次山西乃至于后续其他省市的焦化产能淘汰置换计划带的供给缺口对于焦炭总供给并没有2020年来的猛烈。但钢厂由于亏损加剧，高炉检修增多，铁水将呈现逐步回落趋势，对于焦炭需求有一定抑制，炉料需求面临一定下滑风险。 所以，此次山西4.3米焦炉集中关停对山西地区短期有一定冲击，市场情绪有所提振，但是对于全年的供需结构来看，影响冲击并不大。 光期黑色研究团队介绍 光大期货黑色研究团队，现有成员3人，团队成员均具有丰富的产业服务及期、现投研经验，为2018-2019年、2019-2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队。 免责声明 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