【国信社服|双周报65期】国庆长假有望迎出游高峰,杭州亚运会顺利开幕

（以下内容从国信证券《【国信社服|双周报65期】国庆长假有望迎出游高峰,杭州亚运会顺利开幕》研报附件原文摘录）
　　报告发布日期：2023年9月25日 报告名称:《行业周报-国庆长假有望迎出游高峰，杭州亚运会顺利开幕》 证券分析师：曾光 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 证券分析师：钟潇 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 证券分析师：张鲁 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 国庆长假有望迎出游高峰 杭州亚运会顺利开幕 核心观点 板块复盘 消费者服务板块报告期内下跌3.16%，跑输大盘3.13pct。国信报告期内（9月11日-9月22日），国信社服板块涨幅居前的股票为百胜中国（9.54%）、美高梅中国（8.70%）、粉笔、永利澳门、长白山、BOSS直聘、银河娱乐、华住集团-S、*ST豆神、同程旅行；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-13.45%）、君亭酒店（-12.93%）、九毛九、宇华教育、丽江股份、奈雪的茶、三特索道、天目湖、九华旅游。 行业新闻 9月15日，中秋国庆假期首日火车票正式开售。“中秋+国庆”，8天超级黄金周即将创造新的旅游高峰。机票、景区、酒店、跟团游等产品已进入预订高峰期；9月23日，杭州亚运会开幕，带动文体旅产业链流量高增。杭州有望迎来近年最为密集的游客潮，外地游客数量将超过2000万人次；9月22日，中美双方商定成立经济领域工作组，将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流；9月14日，“2023美团即时零售产业大会”举办，会上指出即时零售保持50%以上的CAGR，预计2025年将达到2022年市场规模的3倍。 沪深港通持股 A股核心标的均遭边际减持，港股海底捞、九毛九遭减持。报告期内（9月11日-9月22日），A股核心标的：中国中免持股比例降0.23pct至8.44%，锦江酒店持股比例降0.21pct至4.42%，宋城演艺持股比例降0.30pct至2.75%，首旅酒店持股比例降0.26pct至1.55%。港股核心标的，呷哺持股比例增0.83pct至36.18%，奈雪的茶持股比例增0.11pct至32.91%，九毛九持股比例降0.11pct至26.25%，海底捞持股比例降0.29pct至13.76%。 投资建议 暑期出游继续验证行业景气度渐进复苏，上市公司中报呈现积极信号且有不少惊喜，目前板块整体估值也已逐渐反映悲观预期，维持板块“超配”评级。我们建议三条主线选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。立足未来 3-6个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、北京人力、王府井、海底捞、东方甄选、携程集团-S、华住集团-S、峨眉山A、同庆楼、学大教育、行动教育、同程旅行、海南机场、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。 风险提示 自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 正文内容 板块复盘:消费者服务板块跑输大盘3.13pct 消费者服务板块报告期内下跌3.16%，跑输大盘3.13pct。2023年9月11日至2023年9月23日期间，中信消费者服务板块期内下跌3.16%，位列所有行业指数中第29位（共30个行业指数），同期沪深300指数下降0.03%，跑输大盘3.13pct。 报告期内（9月11日-9月22日），国信社服板块涨幅居前的股票为百胜中国（9.54%）、美高梅中国（8.70%）、粉笔（7.52%）、永利澳门（5.62%）、长白山（4.11%）、BOSS直聘（3.97%）、银河娱乐（3.62%）、华住集团-S（3.11%）、*ST豆神、同程旅行；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-13.45%）、君亭酒店（-12.93%）、九毛九（-12.56%）、宇华教育（-10.96%）、丽江股份（-10.61%）、奈雪的茶（-8.89%）、三特索道、华天酒店、天目湖、九华旅游。 行业与公司动态 一、行业资讯 1.旅游新闻 【中秋国庆假期火车票开售，机酒预定量攀升提前为双节预热】“中秋+国庆”，8天超级黄金周即将创造新的旅游高峰。