【国君环保】瀚蓝环境2023Q3业绩预告点评:天然气业务改善带动业绩增长

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 公司预计2023Q3净利润同比增长30%左右，主要由于天然气业务同比改善以及固废业务增长贡献。 投资要点 维持“增持”评级。 我们维持公司2023- 2025年预测净利润13.68、15.50、16.89亿元，对应EPS为1.68、1.90、2.07元。公司大固废业务积极拓展，燃气业务显著改善，融资渠道拓宽，为持续扩张打下坚实基础，未来整体业绩稳健增长可预期，维持目标价33.49元，维持“增持”评级。 公司2023Q3预计净利润同比增长30%，主要由于天然气业务同比改善及固废业务增长贡献。 1）公司发布2023年前三季度业绩预增公告，2023Q3归属净利润同比预增30%左右；扣非归属净利润同比预增30%左右。 2）业绩高增长主要由于： ①2022Q3天然气业务受国际能源价格持续上涨因素影响，天然气综合采购成本不断攀升，受限于限价政策，导致能源业务2022Q3出现亏损。而2023Q3天然气业务进销价差有所改善，能源业务实现盈利； ②2023年新增投产的垃圾焚烧发电项目贡献。 开拓东南亚固废市场，固废业务增长点不断培育。 1）2023年8月，公司收购新源中国40%股权，新增垃圾焚烧4500吨/日（其中海外项目3300吨/日），开拓东南亚市场，国际化布局首子落下。 2）泰国项目优质，将为公司的固废业务贡献新的业绩增长点。 回款显著改善。 1）公司持续加强应收账款管理及催收，近期已与控股股东母公司南海控股及南海区镇街相关方完成所有合同签署手续，完成9.88亿元应收账款债权转让，盘活资产，减少应收账款。 2）此外公司与各地政府推进完善和落实费用拨付机制，加快回款速度，期待现金流持续改善。 风险提示 天然气价格波动，行业补贴政策变化，项目进度低于预期等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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