高管访谈丨从电子材料到高端装备,这家企业如何打开成长天花板?
（以下内容从华泰证券《高管访谈丨从电子材料到高端装备,这家企业如何打开成长天花板?》研报附件原文摘录）
近期，消费电子品牌接连发布秋季重磅新品，市场再度掀起热潮。诸多新技术的突破和升级，成为消费者讨论的焦点。其中，新型材料的应用对于手机、智能手表和眼镜等可穿戴设备的开发具有极大的推动作用。那么这些新材料背后到底藏着哪些神奇的黑科技呢？未来的应用领域和前景如何？ 今日《高管访谈》也特邀国内电子材料行业的重磅嘉宾--天通股份董事长郑晓彬，携手华泰证券研究所有色金属与钢铁行业首席研究员李斌做客直播间，解码天通股份的多元化增长路径，深入探讨电子材料和高端装备行业的发展趋势，挖掘赛道背后的投资机会！ 什么是高管访谈？ 涨乐财富通与上市公司联合打造的《高管访谈》系列栏目，通过搭建股东、潜在股东用户与上市公司的沟通桥梁，以“在线股东见面会”形式方便用户直接对话上市公司高管，及时了解上市公司动向，更好地理解企业的发展和价值。 “随着我国‘碳达峰、碳中和’及‘新基建’等政策的推行和落地，软磁材料目前有哪些新需求方向？行业规模及格局如何？磁性材料行业的两级分化趋势将会更加明显？如何看待电子材料产业的竞争格局与趋势？在 ChatGPT等热点带动下，压电晶体材料未来有哪些新机会......”《高管访谈》直播间，为您一一解答，让我们一起来回顾本场直播精华内容吧！ 高管访谈 现场直击 高管请回答 天通股份董事长 郑晓彬 在本期《高管访谈》直播中，投资者就企业当前战略布局及发展规划进行提问，并获得了来自企业高管的回答↓ 投资者：作为集科研、制造、销售于一体的高新技术企业，天通股份的企业核心竞争力是什么？ 可以从以下4个方面来分析， 技术创新能力：公司拥有国家企业技术中心等创新平台，已经掌握了大尺寸压电晶体制备的关键核心技术， 授权多项发明专利，实现技术自主可控。 人才优势：公司持续推进员工结构调整，通过优化管理流程等多种形式，实现人均劳动效率的提升。培养了一支拥有丰富行业应用经验、掌握行业工艺的技术队伍和专业技术骨干人才梯队。同时加大高端人才引进力度，形成拥有高素质的人才团队和创新团队的人力资本优势。 客户优势：公司具备较强的研发创新能力和技术实力，产品质量和性能处于行业领先地位，与相关方建立了良好的长期互信与互动协作的关系，积累了优质的客户资源，形成了一定的品牌影响力。 管理优势：公司形成了一套行之有效的经营管理模式，重视细节把控，针对产品制造的各个环节制定了 严格的标准化操作流程，对过程中发现的以及产品检验、客户反馈的问题进行可追溯管理。完善管控体系，不断促进生产水平和管理绩效提升，有效控制成本，积极增强盈利。 投资者：在铌酸锂晶体材料上，天通股份目前研发重点布局领域主要是哪些？为何在光通信领域具有技术先进性？ 铌酸锂材料在光通信领域主要的优势在于高带宽、低损耗、低能耗的物理特性。薄膜铌酸锂比磷化铟材料带宽高数倍，损耗也大幅下降。此外，低电压的特性也有效降低了使用能耗。考虑到性价比的问题，目前光通信领域800G已经开始使用铌酸锂材料制作的器件，其他低速率光通信应用需求未来随着成本下降也会逐步替代硅光器件。声学和光学应用材料主要晶体晶向上有些差异，光学级晶体生产工艺相较声学级难度更大一些。而光学级应用的体材料和薄膜铌酸锂材料长晶工艺技术上则差异不大。产品生产规划则从SAW、TC-SAW、XBAR等覆盖中高低各类下游器件产品需求。 投资者：天通股份未来如何实现市占率和业绩的增长？ 公司还是要坚决执行晶体材料与关键装备、粉体材料与关键装备的双重战略路径，进一步深化产业布局。