【开源】新政优化上市路径, “小巨人”助力高质量上市公司供给

（以下内容从开源证券《【开源】新政优化上市路径, “小巨人”助力高质量上市公司供给》研报附件原文摘录）
　　分析师：诸海滨 S0790522080007 新政优化上市路径 “小巨人”助力高质量上市公司供给 #19条高质量建设北交所，“小巨人”助力高质量上市公司供给 2023年9月1日，中国证监会发布19条《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，强调要加快高质量上市公司供给。优化发行上市制度安排方面给予因IPO计划等公司发展规划而摘牌新三板的公司更方便的上市北交所的机会，有利于北交所服务更早、更小、更新的创新型中小企业，夯实北交所长期发展根基。2023年，工信部的国家级专精特新“小巨人”评选已进行至第五批，共计认定12950家；后续逐步培育成为单项冠军企业，目前共认定七批，共1200家。地域分布上来看，前五批小巨人分布最集中的地区在东部，广东（1539家）、江苏（1509家）、浙江（1464家）为所有省份里的Top3。由于专精特新“小巨人”企业主要为中小规模的企业，因此大量分布在三板或为非公众公司，名单中约八成的公司为未上市/挂牌的企业，目前新三板中有1265家为五批专精特新“小巨人”名单中的企业。截至2023年9月25日，北交所目前上市公司220家中有106家专精特新“小巨人”企业。拉长时间轴来看，2020-2023年，北交所新上市公司中专精特新“小巨人”占比从36.84%提升至47.46%。与其他板块比较来看，北证和科创板中专精特新“小巨人”的占比较高，分别为48.18%、53.39%，其次为创业板的28.86%。单项冠军中有455家为上市/挂牌公司，占比38%；各批次的单项冠军中上市企业占比基本在38%上下波动，较为稳定；六成上市的单项冠军为主板上市。1200家单项冠军企业或产品中有268家为专精特新“小巨人”企业培育而成。从各批次来看，单项冠军中的专精特新“小巨人”企业占比近年提速较快，第六批与第七批中由专精特新“小巨人”培育的企业占比已经接近40%。 #“新三板挂牌时间累计”降低了转北交所上市的时间成本，优化上市路径 两年来，北交所持续深化改革，积极打造服务创新型中小企业主阵地，成效显著，还未上市的专精特新“小巨人”企业为科研属性突出的上市后备军。目前新三板中785家正在辅导中，冲刺北交所的辅导企业家数最多，为673家，其中有专精特新“小巨人”企业234家，占比34.77%；辅导至科创板的企业中专精特新“小巨人”占比最高，15家中有10家为专精特新“小巨人”。2020年1月1日至2023年9月25日为公告日进行筛选状态变更的上市审核申报排队中企业数共1436家，其中北证221家，创业板数量最多，为559家。排队企业中，共535家专精特新“小巨人”企业，排队北证的83家，占比达到37.56%，排队科创板的企业中专精特新“小巨人”占比最高，共128家，占比55.65%。北交所9月新政对新三板挂牌时间可累计的调整优化公司上市路径，降低了调整为北交所上市的时间成本，便于企业基于目前资本市场发展情况，结合自身经营规模及业务特点，对上市战略进行合理的调整。近三年来，科创板的队列中以撤回终止的企业数有一定的增加，2023年科创板撤回材料企业数量已达到34家，其中有23家专精特新“小巨人”企业。 #风险提示：政策变动风险、企业规模较小风险、宏观经济环境变动风险等。 【目录】 1、 48.18%北交所企业为“小巨人”，6家培育为单项冠军企业 2、 785家新三板企业正在辅导中，“小巨人”占比35% 3、 风险提示 ?????? 【阅读原文】??内容详见完整报告 1、48.18%北交所企业为“小巨人”，6家培育为单项冠军企业 2023年9月1日，中国证监会发布19条《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，强调要加快高质量上市公司供给。对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市；充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，优化连续挂牌满12个月的执行标准。探索建立新三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。 优化发行上市制度安排方面给予因IPO计划等公司发展规划而摘牌新三板的公司更方便的上市北交所的机会，有利于北交所服务更早、更小、更新的创新型中小企业，夯实北交所长期发展根基。 