【中航西飞(000768.SZ)】三季报预告符合预期,大飞机龙头稳健增长——三季报预告点评(刘宇辰/王凯)

（以下内容从光大证券《【中航西飞(000768.SZ)】三季报预告符合预期,大飞机龙头稳健增长——三季报预告点评(刘宇辰/王凯)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中航西飞（000768.SZ）】三季报预告符合预期，大飞机龙头稳健增长——三季报预告点评 报告摘要 事件： 公司前三季度归母净利润7.55-8.55亿元，比上年同期增长15%-30%；扣非净利润7.12-8.2亿元，比上年同期增长18%-36%。公司第三季度归母净利润1.90-2.90亿元，比去年同期增长8.9%-66.2%。 点评： 公司降本增效实现持续稳健增长，2023年度前三季度业绩符合市场预期 目前公司在手订单充足，收入受最终客户军方采购计划影响，我们预计公司23年业绩保持稳定增长。1）公司作为我国唯一运输机与轰炸机主机厂，行业竞争格局优良。公司能够将客户价格压力向供应链逐步传导，已经实现了开源节流、降本节支。2）预计税负对公司后续业绩影响有限，科学合理方式实现降低税负。 “十四五”是我国装备放量期，运20等军机将实现产能爬坡，受益于大运、轰炸机在战略空军体系的重要地位和低渗透率，公司业绩将持续提升 1）运输机：运20及其衍生型号列装空间巨大，国产大型军用机群提升我军战略级输送、保障能力。以运8、运9为代表的中型运输机及其改型稳中有升，期待未来新型运输机创新发展。2）轰炸机是具备规模效应的低成本火力投送平台，未来新型轰炸机将使我国具备战略级突防打击能力，有望带来“十五五”期间增量空间。 我国民航市场发展空间广阔，C919分包业务助力公司长期发展 公司是C919、ARJ21、AG600等民用飞机的重要供应商，将显著受益于广阔的民航市场发展。国际转包客户关系成熟，工序价值量提升。公司与波音、空客等深度合作，国际转包业务已进入同步参与客户新项目研制阶段。 风险提示：下游需求不及预期，研发不及预期，产能不及预期。 发布日期：2023-10-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）