据第三方旅游平台携程9月14日发布《中秋国庆旅游预测报告》显示，截至9月13日，“十一”国内游、出境游双双火爆，机票、景区、酒店、跟团游等产品已进入预订高峰期。其中，国内旅游产品“十一”预订量环比前一周增长88%，同比增长超4倍。其中，北京、上海、成都、杭州、广州、西安、重庆、南京、深圳、长沙是国庆热门旅游目的地前十。 【亚运创造新动能，文体旅产业“潮起”杭州】“因体育赛事奔赴一座城”成为今年的亚运“限定”，为国庆旅游再添“一把火”。美团数据显示，截至9月20日，浙江餐饮堂食的订单量较2019年同期增长超380%。亚运会期间主办城市杭州以及宁波、温州、湖州、绍兴、金华等协办城市的酒店、民宿“一房难求”。杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州有望迎来近年最为密集的游客潮，外地游客数量将超过2000万人次。 【中美成立经济领域工作组】为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特·耶伦达成的共识，9月22日，中美双方商定成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。 【2023美团即时零售产业大会召开】9月14日，美团闪购在北京举办了以“链生态、共进化”为主题的“2023美团即时零售产业大会”。来自全国各地近千名零售商、品牌商合作伙伴及关注即时零售行业的从业者，共同参与大会。会上，商务部发布《即时零售行业发展报告2023》指出，即时零售保持50%以上的CAGR，2022年市场规模达到5042.86亿元。预计2025年，即时零售市场规模将达到2022年的3倍。 【苹果举行2023秋季新品发布会，多方入局即时零售】北京时间9月13日凌晨，苹果召开“好奇心上头”的秋季新品发布会，进行全新iPhone 15和iPhone 15 Pro系列新机的发布，此外还有新款Apple Watch Series 9和Apple Watch Ultra 2等。美团方面宣布，今年iPhone15系列新品预售期间，入驻美团闪购的Apple授权店已近5000家，覆盖全国321城。京东旗下的即时零售平台京东到家，宣布在9月15日晚8点同步开启即时零售首发预售，联合全国超4600家Apple授权专营店，保障开售后iPhone15系列新机现货小时级最快分钟级送达。今年堪称史上最冷的iPhone15，却迎来即时零售玩家的热战。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【锦江酒店】公司与中国工商银行股份有限公司上海市外滩支行就GDL 申请7,350万欧元(系借新还旧)流动资金借款合同签署《保证合同》。上述担保事项已经公司第十届董事会第十七次会议、2023年第一次临时股东大会审议通过。股东大会批准并授权公司经营管理层在不超过150,000万欧元的额度范围内操作海路投资及GDL借款或透支的担保的具体事宜，其中对海路投资的担保额度为120,000万欧元，对GDL的担保额度为30,000万欧元。 【西藏旅游】2023年6月20日，公司使用暂时闲置募集资金6,000 万元，通过中国民生银行股份有限公司拉萨分行办理对公大额存单业务，根据公司募集资金实际使用需求，2023年7月20日、8月20日期满后公司选择续期至9月20日，详请参考公司通过指定信息披露媒体披露的公告(公告编号:2023-045 号)。2023年9月20日，公司到期赎回上述对公大额存单，收回本金6,000万元，实际年化收益率为2.60%，获得现金管理收益 39.00 万元。上述本金和收益已及时归还至募集资金专户。 【中青旅】9月12日，公司宣布其控股子公司乌镇旅游股份有限公司拟通过上海联合产权交易所挂牌转让其持有的桐乡市濮院旅游有限公司37.24%股权，挂牌价格不低于评估值 25,427.47万元。本次交易采取公开挂牌形式，尚未确定交易对象。 2.教育 【*ST豆神】公司第一大股东池燕明签署《股票质押担保协议》，承诺积极筹措资金，帮助共青城众智、马莉在9月30日前支付江南信安股权转让款6,860万元。如未能完成支付，池燕明同意对其质押的豆神教育2,000万股的股票进行处置。 【东方时尚】公司于9月17日召开了公司第五届董事会第五次会议，审议并通过了《关于免去公司董事、董事长职务的议案》。公司董事、董事长徐雄先生因涉嫌操纵证券市场罪被批准逮捕，无法正常履行公司董事、董事长及专门委员会委员职权，董事会同意免去徐雄先生董事、董事长及第五届董事会战略委员会主任委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、提名委员会委员职务。 3.