2018年，工信部发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》，从重点领域、专业化程度、创新能力等多个方面对申报条件做出严格要求。2023年已经运行至第五批评选的专精特新“小巨人”评选，以专、精、特、新四个指标对中小企业进行筛选，并逐步培育引导成长为制造业单项冠军。 目前，我国专精特新中小企业培育结构分为三个层次：创新型中小企业、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业三者相互衔接、共同构成梯度培育体系。 2019-2023年，已经完成的五批专精特新“小巨人”分别认定国家级专精特新“小巨人”企业248家、1584家、2930家、4357家和3671家，共计12950家，提前完成《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》中1万家的培育目标。 地域分布上来看，前五批小巨人分布最集中的地区在东部，广东（1539家）、江苏（1509家）、浙江（1464家）为所有省份里的Top3。 由于专精特新“小巨人”企业主要为中小规模的企业，因此大量分布在三板或为非公众公司，目前新三板中有1265家为五批专精特新“小巨人”名单中的企业，而名单中约八成的公司为未上市/挂牌的企业。 截至2023年9月25日，北交所目前上市公司220家，其中有106家专精特新“小巨人”企业。 拉长时间轴来看，2020-2023年，北交所新上市公司数量分别为38家、41家、83家、59家，其中专精特新“小巨人”占比分别为36.84%、41.46%、57.83%、47.46%，有提升趋势。 与其他板块比较来看，北证和科创板中专精特新“小巨人”的占比较高，分别为48.18%、53.39%，其次为创业板的28.86%。 除了“专精特新”企业的三级梯度培育结构外，工信部于2016年印发《制造业单项冠军企业培育提升专项行动实施方案》。制造业单项冠军为长期专注于制造业某些特定细分产品市场，生产技术或工艺国际领先，单项产品市场占有率位居全球前列的企业。 自2016年起，每年都会进行制造业单项冠军申报，目前已开展七批制造业单项冠军申报及认定工作，合计培育了1200家单项冠军企业或产品，完成1千家的培育目标。单项冠军中有455家为上市/挂牌公司，占比38%；各批次的单项冠军中上市企业占比基本在38%上下波动，较为稳定。 上市的单项冠军企业中六成在主板上市，其次为25.06%的创业板上市，在北交所上市的单项冠军企业为天马新材、民士达、克莱特、贝特瑞、同力股份、五新隧装。 1200家单项冠军企业或产品中有268家为专精特新“小巨人”企业培育而成。从各批次来看，单项冠军中的专精特新“小巨人”企业占比近年提速较快，第六批与第七批中由专精特新“小巨人”培育的企业占比已经接近40%。 2、785家新三板企业正在辅导中，“小巨人”占比35% 两年来，北交所持续深化改革，积极打造服务创新型中小企业主阵地，成效显著，还未上市的国家级“专精特新”企业为科研属性突出的上市后备军。 目前新三板中785家正在辅导中，冲刺北交所的辅导企业家数最多，为673家，其中有专精特新“小巨人”企业234家，占比34.77%；辅导至科创板的企业中专精特新“小巨人”占比最高，15家中有10家为专精特新“小巨人”。 2020年1月1日至2023年9月25日为公告日进行筛选状态变更的上市审核申报排队中企业数共1436家，其中北证221家，创业板数量最多，为559家。排队企业中，共535家专精特新“小巨人”企业，排队北证的83家，占比达到37.56%，排队科创板的企业中专精特新“小巨人”占比最高，共128家，占比55.65%。 北交所9月新政对新三板挂牌时间可累计的调整优化公司上市路径，降低了调整为北交所上市的时间成本，便于企业基于目前资本市场发展情况，结合自身经营规模及业务特点，对上市战略进行合理的调整。 近三年来，科创板的队列中以撤回终止的企业数有一定的增加，2023年科创板撤回材料企业数量已达到34家，其中有23家专精特新“小巨人”企业。 3、风险提示 政策变动风险、企业规模较小风险、宏观经济环境变动风险等。 ??感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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