特殊再融资债新披露1261亿

（以下内容从广发证券《特殊再融资债新披露1261亿》研报附件原文摘录）
　　摘要 1.市场回顾：午后资金面边际转松，长端利率先上后下。截至10月12日，10年国开活跃券（230210）收益率为2.7800%，较前一交易日下行1.15bp。 主要影响因素有：午后资金面边际转松；昨夜汇金公司宣布增持四大行股份，今日A股上涨。 信用债方面，信用债收益率多上行。波动幅度在[-1bp,3bp]。 2.票据利率：今日票据利率继续分化。其中1M、6M分别上行7bp、3bp至1.62%、1.27%，跨年因素主导下，3M继续下行24bp至0.54%。 大行维持净买入，净买入规模为358.64亿元，较前一交易日净买入量减少11.26亿元。10月累计净买入1274亿元（9月累计净卖出1569亿元）。 3. 利率债发行： 10月1-19日地方债净发行6211亿元（新增一般债5亿元，新增专项债发行632亿元，再融资债6765亿元，其中普通再融资债1401亿元，特殊再融资债5363亿元）； 10月1-18日国债净发行3499亿元； 10月1-13日政金债净发行32亿元。 4. 政策与重要事件： （1）超大特大城市城中村改造将分三类实施，已入库城中村改造项目162个 超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。 各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作，住房城乡建设部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。 （2）商务部：继续合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放款外资股比限制的可行性 我们将继续合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。同时，我们还将继续会同有关部门和各地方落实好《国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，努力建设市场化、法治化、国际化营商环境并为外资企业提供更加优质的服务。 步入四季度，商务部将按照“消费提振年”的总体要求，多措并举，推动消费持续恢复扩大。加快推动促进汽车、家居、电子产品消费以及近日出台的推动汽车后市场高质量发展等各个措施落地见效，更好发挥消费对经济增长的基础性作用。 （3）海南：首套住房公积金个人住房贷款最低首付比例调整为25% 海南省住房公积金管理局：缴存职工家庭（包括借款申请人、配偶及未成年子女）贷款购买新建自住住房，属首套住房公积金贷款的，最低首付比例由30%调整为25%。 （4）美国9月CPI同比超预期 美国9月CPI同比上涨3.7%与上月持平，超过预期的3.6%，环比增速较上月的0.6%放缓至0.4%，超过预期的0.3%。 美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，从上月的4.3%降至4.1%，为近两年来的最小涨幅，但仍高于4%，远高于美联储的2%的目标水平，环比增速与上月持平，维持在0.3%，也与预期持平。 5. 重要信用负面信息： （1） 平安不动产：穆迪授予平安不动产“Ba1”公司家族评级，展望“负面” （2） 中国宏桥：穆迪确认公司"Ba2"家族评级，展望下调至"负面" （3） 大连银行：被给予严重警告自律处分，现券做市业务权限被暂停 （4） 正荣地产控股：相关主体被列为失信被执行人、董事高级管理人员被限制高消费 （5）【上市公司】恒运集团：控股子公司涉及诉讼进展暨收到民事判决书 （6） 滨海旅游：公司持有潍坊银行股份有限公司股权被冻结，冻结金额合计6.41亿元 （7） 国药控股(中国)：当年累计新增借款占上年末净资产的73% （8） 桐乡崇发：当年累计新增借款占上年末净资产的54.67% 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 特殊再融资债发行一览： 01 市场回顾 （一）午后资金面边际转松，长端利率先上后下 （二）票据利率分化 （三）利率债发行：10月1-19日地方债净发行6204亿元；10月1-18日国债净发行3499亿元；10月1-13日政金债净发行32亿元 地方债方面，10月1-19日发行地方债7400亿元，其中新增一般债5亿元，新增专项债632亿元，再融资债6765亿元（普通再融资债1401亿元、特殊再融资债5363亿元），净发行6204亿元。 国债方面，10月1-18日发行国债6361亿元，净发行3499亿元。 