餐饮酒店 【同庆楼】公司第三届董事会第十九次会议、第三届监事会第十六次会议，审议通过了《关于为全资子公司开设募集资金专项账户并使用募集资金向全资子公司出资实施募投项目的议案》，同意全资子公司上海同庆楼餐饮管理有限公司(以下简称“上海同庆楼”)开设募集资金专项账户、签署募集资金专项账户存储监管协议，并使用募集资金向上海同庆楼出资4,000万元，用于新开连锁酒店项目实施，其中2,000万元用于实缴上海同庆楼注册资本，其余2,000万元计入上海同庆楼资本公积。 【华天酒店】9月19日，公司审议通过了《关于公司拟于控股股东所属湖南湘投阳光集团有限公司签订关于湖南阳光酒店管理有限公司部分股权托管协议的议案》，拟由公司受托管理湖南旅游集团全资子公司湖南湘投阳光集团有限公司所持有的其下属企业湖南阳光酒店管理有限公司的80%股权。托管期限自股权托管协议生效之日起至2026年12月31日止，以解决控股股东湖南阳光华天旅游发展集团有限责任公司与公司存在的同业竞争问题。 二、近期股东大会整理 沪深港通持股梳理 A股核心标的：均遭减持。报告期内（9月11日-9月22日），中国中免持股比例降0.23pct至8.44%，锦江酒店持股比例降0.21pct至4.42%，宋城演艺持股比例降0.30pct至2.75%，首旅酒店持股比例降0.26pct至1.55%。 港股核心标的：海底捞、九毛九遭减持。报告期内（同上），海伦司持股比例增0.10pct至34.43%，呷哺呷哺持股比例增0.83pct至36.18%，奈雪的茶持股比例增0.11pct至32.91%，九毛九持股比例降0.11pct至26.25%，海底捞持股比例降0.29pct至13.76%。 投资建议 维持板块超配评级。暑期出游继续验证行业景气度渐进复苏，上市公司中报呈现积极信号且有不少惊喜，目前板块整体估值也已逐渐反映悲观预期，维持板块“超配”评级。我们建议三条主线选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。立足未来 3-6个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、北京人力、王府井、海底捞、东方甄选、携程集团-S、华住集团-S、峨眉山A、同庆楼、学大教育、行动教育、同程旅行、海南机场、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。 国信社服团队 团队简介：17年专业卖方团队，2008-2022年书写连续15次新财富最佳分析团队辉煌。除此之外，常年荣获水晶球、金牛奖、上证报、新浪财经、Wind、21世纪等其它权威评选最佳分析师称号。在大消费领域建立了具有国际视野的长期系统性的研究框架，重点龙头公司的财务指标预测和推荐的有效性长期位列第三方机构量化跟踪的最前列。立足精品研究和专业服务，追求自我不断超越，从未止步，与新老朋友一直并肩前行，做最值得信任的研究力量！ 曾光：国信证券经济研究所所长助理，统筹行业公司部，大消费组组长，直管社会服务及商业零售行业研究，浙江大学经济学硕士，2006年起从事社会服务业的研究至今已超16年，先后涉足社服、轻工、纺服、零售等行业研究，专注于国内外大消费领域研究，基本面研究造诣深厚，投资机会把脉精准，央视财经频道常驻嘉宾，各大财经平台常邀大消费领域专访分析师，长期受邀为消费类企业提供专业研究顾问支持。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 钟潇：社会服务业联席首席分析师，CFA，2011年起从事研究工作，厦门大学经济学硕士，重点覆盖社会服务全行业（包括免税、酒店、景区演艺、OTA、出境游、博彩、体育、茶饮等连锁消费）领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 张鲁：社会服务业分析师，2019年起从事研究工作，中国人民大学硕士，对外经济贸易大学学士，重点覆盖连锁消费业态、人力资源、教育等领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 杨玉莹：社会服务业分析师助理，中央财经大学投资学硕士，2022年起从事研究工作，协助覆盖酒店、免税、景区演艺、OTA、茶饮连锁消费等领域研究。 白晓琦：社会服务业分析师助理，西南财经大学学士，香港大学硕士，2022年起从事研究工作，协助覆盖餐饮、人力资源服务、教育等领域研究。 特别提示： 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明： 本订阅号（微信号：光仔看消费）为国信证券股份有限公司经济研究所（社会服务行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（**行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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