工业企业利润强势反转,8月增速高达17.2%!这些行业步入高增长区间
（以下内容从光大证券《工业企业利润强势反转,8月增速高达17.2%!这些行业步入高增长区间》研报附件原文摘录）
9月27日，国家统计局重磅发布1-8月规模以上工业企业利润数据，同比降幅大幅收窄至11.7%，增速连续6个月出现修复。8月当月工业企业利润数据大幅增长17.2%，实现强势反转。 随着各类经济政策落地，工业企业的盈利水平得到快速修复，部分行业已经实现高速增长。 关注【数读经济】，全盘掌握大势！ 1、1-8月工业企业利润数据同比下降11.7%，8月出现拐点 熟悉我们的小伙伴都知道，《数读经济》栏目紧密跟踪国内外宏观经济变迁，用朴实的语言把宏观大势说透。 8月最后一个宏观数据——规模以上工业企业利润，一扫市场对宏观经济的担忧。8月工业企业利润同比大增17.2%，自2022年7月以来首次回到增长区间。累计同比数据降幅也大幅收窄，1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额4.66万亿元，同比下降11.7%，较此前大幅收窄3.8个百分点。 与单个企业的财务报表类似，行业的财务表现也要归因于营业收入、营业成本的变动。 经过我们的全面分析，8月工业企业利润数据好转主要有四大原因：营收降幅收窄，营业成本增速保持低位，利润率持续回升，私营企业盈利能力增强。 ①营收降幅收窄至0.3% 1-8月，工业企业营业收入同比下降0.3%，降幅已经修复至年内较好水平。营收增速边际向好，一方面受益于工业品价格降幅连续收窄，另一方面也源于产业链运转更加顺畅。 ②营业成本增速保持低位 行业成本主要包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等，营业成本占据主体部分。 1-8月工业企业营业成本同比增加0.2%，仍处于年内较低水平，这缓解了成本端对企业盈利的冲击。 ③利润率回升 8月工业企业利润率已经升至5.52%，尽管较去年同期仍然回落0.71个百分点，但已经创下2023年以来的新高。 ④私营企业利润增速降幅最小 不同类型的工业企业表现大相径庭，1-8月国有控股企业利润总额同比下降16.5%，而私营企业利润降幅仅有4.6%，表现最好。 说完利润表，让我们来看看工业企业资产负债表。在盈利能力回升的影响下，行业资产、负债端开始修复。8月末，工业资产负债率为57.6%；产成品存货周转天数为20.3天，保持较快周转速度；应收账款平均回收期为63.5天，较上期数据回落。 2、采矿业、公用事业两极分化，部分行业利润高速增长 说完整体状况，接下来我们一起分析具体行业的财务表现。国家统计局将工业分为三大领域：采矿业、制造业和公用事业（电力、热力、燃气及水务行业）。1-8月采矿业利润总额回落20.5%，公用事业利润大增40.4%，制造业利润大降13.7%。 ①采矿业利润总额回落20.5% 1-8月，采矿业利润总额下降20.5%至8906.3亿元，增速维持较低水平。究其原因，采矿业营收降幅仍达10.5%，这制约了行业的盈利能力。 从细分行业来看，煤炭行业成为采矿业最重要的构成部分，1-8月利润总额达到5236.9亿元，远高于排名第二的油气开采业2592.7亿元的利润水平。黑色金属和有色金属采矿业的利润规模均超300亿元，其他细分行业的体量较小。 利润增速方面，有色金属采矿业利润增长4%，多数行业则陷入了盈利减少的不利状况。 ②公用事业利润总额增长40.4% 1-8月公用事业利润总额突破4669亿元，增速高达40.4%。电力及热力行业利润增长53.4%，燃气业、水务利润增速较低。 ③制造业利润回落13.7% 作为工业中最重要的领域，制造业1-8月净利润同比回落13.7%至3.3万亿元，占工业整体利润比重超70%。 整个制造业涵盖31个行业，不同行业表现千差万别。我们先来看看总量排名，1-8月利润总额超2000亿元的行业包括：电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，汽车制造业，化学原料和化学制品制造业，医药制造业，通用设备制造业。 利润总额超1000亿元的行业还有：非金属矿物制品业，酒、饮料和精制茶制造业，专用设备制造业，烟草制品业，有色金属冶炼和压延加工业，食品制造业。 上述12大行业利润总额接近2.66万亿元，占制造业总体利润比例超80%，成为国内工业最核心的部门。 如果我们将注意力转移至利润增速，就会发现制造业面临压力。19个行业利润出现下滑，降幅超30%的行业包括：废弃资源综合利用业，造纸和纸制品业，化学原料和化学制品制造业，黑色金属冶炼和压延加工业，石油、煤炭及其他燃料加工业。 设备类行业逆势上扬，利润增速超14%的行业包括：电气机械和器材制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业，橡胶和塑料制品业，金属制品、机械和设备修理业。 整体来看，我国工业盈利能力出现修复，这反映当前宏观经济继续回暖。随着各类刺激政策发挥作用，我们有望看到更加强劲的盈利数据。 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。
