十月不平静、政策迎落地,资产配置迎来新机遇!

（以下内容从长江证券《十月不平静、政策迎落地,资产配置迎来新机遇!》研报附件原文摘录）
　　十月以来，双节叠加效应下出行需求高涨，多数省市中秋国庆消费增势良好，运动健康、品质生活、互动体验等消费趋势亮眼，国内消费有望持续向好。同时，工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长；制造业PMI时隔五个月重回扩张区间，库存也在持续下降。度过黄金周，国内政策靴子也逐步落地： 10月11日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有商业银行分别发布公告，获汇金公司增持，分别为2761万股、3727万股、2489万股、1838万股；汇金公司拟在未来6个月内继续在二级市场增持四大行。 10月14日，证监会官网发文，为进一步加强融券业务逆周期调节，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性调整融券和战略投资者配售股份出借。同日沪深交易所发布《关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知》。 总的来看，近期国内外经济政策出现了“一连串”积极信号，例如在经济方面，生产和消费透露出积极信号，经济企稳的迹象越来越明显；同时政策方面，汇金入市等措施标志着政策出台窗口或“未完待续”，预计政策端将进行持续发力、以增强经济发展韧性。而海外方面的好消息是长端美债利率可能已经阶段性见顶。在此背景下，资产配置或有新的看点和机遇。 中东冲突抬升后续通胀压力，强避险提振金价 地缘冲突催生避险驱动金价大幅走强，与原油形成强共振。黄金对于地缘政治扰动避险敏感性突出，短期强势或将延续。扰动之外，回归美国经济周期交易本身，前期压制因素经济韧劲与发债供给顾虑等并未消除，下一个重要窗口或延续至11月议息会议。 房地产市场仍处在调整阶段，地产的修复可能“来得更慢” “831”政策落地对地产的刺激呈脉冲式。楼市销售“金九”复苏分化、“银十”开局平淡，数据导向下还需更多需求政策调控。“看的比买的多，挂牌的比成交的多”是近期楼市的最大特点。二手房成交在限购松绑后同比修复，而新房仍处近5年低位，9月房企业绩继续筑底。 长端美债利率阶段性见顶的迹象越来越明显，市场见底信号频发 首先，美国经济在基准情形下依旧面临下行风险，美联储副主席杰弗逊及两大联储主席洛根、博斯蒂克陆续释放“鸽派”信号，暗示美联储11月可能无需进一步加息。其次，近期美债长端利率上行导致金融条件明显收紧，已然处于限制性水平，对于是否有必要进一步紧缩，美联储内部分歧较大；第三，汽车行业罢工蔓延至电影及医疗行业，叠加近期消费者信心的下降和不及预期的新屋开工，都凸显着经济下行的隐忧。最后，考虑到巴以冲突的爆发，避险情绪升温减弱市场风险偏好，市场转向传统避险资产，也有助于美债收益率下行。 国内方面经济向好、汇金入市；海外方面中美关系边际和缓，美债利率有望见顶，影响A股走势的两大关键因素（国内：经济基本面及预期；海外：美债利率）均释放积极信号。因此，站在当前时点，市场见底信号明确，A股迎来配置机遇窗口。 总的来看，近期国内外经济政策出现了“一连串”积极信号，国内政策出台窗口或“未完待续”，贵金属或受地缘摩擦支撑，长端美债利率阶段性见顶的迹象越来越明显，权益资产积极信号频发，资产配置或可更加积极。 重要声明与风险提示： 本文基本信息均来源于市场公开资料，长江证券对这些信息的准确性、完整性和及时性不作任何保证，也不保证所包含的信息和观点不会发生任何变更。相关信息仅供一般信息参考，不构成购买或销售任何金融产品的要约或法律文件，不构成任何具体的投资操作意见或建议，也不代表对证券涨跌或市场走势的确定性判断。长江证券不对依据本文操作产生的盈亏承担任何责任。 本文所提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，过往业绩不预示未来表现，也不代表对未来收益的承诺。投资者不应单纯依靠相关信息而取代自身的独立判断，在进行具体投资决策前，还须结合自身情况，充分了解各类风险，仔细阅读产品法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，自主作出投资决策并独立承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。 本文版权仅为长江证券所有。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本文的全部或部分内容，亦不得从未经长江证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本文的全部或部分内容。版权所有，违者必究。

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