除重点加强关键产品的研发和技术升级外，公司还持续推进内部经营和管理效能的优化，确保流动资产高效周转。 研究员请回答 华泰证券研究所有色金属与钢铁行业首席研究员 执业编号：S0570517050001/BPN269 李斌 投资者也针对材料和装备板块的趋势和投资机会提问研究员，以下是一些精选回答↓ 投资者：纵观上市公司上半年业绩表现，材料板块2023年前三季度业务表现如何？有哪些信号与机会值得关注？ 鉴于国内外经济呈现放缓的迹象，高端制造（如军工等）和电子行业呈现出典型的周期特性，供需格局都没有出现很强的景气表现；而新能源材料供给侧出现了较快的增长，因此价格和行业利润表现差别很大。新能源材料普遍业绩步入下行通道；高端制造则出现分化，增速放缓，未来主要看是否有新品和新业务做扩张；电子相关的材料我们看到的仍然是磨底的状态。但是好的迹象是进口替代和材料升级、深加工在加速！ 投资者：蓝宝石材料近年来在各类智能穿戴设备中得到越来越多应用，未来还有哪些新应用机会？蓝宝石市场规模预期如何？ 蓝宝石材料是现代工业重要的基础材料，由于其具备强度大、硬度高、耐腐蚀等特点，被广泛应用于 LED 衬底、消费电子产品保护玻璃、航空航天装备以及医疗植入品等领域。LED行业是蓝宝石材料的主要应用领域之一，约80%的LED芯片以蓝宝石为衬底。据Trendforce预计，2026年LED市场产值有望成长至 303.2 亿美金，2021-2026复合成长率达11%。目前，Mini-LED技术趋于成熟、成本下降，已在电视、笔电、车载显示等领域实现渗透，有望成为中大尺寸显示市场的主流技术。未来Mini-LED、Micro-LED技术逐渐成熟将持续为LED行业带来增长机会。 据Arizton数据，2021年全球Mini-LED市场规模约为1.5亿美元，2024年将超过23.2亿美元。近年来，蓝宝石在消费电子领域的应用不断增加，包括智能手表表镜及后盖、智能手机和平板电脑摄像头保护镜片、指纹识别镜片、保护盖板等零组件。从供给端来看，随着长晶及加工的技术和工艺进步，蓝宝石尺寸不断扩大，并规模化生产，技术进步和规模化生产使得蓝宝石材料的成本持续下降，持续降本也有望给蓝宝石带来新的应用市场。 投资者：行业研究员是如何分析材料类企业的发展模式？具体到普通投资者，有哪些分析方法可以借鉴？ 从业务类型看，我们梳理的海外材料企业，主要分为专业型和平台型两类： 第一类是专注于某特定产业的专业型企业。该类企业以美国应用材料、阿斯麦、康宁、日立金属等企业为代表，在发展自身材料业务的过程中专注于企业原有的业务范围。如美国应用材料和阿斯麦等企业从建立之初就专注于半导体设备及半导体产业链所需的材料，在公司发展过程中其主要产品一直以半导体行业为服务对象，并凭借技术优势及优质的客户资源逐渐成为半导体材料行业的龙头。天通股份就属于此类专业型企业。 第二类是业务品类丰富的平台型企业。以拜耳、信越化学为代表，开发新的不同行业的下游客户资源，同时通过科技研发与并购的方式拓展公司业务范围。这类平台型公司业务覆盖领域不仅局限于工业，同时还涵盖了消费、电子、农业和生物医疗。如合并前的杜邦公司和陶氏化学，各自在原有的石油相关化工制造业市场发展步入稳定期后，迈入农业和生物医疗领域。公司原有的科研能力，成本控制能力、品牌和渠道资源助力公司在新领域实现快车道起步，在新领域逐渐扎根并发展壮大。 投资者：材料板块投资有什么特点？普通投资者在投资中需要注意哪些要点？ 因为材料研发周期比较长且技术路径选择多，最终能否形成爆款产品的风险比较大。属于比较典型的高风险，但回报有不确定性的行业。