【国君环保】周观点:电力现货改革加速,带动三重投资机会

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA周成交710万吨，环比增长20%，周成交均价72元/吨。地方碳配额周成交91万吨，环比增长377%，周成交均价39元/吨。CCER周成交20万吨。 摘要 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌1.11%、0.78%、0.64%、1.38%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.39%、0.47%、0.34%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：宝馨科技（+3.42%）、理工能科（+3.25%）、ST交投（+3.03%）、三联虹普（+2.96%）、华光环能（+2.55%）。3）跌幅前五名分别为：启迪环境（-18.12%）、东方园林（-8.63%）、久吾高科（-7.84%）、聚光科技（-7.28%）、 岳阳林纸(-6.66%)。 CEA周成交710万吨，地方碳配额周成交91万吨。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交710万吨，较前一周增长20%，周成交均价71.75元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交90.97万吨，较前一周增长377%，周成交均价38.94元/吨，较前一周下降51%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额125.69元/吨，最低为重庆碳排放配额28.40元/吨。上周全国CCER成交19.58万吨，较前一周增长12%。 碳中和信息速递 《上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要》发布。根据实施计划纲要，自2025年起，航运公司合作伙伴将在本走廊部署具备全生命周期低碳或全生命周期零碳排放能力的船舶，相关方将对碳排放进行追踪及报告，对去碳化进展进行评估。 周度投资观点 国家发展改革委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》。凭借“十三五”电力现货试点经验，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设。以省间、区域市场协同运行起步，加强省间与区域市场价格动态衔接，省间市场引入发电企业、用户、售电公司等交易主体。辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场衔接，发电侧与用户侧均包含辅助服务费用，市场化机制加速建设。投资建议：电力现货市场规则出台，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设，引入多主体参与市场交易。价格机制方面，辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场有望加速衔接。我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 风险提示 新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 正文 周度投资观点 国家发展改革委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》。电力现货市场规则出台，加强省间与区域动态衔接，引导辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场联合出清。市场化机制加速建设，有望带动储能与灵活性改造需求释放。 凭借“十三五”电力现货试点经验，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设。1）2017年8月，国家发展改革委、国家能源局，明确在南方（以广东起步）、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等8个地区开展电力现货试点。2019年6月，首批电力现货试点已全部启动模拟试运行。2021年3月，国家发展改革委、国家能源局公布上海、江苏省、辽宁省等五个第二批现货试点地区。2）结合两批现货试点经验，国家能源局于2022年11月发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》。本次全国性现货市场规则印发加速建设“十四五”全国统一电力市场体系。 以省间、区域市场协同运行起步，加强省间与区域市场价格动态衔接，省间市场引入发电企业、用户、售电公司等交易主体。规则提出，近期推进省间、省（区、市）/区域市场建设，以“统一市场、协同运行”起步，逐步推动省间、区域市场融合，加强省间市场与区域市场价格动态衔接。省间市场逐步引入发电企业、用户、售电公司等主体参与交易。 辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场衔接，发电侧与用户侧均包含辅助服务费用，市场化机制加速建设。规则要求，具备条件时，调频、备用辅助服务市场与现货市场联合出清，已通过电能量市场机制完全实现系统调峰功能的市场不再单设调峰辅助服务服务。探索建立市场化容量补偿机制，衔接价格机制与容量补偿机制，保障系统调节能力与运行安全。市场化价格机制加速完善，发电侧包含辅助服务费，用户侧包含系统运行费用。 投资建议：电力现货市场规则出台，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设，引入多主体参与市场交易。价格机制方面，辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场有望加速衔接。我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌1.11%、0.78%、0.64%、1.38%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.39%、0.47%、0.34%。 涨幅前五名：宝馨科技（+3.42%）、理工能科（+3.25%）、ST交投（+3.03%）、三联虹普（+2.96%）、华光环能（+2.55%）。 跌幅前五名：启迪环境（-18.12%）、东方园林（-8.63%）、久吾高科（-7.84%）、聚光科技（-7.28%）、 岳阳林纸(-6.66%)。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交710万吨，较前一周增长20%，周成交均价71.75元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交90.97万吨，较前一周增长377%，周成交均价38.94元/吨，较前一周下降51%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额125.69元/吨，最低为重庆碳排放配额28.40元/吨。上周全国CCER成交19.58万吨，较前一周增长12%。 《上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要》发布 上海港和洛杉矶港共同制定的《上海港-洛杉矶港绿色航运走廊实施计划纲要》发布。根据实施计划纲要，自2025年起，航运公司合作伙伴将在本走廊部署具备全生命周期低碳或全生命周期零碳排放能力的船舶。在此过程中，相关方将对碳排放进行追踪及报告，对去碳化进展进行评估，力争推动这条跨太平洋绿色走廊成为航运业绿色低碳可持续发展全球合作的典范。 信息来源： https://jtw.sh.gov.cn/jtyw/20230922/4205333464c84e4791d0518dd05823f9.html 环保行业上周重要事件回顾 国家发展改革委 国家能源局关于印发《电力现货市场基本规则（试行）》的通知 通知提出，电力现货市场建设的目标是形成体现时间和空间特 性、反映市场供需变化的电能量价格信号，发挥市场在电力资源配 置中的决定性作用，提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳， 保障电力安全可靠供应，引导电力长期规划和投资，促进电力系统 向清洁低碳、安全高效转型。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghxwj/202309/t20230915_1360625.html 国家发展改革委等部门印发《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》 国家发展改革委、水利部、住房城乡建设部、工业和信息化部、农业农村部、自然资源部、生态环境部联合印发《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》。《意见》提出，到2025年，全国年用水总量控制在6400亿立方米以内，万元国内生产总值用水量较2020年下降16%左右，农田灌溉水有效利用系数达到0.58以上，万元工业增加值用水量较2020年降低16%。到2030年，节水制度体系、市场调节机制和技术支撑能力不断增强，用水效率和效益进一步提高。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/jd/jd/202309/t20230922_1360793.html 环保上市公司上周大事公告 增持与减持 【力合科技】公司股东国科瑞华自2023.7.19-2023.7.26以集中竞价方式减持公司股份194.50万股，占公司总股本比例0.82%。本次减持后，国科瑞华持股比例由8.01%变为7.19%。 其他 【高能环境】公司中标“长春市餐厨垃圾处理厂200吨/天餐厨垃圾处理委托运营服务项目”，中标金额7,497万元。 【中持股份】公司控股子公司中持建设中标延津县第一污水处理厂尾水人工湿地水质净化工程施工项目，投标总报价1.10亿元。 【海峡环保】公司全资子公司福建海环海滨资源开发有限公司参与联合体中标宁德市蕉城、东侨片区污水提质增效工程（东区污水处理厂扩建工程）设计采购施工及运营一体化，中标价1.41亿元。 【中国天楹】公司全资子公司江苏能楹与山西省朔州市右玉县人民政府共同签署《中国天楹100MWh重力储能项目合作协议》。 【龙净环保】全资子公司紫金龙净拟与中广核共同投资设立合资公司，合作开发建设拉果错“零碳提锂”源网荷储示范项目，项目总投资约28亿元。 【节能国祯】公司全资子公司中节能国祯工程有限公司为西宁市湟乐污水处理厂工程（EPCO）项目的中标人。 风险提示 新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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