【宏观】美国政府停摆影响几何?——《大国博弈》系列第五十二篇(高瑞东)
(以下内容从光大证券《【宏观】美国政府停摆影响几何?——《大国博弈》系列第五十二篇(高瑞东)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【宏观】美国政府停摆影响几何?——《大国博弈》系列第五十二篇 报告摘要 核心观点: 美国政府停摆风险攀升,是否会对美国经济和金融市场造成重大影响?我们认为美国政府停摆风险影响相对可控:一是,美国政府2024财年拨款法案迟迟未获通过的阻力主要来自众议院共和党保守派,而两党领袖已经形成共识,并非两党的全面对立;二是,尽管新财年拨款法案无法按时通过,但美国国会仍可以使用“持续决议”,避免政府停摆;三是,历史数据显示,政府停摆将拖累当季GDP增速1个百分点左右,但政府开门后GDP增速将明显反弹,对经济影响相对有限;四是,政府停摆事件冲击后,美股短期下行、美债收益率及黄金价格上行,但变动幅度相对可控。 美国政府新财年预算阻力主要来自众议院共和党保守派 美国政府2024财年拨款迟迟未达成一致的原因在于众议院共和党保守派不满于拜登和麦卡锡在6月达成的政府预算协议,要求将2024财年联邦预算削减至2022年水平,即再削减1200亿美元,否则拒绝通过2024财年拨款法案。同时,也对政府预算的使用进行限制,要求收紧移民管理、停止对乌军援,引起民主党反对,导致预算问题陷入僵局。 2024财年拨款法案按时通过的概率不高,预计美国国会将会大概率推出“持续决议”,避免政府关门 一则,近年来,美国国会多次使用“持续决议”,维持政府运转。例如,在2014-2016、2020-2021和2023财年中,每年约四分之一的时间靠“持续决议”来为政府提供资金;2018-2019财年有三分之一以上的时间里使用“持续决议”;2022财年则有近一半的时间通过“持续决议”维持政府运转。 二则,9月初美国两党领袖均表态支持使用“持续决议”。参议院多数党领袖、民主党人舒默和众议院议长、共和党人麦卡锡在9月初都表示,他们支持通过“持续决议”,以便国会能有更多时间就长期支出法案进行谈判 。 美国政府停摆对经济和金融市场影响相对有限 一是,在经济层面,历史数据显示,政府停摆将拖累当季GDP增速1个百分点左右,政府开门后GDP增速将明显反弹,对经济影响相对有限;二是,在美股层面,美股收益率在政府停摆前略有下行,且在停摆后1至3个月,收益率均实现较大反弹;三是,在国债层面,出于对美国财政问题的担忧,美国政府停摆往往释放“短期内美债收益率上行”信号;四是,在黄金层面,黄金具有一定避险功能,政府停摆会令金价短期抬升,且停摆时间越长,黄金价格涨幅越高;五是,在美元指数层面,美国政府停摆对美元指数影响不明显。 风险提示:俄乌局势升级,全球大宗商品价格出现波动。 发布日期:2023-09-26 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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