【广发早间速递】杠铃策略另一端:微盘股投资奥义

（以下内容从广发证券《【广发早间速递】杠铃策略另一端:微盘股投资奥义》研报附件原文摘录）
　　重点推荐 策略丨杠铃策略另一端：微盘股投资奥义 银行丨进出口回暖，内外需边际改善 农业丨本周猪价震荡回落，9月母猪产能继续去化 电新丨政策向纵深推进，电力市场化有望超预期 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 杠铃策略另一端：微盘股投资奥义 本篇聚焦探讨作为杠铃策略的另一端，微盘风格轮动内在机理，初本步探索微盘股投资奥义。微盘股强势的内在机理核心是风格轮动周期。本轮：（1）β驱动力：一是微盘股具有逆周期投资属性；二是产业层面上乘势AI主题投资浪潮。（2）α驱动力：一是相对大盘股性价比高；二是外资占比低；三是当前资金供需预期占优。微盘股投资奥义六式：（1）风格反转，关注风格轮动信号。（2）高频交易，关注高换手率标的。（3）指数投资，关注中证2000指数。（4）主题投资，关注新兴产业主题催化。（5）专精特新，关注“专精特新”企业标签。（6）减持受限，可优先关注微盘股中减持受限标的。 风险提示：宏观经济下行压力超预期；全球经济修复可能不及预期；全球通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《杠铃策略另一端：微盘股投资奥义：“新投资范式”系列报告十二》 对外发布时间：2023年10月15日 作者：倪赓 S0260519070001；戴康 S0260517120004 9月居民中长期多增原因探讨 9月居民中长期增0.55万亿，同比多增0.2万亿。一部分源自存量房贷利率下调后居民早偿行为有所放缓，另一部分可能源自我们《9月社融前瞻》提示的9月25号存量房贷利率集中调整导致部分RMBS资产回表的影响。如果剔除RMBS回表影响，预计9月居民中长期贷款同比大致持平。往后看，Q4基数进入明显低位，早偿行为有所放缓，预计居民中长期会同比多增。 风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）财政政策力度不及预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《银行行业：9月居民中长期多增原因探讨》 对外发布时间：2023年10月15日 作者：倪军 S0260518020004；王先爽 S0260520040002；伍嘉慧S0260522070008 本周猪价震荡回落，9月母猪产能继续去化 畜禽养殖：据搜猪网，10月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.42元/公斤，周环比下跌4.16%，同比下跌40.46%。节后需求不足、供应充裕，本周猪价明显回落。尽管3季度猪价反弹，但高度有限，行业内的高成本产能仍处于亏损状态，行业整体资金链压力在持续累积。饲料、动保：本周，玉米、豆粕价格震荡下行，进口鱼粉价格稳定，饲料价格整体保持高位。种植业：今年转基因试点范围扩展到5个省区20个县，关注首批转基因玉米、大豆过审品种公布情况。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《农林牧渔行业：本周猪价震荡回落，9月母猪产能继续去化》 对外发布时间：2023年10月15日 作者：钱浩 S0260517080014；郑颖欣 S0260520070001；周舒玥 S0260523050002 政策向纵深推进，电力市场化有望超预期 《矿产资源和电力市场化交易专项整治工作方案》加强整治以行政手段干预电力市场化交易行为：①干预电力市场准入行为；②干预电力市场交易组织行为；③干预电力市场价格行为。《广东电力市场低压工商业用户参与市场化交易试点实施方案》预示着低压工商业用户入市迈出关键一步。中央地方齐发力，电改加速超预期。从跨省电力交易来看，市场主体自由参与跨省跨区交易为推进难点，本次国家能源局专项整治有望加快破局。从省内电力交易来看，广东试点低压用户入市，彰显电力市场化向纵深推进决心。 风险提示：经济下行压力加大导致电力市场化推进不及预期；地方配套政策出台不及预期；电力系统运行出现安全稳定风险导致电改减速。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《电改系列：政策向纵深推进，电力市场化有望超预期》 对外发布时间：2023年10月15日 作者：陈子坤 S0260513080001；纪成炜 S0260518060001；陈昕 S0260522080008 往期回顾 【早间速递1016】9月社融尚可，年内有望继续修复 【早间速递1013】9月美联储会议纪要的关键信息 【早间速递1012】城投理财直融知多少？ 【早间速递1011】量化视角下的固收+基金优选：净值+持仓、静态+动态 【早间速递1010】原材料和中游制造引领PMI改善 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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