9月27日，国家统计局重磅发布1-8月规模以上工业企业利润数据，同比降幅大幅收窄至11.7%，增速连续6个月出现修复。8月当月工业企业利润数据大幅增长17.2%，实现强势反转。 随着各类经济政策落地，工业企业的盈利水平得到快速修复，部分行业已经实现高速增长。 关注【数读经济】，全盘掌握大势！ 1、1-8月工业企业利润数据同比下降11.7%，8月出现拐点 熟悉我们的小伙伴都知道，《数读经济》栏目紧密跟踪国内外宏观经济变迁，用朴实的语言把宏观大势说透。 8月最后一个宏观数据——规模以上工业企业利润，一扫市场对宏观经济的担忧。8月工业企业利润同比大增17.2%，自2022年7月以来首次回到增长区间。累计同比数据降幅也大幅收窄，1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额4.66万亿元，同比下降11.7%，较此前大幅收窄3.8个百分点。 与单个企业的财务报表类似，行业的财务表现也要归因于营业收入、营业成本的变动。 经过我们的全面分析，8月工业企业利润数据好转主要有四大原因：营收降幅收窄，营业成本增速保持低位，利润率持续回升，私营企业盈利能力增强。 ①营收降幅收窄至0.3% 1-8月，工业企业营业收入同比下降0.3%，降幅已经修复至年内较好水平。营收增速边际向好，一方面受益于工业品价格降幅连续收窄，另一方面也源于产业链运转更加顺畅。 ②营业成本增速保持低位 行业成本主要包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等，营业成本占据主体部分。 1-8月工业企业营业成本同比增加0.2%，仍处于年内较低水平，这缓解了成本端对企业盈利的冲击。 ③利润率回升 8月工业企业利润率已经升至5.52%，尽管较去年同期仍然回落0.71个百分点，但已经创下2023年以来的新高。 ④私营企业利润增速降幅最小 不同类型的工业企业表现大相径庭，1-8月国有控股企业利润总额同比下降16.5%，而私营企业利润降幅仅有4.6%，表现最好。 说完利润表，让我们来看看工业企业资产负债表。在盈利能力回升的影响下，行业资产、负债端开始修复。8月末，工业资产负债率为57.6%；产成品存货周转天数为20.3天，保持较快周转速度；应收账款平均回收期为63.5天，较上期数据回落。 2、采矿业、公用事业两极分化，部分行业利润高速增长 说完整体状况，接下来我们一起分析具体行业的财务表现。国家统计局将工业分为三大领域：采矿业、制造业和公用事业（电力、热力、燃气及水务行业）。1-8月采矿业利润总额回落20.5%，公用事业利润大增40.4%，制造业利润大降13.7%。 ①采矿业利润总额回落20.5% 1-8月，采矿业利润总额下降20.5%至8906.3亿元，增速维持较低水平。究其原因，采矿业营收降幅仍达10.5%，这制约了行业的盈利能力。 从细分行业来看，煤炭行业成为采矿业最重要的构成部分，1-8月利润总额达到5236.9亿元，远高于排名第二的油气开采业2592.7亿元的利润水平。黑色金属和有色金属采矿业的利润规模均超300亿元，其他细分行业的体量较小。 利润增速方面，有色金属采矿业利润增长4%，多数行业则陷入了盈利减少的不利状况。 ②公用事业利润总额增长40.4% 1-8月公用事业利润总额突破4669亿元，增速高达40.4%。电力及热力行业利润增长53.4%，燃气业、水务利润增速较低。 ③制造业利润回落13.7% 作为工业中最重要的领域，制造业1-8月净利润同比回落13.7%至3.3万亿元，占工业整体利润比重超70%。 整个制造业涵盖31个行业，不同行业表现千差万别。我们先来看看总量排名，1-8月利润总额超2000亿元的行业包括：电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，汽车制造业，化学原料和化学制品制造业，医药制造业，通用设备制造业。 利润总额超1000亿元的行业还有：非金属矿物制品业，酒、饮料和精制茶制造业，专用设备制造业，烟草制品业，有色金属冶炼和压延加工业，食品制造业。 上述12大行业利润总额接近2.66万亿元，占制造业总体利润比例超80%，成为国内工业最核心的部门。 如果我们将注意力转移至利润增速，就会发现制造业面临压力。19个行业利润出现下滑，降幅超30%的行业包括：废弃资源综合利用业，造纸和纸制品业，化学原料和化学制品制造业，黑色金属冶炼和压延加工业，石油、煤炭及其他燃料加工业。 设备类行业逆势上扬，利润增速超14%的行业包括：电气机械和器材制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业，橡胶和塑料制品业，金属制品、机械和设备修理业。 整体来看，我国工业盈利能力出现修复，这反映当前宏观经济继续回暖。随着各类刺激政策发挥作用，我们有望看到更加强劲的盈利数据。 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。
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