【国君环保】周观点:欧盟碳关税进入过渡期,碳市场有望扩容提速

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA周成交2583万吨，环比增长244%，周成交均价68元/吨。地方碳配额周成交63万吨，周成交均价91元/吨，环比增长133%。CCER周成交24万吨。 摘要 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-2.58%、-2.11%、-2.57%、+0.02%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+0.45%、-0.72%、-0.41%。 2）上周环保个股涨幅前五名分别为：宝馨科技（+33.98%）、赛恩斯（+10.94%）、中创环保（+7.68%）、ST金圆（+6.62%）、中自科技（+6.55%）。 3）跌幅前五名分别为：惠城环保（-12.63%）、ST鸿达（-10.81%）、华测检测（-10.22%）、青达环保（-9.25%）、仕净科技(-8.37%)。 CEA周成交2,583万吨，环比增长244%。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交2,583万吨，较前一周增244%，周成交均价68.47元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交63.06万吨，较前一周下降31%，周成交均价90.79元/吨，较前一周增长133%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额103.59元/吨，最低为重庆碳排放配额32.66元/吨。上周全国CCER成交23.51万吨，较前一周增长20%。 碳中和信息速递 工业和信息化部等四部门关于印发绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）的通知提出，到2025年，使用可持续航空燃料的国产民用飞机实现示范应用，氢能源飞机关键技术完成可行性验证，绿色航空基础设施不断夯实，形成一批标准规范和技术公共服务平台，有效支撑绿色航空生产体系、运营体系建设。 周度投资观点 欧盟碳关税制度已进入过渡期，涵盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业。要求统计进口数量、直接与间接排放量、已在生产国缴付的碳价，明确碳密度信息漏报惩罚机制。欧盟碳关税将推动我国碳交易加速对标国际，我国碳市场有望加速扩容。投资建议：欧盟碳关税已进入过渡期，覆盖6个行业将于2024年1月进行首个报告期。在我国碳价低于欧盟且仅纳入电力行业的背景下，我们认为，我国有望加速扩容，同时丰富CCER等碳交易产品。 推荐： 1）全国碳市场有望扩容以及配套CCER核证机制完善将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。 2）绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。 3）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。 风险提示 行业政策变化、项目进度低于预期等。 正文 周度投资观点 欧盟碳关税制度进入过渡期，明确了碳密度数据范围以及对应惩罚机制，我国碳交易体系有望加速对标国际，推荐垃圾焚烧、再生资源以及碳监测板块投资机会。 欧盟碳关税制度已进入过渡期，涵盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业。2021年7月，欧盟委员会在目标2030年减排55%的“Fit for 55”一揽子减排计划中提出建立碳边境调节机制（CBAM）等减排相关草案，并开始立法进程。2023年5月，CBAM完成立法流程。2023年8月，欧盟委员会通过了CBAM过渡期实施细则，要求进口商对于钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业的碳密度进行季度上报。2023年10月至2025年12月，CBAM进入过渡期阶段，首个上报期为2024年1月。 要求统计进口数量、直接与间接排放量、已在生产国缴付的碳价，明确碳密度信息漏报惩罚机制。过渡期规则要求进口商统计进口采购的六大行业商品的数量，对应的直接与间接碳排放量，以及在生产国已缴付的可用于抵减欧盟碳关税的碳排放价格。本次规则明确了漏报惩罚机制，单季度进口商漏报上述数据将进行10至50欧元/吨二氧化碳排放当量的惩罚，连续两个季度以上漏报将加大惩罚力度。 欧盟碳关税将推动我国碳交易加速对标国际，我国碳市场有望加速扩容。2023/9/25-9/29全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交均价68元/吨，同期EEX欧盟碳排放配额周收盘价80欧元/吨。由于碳关税进入正式施行后，CBAM证书价格与欧盟碳配额周均价联结，在我国碳价低于欧盟且仅纳入电力行业的背景下，我们认为我国碳市场将加速纳入高排放行业，丰富CCER等碳交易产品，完善碳价格发现机制，碳交易有望量价齐升。 投资建议：欧盟碳关税已进入过渡期，覆盖6个行业将于2024年1月进行首个报告期。