政金债方面，10月1-13日政金债发行1080亿元，净发行32亿元。 02 信用负面跟踪 1. 平安不动产：穆迪授予平安不动产“Ba1”公司家族评级，展望“负面” 10月12日，穆迪下调了平安不动产有限公司及其子公司的评级，并采取了以下评级措施：（1）撤销了平安不动产的“Baa2”发行人评级，并授予该公司“Ba1”公司家族评级；（2）撤销平安不动产资本有限公司的“Baa3”发行人评级，并授予该公司“Ba2”公司家族评级；（3）将平安不动产资本的10亿美元中期票据计划的临时有支持高级无抵押评级从“(P)Baa3”下调至“(P)Ba2”；（4）将平安不动产资本的中期票据计划下发行的债券的有支持高级无抵押评级从“Baa3”下调至“Ba2”；（5）将平安不动产资本提供担保的、Fuqing Investment Management Limited和Fuxiang Investment Management Limited的20亿美元中期票据计划的临时有支持高级无抵押评级从“(P)Baa3”下调至“(P)Ba2”；（6）将平安不动产资本提供担保的、Fuqing Investment Management Limited的中期票据计划下发行的债券的有担保高级无抵押评级从“Baa3”下调至“Ba2”。上述所有实体的评级展望均为负面。(来源：企业预警通) 相关债券：22不动03[149966.SZ]等 2. 中国宏桥：穆迪确认公司"Ba2"家族评级，展望下调至"负面" 10月11日，穆迪确认中国宏桥集团有限公司“Ba2”公司家族评级及“Ba3”高级无抵押评级，并将展望由稳定下调至负面。(来源：企业预警通) 相关债券：中国宏桥5.25% CB20260125[PXMB.SG]等 3. 大连银行：被给予严重警告自律处分，现券做市业务权限被暂停 交易商协会公告显示，大连银行因银行间债券市场现券做市业务存在违规行为，被予以严重警告自律处分。目前，大连银行银行间债券市场现券做市业务权限已被暂停，并限期整改。（来源：Wind） 相关债券：23大连银行永续债01[242380002.IB]等 4. 正荣地产控股：相关主体被列为失信被执行人、董事高级管理人员被限制高消费 正荣地产控股有限公司公告，公司子公司郑州新荣桂置业有限公司新增2条失信被执行人信息，执行标的合计339.0934万元；公司项目公司合肥正茂置业发展有限公司新增1条失信被执行人信息，执行标的42,080.72元。此外，公司法定代表人、执行董事、经理金明捷，以及财务负责人宋喜娥新增被限制高消费情形。(来源：公司公告) 相关债券：H20正荣2[163782.SH]等 5.【上市公司】恒运集团：控股子公司涉及诉讼进展暨收到民事判决书 广州恒运企业集团股份有限公司公告，公司子公司广州恒运热电有限责任公司前期与深电能科技集团有限公司涉及购售电合同纠纷一案，近日，被告恒运热电公司收到广东省广州市中级人民法院送达的上述案件的《民事判决书》，驳回恒运热电公司上诉请求，维持一审判决。(来源：公司公告) 相关债券：21恒运MTN001[102100606.IB]等 6. 滨海旅游：公司持有潍坊银行股份有限公司股权被冻结，冻结金额合计6.41亿元 潍坊滨海旅游集团有限公司公告，因未能按时偿付借款利息，2023年9月19日，平安信托有限责任公司向广东省深圳市中级人民法院申请财产保全，司法冻结本公司持有的潍坊银行股份有限公司股权共计147,152,834.00元。此外，由于公司流动资金紧张，未按时偿付投资人购买本公司债权资产，司法冻结本公司持有的潍坊银行股份有限公司股权共计493,351,592.00元。此外，根据公司2023年9月26日的征信报告，公司债务逾期总金额为1.34亿元，主要为融资租赁逾期和债务利息逾期。(来源：公司公告) 相关债券：23滨旅01[250068.SH]等 7. 国药控股(中国)：当年累计新增借款占上年末净资产的73% 国药控股中国融资租赁有限公司公告，公司2022年末净资产为64.16亿元，截止2023年9月末，当年累计新增借款金额为46.92亿元，占公司2022年末净资产的73%。(来源：公司公告) 相关债券：23控租02[138985.SH]等 8. 桐乡崇发：当年累计新增借款占上年末净资产的54.67% 桐乡市崇德投资发展集团有限公司公告，公司2022年末净资产为66.43亿元，截止2023年9月末，当年累计新增借款金额为36.32亿元，占公司2022年末净资产的54.67%。(来源：公司公告) 相关债券：22崇发01[182473.SH]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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