因此先辨别真伪、再看所属行业能否形成比较大的市场空间；再看技术壁垒。最终确定可能的估值和业绩体量，再根据现金流贴现等多种方法，推算目前相应合理的估值。 高管访谈 股东回馈 文末再告诉大家一个好消息，为了回馈股东们对天通股份的支持，即日起至2023年12月31日，天通股份将在涨乐财富通APP为股东回馈好礼，符合领取条件的持仓用户即有机会0.1元兑换指定商品，快上涨乐去领取吧~ 领取路径：登录涨乐财富通APP，点击【左上角侧边栏】-【活动专区】-【上涨乐领股东福利】 高管访谈 精彩预告 高管访谈精彩继续！在10月25日周三下午15:15，本期《高管访谈》将迎来福莱新材的高管精彩直播！欢迎投资者朋友们与到场高管在直播间提问互动！还有更多互动环节和惊喜福利等你来哟！ 涨乐财富通观看/预约方式：从app首页“涨乐i看”进入，点击右上方“全部栏目”，选择“高管访谈”，在“栏目预告”中预约你感兴趣的直播，在“栏目直播”中观看往期精彩。 “ 高管面对面，投资零距离 你希望《高管访谈》探访哪个行业/公司？ 还有哪些问题想问上市公司？ 现在就留言告诉我们！ ” *风险提示：视频（或直播）中嘉宾观点仅代表嘉宾个人意见，不代表华泰证券（以下简称“本公司”）立场，不构成对观众的投资建议，也不构成任何消费推荐。本公司不对上市公司提供的相关产品质量做任何保证。本公司或本公司相关机构、雇员不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。 未经过本公司的书面许可，任何人不得将此直播（回放）或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本直播内容进行任何有悖于原意的删节或修改。市场有风险，投资需谨慎。 点击“阅读原文”，更多精彩直播、福利不容错过！
近期，消费电子品牌接连发布秋季重磅新品，市场再度掀起热潮。诸多新技术的突破和升级，成为消费者讨论的焦点。其中，新型材料的应用对于手机、智能手表和眼镜等可穿戴设备的开发具有极大的推动作用。那么这些新材料背后到底藏着哪些神奇的黑科技呢？未来的应用领域和前景如何？ 今日《高管访谈》也特邀国内电子材料行业的重磅嘉宾--天通股份董事长郑晓彬，携手华泰证券研究所有色金属与钢铁行业首席研究员李斌做客直播间，解码天通股份的多元化增长路径，深入探讨电子材料和高端装备行业的发展趋势，挖掘赛道背后的投资机会！ 什么是高管访谈？ 涨乐财富通与上市公司联合打造的《高管访谈》系列栏目，通过搭建股东、潜在股东用户与上市公司的沟通桥梁，以“在线股东见面会”形式方便用户直接对话上市公司高管，及时了解上市公司动向，更好地理解企业的发展和价值。 “随着我国‘碳达峰、碳中和’及‘新基建’等政策的推行和落地，软磁材料目前有哪些新需求方向？行业规模及格局如何？磁性材料行业的两级分化趋势将会更加明显？如何看待电子材料产业的竞争格局与趋势？在 ChatGPT等热点带动下，压电晶体材料未来有哪些新机会......”《高管访谈》直播间，为您一一解答，让我们一起来回顾本场直播精华内容吧！ 高管访谈 现场直击 高管请回答 天通股份董事长 郑晓彬 在本期《高管访谈》直播中，投资者就企业当前战略布局及发展规划进行提问，并获得了来自企业高管的回答↓ 投资者：作为集科研、制造、销售于一体的高新技术企业，天通股份的企业核心竞争力是什么？ 可以从以下4个方面来分析， 技术创新能力：公司拥有国家企业技术中心等创新平台，已经掌握了大尺寸压电晶体制备的关键核心技术， 授权多项发明专利，实现技术自主可控。 