在我国碳价低于欧盟且仅纳入电力行业的背景下，我们认为，我国有望加速扩容，同时丰富CCER等碳交易产品。推荐：1）全国碳市场有望扩容以及配套CCER核证机制完善将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。2）绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。3）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-2.58%、-2.11%、-2.57%、+0.02%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+0.45%、-0.72%、-0.41%。 涨幅前五名：宝馨科技（+33.98%）、赛恩斯（+10.94%）、中创环保（+7.68%）、ST金圆（+6.62%）、中自科技（+6.55%）。 跌幅前五名：惠城环保（-12.63%）、ST鸿达（-10.81%）、华测检测（-10.22%）、青达环保（-9.25%）、仕净科技(-8.37%)。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交2,583万吨，较前一周增244%，周成交均价68.47元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交63.06万吨，较前一周下降31%，周成交均价90.79元/吨，较前一周增长133%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额103.59元/吨，最低为重庆碳排放配额32.66元/吨。上周全国CCER成交23.51万吨，较前一周增长20%。 工业和信息化部等四部门关于印发绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）的通知 纲要提出，到2025年，国产民用飞机节能、减排、降噪性能进一步提高，航空绿色制造水平全面提升，绿色航空产业发展取得阶段性成果，安全有效的保障体系基本建成。使用可持续航空燃料的国产民用飞机实现示范应用，电动通航飞机投入商业应用，电动垂直起降航空器（eVTOL）实现试点运行，氢能源飞机关键技术完成可行性验证，绿色航空基础设施不断夯实，形成一批标准规范和技术公共服务平台，有效支撑绿色航空生产体系、运营体系建设。 信息来源： https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202310/content_6908243.htm 环保行业上周重要事件回顾 关于开展工业噪声排污许可管理工作的通知 通知要求，首次申请排污许可证的排污单位，应按照相关行业排污许可证申请与核发技术规范和《工业噪声技术规范》申请取得排污许可证，在排污许可证中一并记载工业噪声排污许可管理事项。已经申请取得排污许可证的排污单位，应于2025年前完成工业噪声纳入排污许可证管理相关工作，可在排污许可证有效期届满或由于其他原因需要重新申请、变更排污许可证时，依据《工业噪声技术规范》，通过重新申请增加工业噪声排污许可管理事项。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk05/202310/t20231008_1042513.html 环保上市公司上周大事公告 回购 【维尔利】截至2023年9月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为1,269.06万股，占公司总股本的1.62%，成交总金额为5,499.97万元（不含交易费用），最高成交价为4.68元/股，最低成交价为3.95元/股。 【中自科技】截至2023年9月30日，公司以集中竞价交易方式已累计回购公司股份55万股，占公司总股本的比例为0.46%，支付的资金总额为2,199.65万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 其他 【中国天楹】公司拟实施股权激励计划，授予的激励对象共计373人，合计获授的股票期权数量5,093万股，占总股本比例2.02%。 【津膜科技】公司中标唐山市全域治水清水润城县区工程PPP项目迁安市工程滦河工业供水工程运维专业技术服务。 【聚光科技】公司及子公司自2023年07月29日至2023年10月08日累计收到各项政府补助资金共计6,067.49万元。 【德林海】公司中标梅梁湖蓝藻离岸防控工程2022-2023年度（二期），中标金额1.30亿元（含税）。 【维尔利】公司与中电投绿能签订《战略合作框架协议》。 【中再资环】公司全资子（孙）公司、控股子公司在2023年8至9月份合计收到各类政府补助款项738.59万元。 【高能环境】公司作为联合体牵头单位为“原青岛环海有机化工厂地块和青岛市李沧区原陆丰机械厂地块污染场地土壤修复工程（工程总承包）”的中标单位。 【大禹节水】公司全资子公司水电公司中标射阳县2023年度高标准农田建设项目（三标段），中标金额1.01亿元。 风险提示 行业政策变化、项目进度低于预期等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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