【长江研究·早间播报】交运/地产/农业/传媒(20201117)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】交运/地产/农业/传媒(20201117)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江交运 | RCEP正式签署，交运行业迎来哪些良机？ 长江地产 | “好房企”应该具备哪些特征？ 长江农业 | 2020年农林牧渔三季报业绩综述：养殖产业链高景气，看好优质养殖企业投资机会 长江传媒 | 视频行业的变化探讨：提价与中视频战略 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.11.17 今日重点推荐 交运 | 韩轶超 RCEP正式签署，交运行业迎来哪些良机？ 内容看，本次落地的RCEP协议主要包含4个方面：1）成员国90%的货物贸易实现零关税（10年时间过渡期）；2）用负面清单的方式进行投资准入谈判；3）实施统一的原产地规则；4）增加电子商务便利化的新规则等。本次协议的最大亮点是中国与日本首次达成双边关税减让安排，根据日本财务省的公布细则，中日双向关税最终下调至0的商品数量占比达86%。 风险提示：1. RCEP进程不及预期；2. 疫情影响下全球宏观经济大幅下滑。 摘自：《RCEP正式签署，交运行业迎来哪些良机？》 对外发布时间：2020/11/16 研究报告评级：维持“中性” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490518040002 地产 | 刘义 “好房企”应该具备哪些特征？ “好房企”应该具备哪些特征？1）“β”淡化之后，好房企成为选股的首位因素：房住不炒已成为长效机制，在房地产仍“相对可控”的调控视角下，政策端的“低波动率”大概率将向需求端顺畅传导，行业总量的周期性将继续减小，需求侧的区间波动不再是定价主线，“β”将趋于淡化，供给侧渐进式优化进一步强化，拥抱“好房企”成为未来选股的核心。 风险提示：1. 需求相对稳态的持续时间有不确定性；2. 供给收敛和地价回落进度低于预期。 摘自：《 “好房企”应该具备哪些特征？》 对外发布时间：2020/11/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001 农业 | 陈佳 2020年农林牧渔三季报业绩综述：养殖产业链高景气，看好优质养殖企业投资机会 2020年前三季度生猪养殖板块扣非净利同比增长 456%，单三季度扣非净利同比增长175%。猪价上行和企业出栏回升为板块业绩大幅增长主要原因。单三季度主要养殖及饲料上市企业生猪合计出栏 1482万头，同比增长52%，头均盈利1505元，较单二季度提升150元。后期来看，在非瘟疫情常态化背景下，预计此轮周期行业产能较难像以往周期一样快速回升，猪价或长期高位维持。看好生猪养殖板块优质企业投资机会。 风险提示：1. 猪价大幅下跌风险、企业出栏不达预期风险；2. 饲料企业销量不达预期，极端天气因素影响风险。 摘自：《2020年农林牧渔三季报业绩综述：养殖产业链高景气，看好优质养殖企业投资机会》 对外发布时间：2020/11/16 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：陈佳 SAC编号：S0490513080003 传媒 | 王傲野 视频行业的变化探讨：提价与中视频战略 海内外开启会员提价，ARPU增长成为提升业绩的重要手段。现阶段国内视频行业广告招商承压，头部平台会员增长放缓，收入增长逻辑由量向价转变。同时国内视频行业平台定价权增强，对自制爆款内容的把控力提升，用户对提价敏感度低，爱奇艺会员提价有望带动行业性提价可能。四季度奈飞在美国地区也开启新一轮会员提价，对冲美国地区付费用户的增长放缓，鉴于美国付费意识的成熟及奈飞爆款内容的稳定输出，提价对美国用户并未造成大量流失，整体付费用户仍增长稳健。 风险提示：1. 视频用户增长不及预期；2. 行业相关政策不确定风险。 摘自：《视频行业的变化探讨：提价与中视频战略》 对外发布时间：2020/11/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王傲野 SAC编号：S0490518010002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江交运 | RCEP正式签署，交运行业迎来哪些良机？ 长江地产 | “好房企”应该具备哪些特征？ 长江农业 | 2020年农林牧渔三季报业绩综述：养殖产业链高景气，看好优质养殖企业投资机会 长江传媒 | 视频行业的变化探讨：提价与中视频战略 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.11.17 今日重点推荐 交运 | 韩轶超 RCEP正式签署，交运行业迎来哪些良机？ 内容看，本次落地的RCEP协议主要包含4个方面：1）成员国90%的货物贸易实现零关税（10年时间过渡期）；2）用负面清单的方式进行投资准入谈判；3）实施统一的原产地规则；4）增加电子商务便利化的新规则等。本次协议的最大亮点是中国与日本首次达成双边关税减让安排，根据日本财务省的公布细则，中日双向关税最终下调至0的商品数量占比达86%。 风险提示：1. RCEP进程不及预期；2. 疫情影响下全球宏观经济大幅下滑。 摘自：《RCEP正式签署，交运行业迎来哪些良机？》 对外发布时间：2020/11/16 研究报告评级：维持“中性” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490518040002 地产 | 刘义 “好房企”应该具备哪些特征？ “好房企”应该具备哪些特征？1）“β”淡化之后，好房企成为选股的首位因素：房住不炒已成为长效机制，在房地产仍“相对可控”的调控视角下，政策端的“低波动率”大概率将向需求端顺畅传导，行业总量的周期性将继续减小，需求侧的区间波动不再是定价主线，“β”将趋于淡化，供给侧渐进式优化进一步强化，拥抱“好房企”成为未来选股的核心。 风险提示：1. 需求相对稳态的持续时间有不确定性；2. 供给收敛和地价回落进度低于预期。 摘自：《 “好房企”应该具备哪些特征？》 对外发布时间：2020/11/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001 农业 | 陈佳 2020年农林牧渔三季报业绩综述：养殖产业链高景气，看好优质养殖企业投资机会 2020年前三季度生猪养殖板块扣非净利同比增长 456%，单三季度扣非净利同比增长175%。猪价上行和企业出栏回升为板块业绩大幅增长主要原因。单三季度主要养殖及饲料上市企业生猪合计出栏 1482万头，同比增长52%，头均盈利1505元，较单二季度提升150元。后期来看，在非瘟疫情常态化背景下，预计此轮周期行业产能较难像以往周期一样快速回升，猪价或长期高位维持。看好生猪养殖板块优质企业投资机会。 风险提示：1. 猪价大幅下跌风险、企业出栏不达预期风险；2. 饲料企业销量不达预期，极端天气因素影响风险。 摘自：《2020年农林牧渔三季报业绩综述：养殖产业链高景气，看好优质养殖企业投资机会》 对外发布时间：2020/11/16 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：陈佳 SAC编号：S0490513080003 传媒 | 王傲野 视频行业的变化探讨：提价与中视频战略 海内外开启会员提价，ARPU增长成为提升业绩的重要手段。现阶段国内视频行业广告招商承压，头部平台会员增长放缓，收入增长逻辑由量向价转变。同时国内视频行业平台定价权增强，对自制爆款内容的把控力提升，用户对提价敏感度低，爱奇艺会员提价有望带动行业性提价可能。四季度奈飞在美国地区也开启新一轮会员提价，对冲美国地区付费用户的增长放缓，鉴于美国付费意识的成熟及奈飞爆款内容的稳定输出，提价对美国用户并未造成大量流失，整体付费用户仍增长稳健。 风险提示：1. 视频用户增长不及预期；2. 行业相关政策不确定风险。 摘自：《视频行业的变化探讨：提价与中视频战略》 对外发布时间：2020/11/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王傲野 SAC编号：S0490518010002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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