人才优势：公司持续推进员工结构调整，通过优化管理流程等多种形式，实现人均劳动效率的提升。培养了一支拥有丰富行业应用经验、掌握行业工艺的技术队伍和专业技术骨干人才梯队。同时加大高端人才引进力度，形成拥有高素质的人才团队和创新团队的人力资本优势。 客户优势：公司具备较强的研发创新能力和技术实力，产品质量和性能处于行业领先地位，与相关方建立了良好的长期互信与互动协作的关系，积累了优质的客户资源，形成了一定的品牌影响力。 管理优势：公司形成了一套行之有效的经营管理模式，重视细节把控，针对产品制造的各个环节制定了 严格的标准化操作流程，对过程中发现的以及产品检验、客户反馈的问题进行可追溯管理。完善管控体系，不断促进生产水平和管理绩效提升，有效控制成本，积极增强盈利。 投资者：在铌酸锂晶体材料上，天通股份目前研发重点布局领域主要是哪些？为何在光通信领域具有技术先进性？ 铌酸锂材料在光通信领域主要的优势在于高带宽、低损耗、低能耗的物理特性。薄膜铌酸锂比磷化铟材料带宽高数倍，损耗也大幅下降。此外，低电压的特性也有效降低了使用能耗。考虑到性价比的问题，目前光通信领域800G已经开始使用铌酸锂材料制作的器件，其他低速率光通信应用需求未来随着成本下降也会逐步替代硅光器件。声学和光学应用材料主要晶体晶向上有些差异，光学级晶体生产工艺相较声学级难度更大一些。而光学级应用的体材料和薄膜铌酸锂材料长晶工艺技术上则差异不大。产品生产规划则从SAW、TC-SAW、XBAR等覆盖中高低各类下游器件产品需求。 投资者：天通股份未来如何实现市占率和业绩的增长？ 公司还是要坚决执行晶体材料与关键装备、粉体材料与关键装备的双重战略路径，进一步深化产业布局。除重点加强关键产品的研发和技术升级外，公司还持续推进内部经营和管理效能的优化，确保流动资产高效周转。 研究员请回答 华泰证券研究所有色金属与钢铁行业首席研究员 执业编号：S0570517050001/BPN269 李斌 投资者也针对材料和装备板块的趋势和投资机会提问研究员，以下是一些精选回答↓ 投资者：纵观上市公司上半年业绩表现，材料板块2023年前三季度业务表现如何？有哪些信号与机会值得关注？ 鉴于国内外经济呈现放缓的迹象，高端制造（如军工等）和电子行业呈现出典型的周期特性，供需格局都没有出现很强的景气表现；而新能源材料供给侧出现了较快的增长，因此价格和行业利润表现差别很大。新能源材料普遍业绩步入下行通道；高端制造则出现分化，增速放缓，未来主要看是否有新品和新业务做扩张；电子相关的材料我们看到的仍然是磨底的状态。但是好的迹象是进口替代和材料升级、深加工在加速！ 投资者：蓝宝石材料近年来在各类智能穿戴设备中得到越来越多应用，未来还有哪些新应用机会？蓝宝石市场规模预期如何？ 蓝宝石材料是现代工业重要的基础材料，由于其具备强度大、硬度高、耐腐蚀等特点，被广泛应用于 LED 衬底、消费电子产品保护玻璃、航空航天装备以及医疗植入品等领域。LED行业是蓝宝石材料的主要应用领域之一，约80%的LED芯片以蓝宝石为衬底。据Trendforce预计，2026年LED市场产值有望成长至 303.2 亿美金，2021-2026复合成长率达11%。目前，Mini-LED技术趋于成熟、成本下降，已在电视、笔电、车载显示等领域实现渗透，有望成为中大尺寸显示市场的主流技术。未来Mini-LED、Micro-LED技术逐渐成熟将持续为LED行业带来增长机会。 据Arizton数据，2021年全球Mini-LED市场规模约为1.5亿美元，2024年将超过23.2亿美元。近年来，蓝宝石在消费电子领域的应用不断增加，包括智能手表表镜及后盖、智能手机和平板电脑摄像头保护镜片、指纹识别镜片、保护盖板等零组件。