【国君非银刘欣琦团队|8月保险行业保费点评】寿险增速边际回落符合预期,财险延续弱增长

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　寿险增速边际回落符合预期，财险延续弱增长 保险行业2023年8月保费数据点评 联系人：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 本报告导读 8月老产品切换下人身险保费回落，健康险小幅回暖而意外险仍然承压；财产险保费延续弱增长，车险小幅回暖；权益市场波动及银行存款利率下调导致资产配置增加固收。 摘要 人身险保费边际回落符合预期，健康险边际改善而意外险仍承压。 1-8月保险行业保费收入为38,732亿元，同比+11.9%。人身险行业1-8月原保费累计收入27,679亿元，同比+13.7%，其中寿险、健康险和意外险分别为21,996亿元、5,362亿元和321亿元，同比分别+17.0%、+3.6%和-10.6%。8月单月寿险原保费收入1,464亿元，同比-1.1%（前值为+38.0%），预计主要为新老产品切换后客户需求转弱所致；健康险单月516亿元，同比+2.6%（前值为+1.5%），预计主要为保险公司加大保障类产品的推动力度带来环比改善；意外险单月33亿元，同比-9.6%（前值为-11.1%），意外险需求仍然低迷。1-8月保户投资款新增交费（主要为万能险）4,687亿元，同比+7.8%，8月单月保户投资款新增交费同比+23.3%，23年8月万能险平均结算利率仍达3.55%，相较银行存款仍有明显吸引力；1-8月投连险独立账户新增交费99亿元，同比-43.6%，8月单月投连险同比-30.5%，预计权益市场波动下客户对高波动率的投连产品需求仍然较低。 车险保费小幅回暖，非车延续弱增长。 1-8月财险原保费收入11,053亿元，同比+7.5%（前值为+8.0%），其中车险和非车险原保费收入分别为5,581亿元和5,472亿元，同比分别+5.6%（前值为+5.4%）和+9.5%（前值为+10.7%）。8月单月财险原保费收入1,153亿元，同比+3.2%（前值为-0.6%），其中车险原保费收入704亿元，同比+6.8%（前值为+5.1%），预计得益于新车销量边际回暖（同比+2.7%）带来保费增速小幅改善。8月非车险原保费收入449亿元，同比-1.9%（前值为-8.3%），其中农险得益于“扩面、提标、增品”成为非车增长的主要贡献险种，同比+12.8%（前值为+2.2%），而责任险、意外险和健康险均面临负增长，同比分别-9.6%、-7.2%和-0.3%，预计责任险为部分公司优化业务结构主动调整影响，意外险为新规后单均保费下降影响，健康险为季节性影响。 保险资金运用余额稳健增长，资产配置增加固收。 1-8月保险资金运用余额26.97万亿元，较上年末+7.7%（前值为+7.3%），预计得益于负债端新单销售带来稳健的现金流贡献。权益市场波动及银行持续降息背景下，大类资产配置上债券占比环比+0.6pt至43.6%，股票+基金占比环比-0.3pt至12.9%，银行存款占比环比-0.2pt至10.2%。 投资建议：定价利率下调及银保“报行合一”预计带来保费阶段性波动，但不改降息背景下客户保险储蓄需求持续态势，维持行业“增持”。建议增持经济复苏预期下资产端弹性更强的中国人寿、新华保险。 风险提示：监管政策不确定性；客户需求不及预期；长端利率下行。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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