从供给端来看，随着长晶及加工的技术和工艺进步，蓝宝石尺寸不断扩大，并规模化生产，技术进步和规模化生产使得蓝宝石材料的成本持续下降，持续降本也有望给蓝宝石带来新的应用市场。 投资者：行业研究员是如何分析材料类企业的发展模式？具体到普通投资者，有哪些分析方法可以借鉴？ 从业务类型看，我们梳理的海外材料企业，主要分为专业型和平台型两类： 第一类是专注于某特定产业的专业型企业。该类企业以美国应用材料、阿斯麦、康宁、日立金属等企业为代表，在发展自身材料业务的过程中专注于企业原有的业务范围。如美国应用材料和阿斯麦等企业从建立之初就专注于半导体设备及半导体产业链所需的材料，在公司发展过程中其主要产品一直以半导体行业为服务对象，并凭借技术优势及优质的客户资源逐渐成为半导体材料行业的龙头。天通股份就属于此类专业型企业。 第二类是业务品类丰富的平台型企业。以拜耳、信越化学为代表，开发新的不同行业的下游客户资源，同时通过科技研发与并购的方式拓展公司业务范围。这类平台型公司业务覆盖领域不仅局限于工业，同时还涵盖了消费、电子、农业和生物医疗。如合并前的杜邦公司和陶氏化学，各自在原有的石油相关化工制造业市场发展步入稳定期后，迈入农业和生物医疗领域。公司原有的科研能力，成本控制能力、品牌和渠道资源助力公司在新领域实现快车道起步，在新领域逐渐扎根并发展壮大。 投资者：材料板块投资有什么特点？普通投资者在投资中需要注意哪些要点？ 因为材料研发周期比较长且技术路径选择多，最终能否形成爆款产品的风险比较大。属于比较典型的高风险，但回报有不确定性的行业。因此先辨别真伪、再看所属行业能否形成比较大的市场空间；再看技术壁垒。最终确定可能的估值和业绩体量，再根据现金流贴现等多种方法，推算目前相应合理的估值。 高管访谈 股东回馈 文末再告诉大家一个好消息，为了回馈股东们对天通股份的支持，即日起至2023年12月31日，天通股份将在涨乐财富通APP为股东回馈好礼，符合领取条件的持仓用户即有机会0.1元兑换指定商品，快上涨乐去领取吧~ 领取路径：登录涨乐财富通APP，点击【左上角侧边栏】-【活动专区】-【上涨乐领股东福利】 高管访谈 精彩预告 高管访谈精彩继续！在10月25日周三下午15:15，本期《高管访谈》将迎来福莱新材的高管精彩直播！欢迎投资者朋友们与到场高管在直播间提问互动！还有更多互动环节和惊喜福利等你来哟！ 涨乐财富通观看/预约方式：从app首页“涨乐i看”进入，点击右上方“全部栏目”，选择“高管访谈”，在“栏目预告”中预约你感兴趣的直播，在“栏目直播”中观看往期精彩。 “ 高管面对面，投资零距离 你希望《高管访谈》探访哪个行业/公司？ 还有哪些问题想问上市公司？ 现在就留言告诉我们！ ” *风险提示：视频（或直播）中嘉宾观点仅代表嘉宾个人意见，不代表华泰证券（以下简称“本公司”）立场，不构成对观众的投资建议，也不构成任何消费推荐。本公司不对上市公司提供的相关产品质量做任何保证。本公司或本公司相关机构、雇员不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。 未经过本公司的书面许可，任何人不得将此直播（回放）或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本直播内容进行任何有悖于原意的删节或修改。市场有风险，投资需谨慎。 点击“阅读原文”，更多精彩直播、福利不容错过！
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
