【国信建材|周观点】水泥价格企稳改善,地产链仍可积极做多

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　水泥价格企稳改善，地产链仍可积极做多 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 多地放松限购，政策持续宽松。9月中旬，在一线城市、部分二线城市执行“认房不认贷”后，其他落地执行的城市越来越多，据财联社不完全统计，目前有超35城官宣执行“认房不认贷”政策。本周广州多区放开住房限购，并且个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年，打响一线城市放松限购第一枪，同时，二线城市加速出台宽松政策，约30城放松限购。近期积极政策密集出台落地，有助于提振市场信心，促进预期修复，助力未来地产需求改善。 本周行情回顾：本周申万建筑材料指数上涨0.66%，跑输沪深300指数0.15pct，位居所有行业中第9位。细分板块涨跌幅前3位为：水泥管（+5.2%）、塑料管（+1.6%）、防水材料（+0.8%）；后3位为：玻璃（-1.4%）、木材（-1.0%）、耐火材料（-0.5%）。个股涨跌幅前3位为：韩建河山（+14.4%）、ST三圣（+7.4%）、华立股份（+4.3%）后5位为：永和智控（-3.9%）、福莱特（-3.7%）、ST金圆（-3.3%）。 重点板块数据跟踪：1）水泥：需求恢复缓慢，企业出货率环比持平，受原燃材料价格上涨影响，水泥价格上行，全国P.O42.5高标水泥均价356.7元/吨，环比+0.4%，库容比75.6%，环比-0.1pct；2）玻璃：浮法玻璃维持刚需采购，库存增加，现货主流均价2118.0元/吨，环比+0.04%，重点省份库存4032万重量箱，环比+2.5%；光伏玻璃3.2mm镀膜主流价格27.5-28元/平米，环比持平，库存天数17.8天，环比-3.1%；3）玻纤：截至9月21日，2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3520.5元/吨，环比持平，电子纱主流报价7800-8800元/吨，个别厂报价略有松动，电子布3.2-3.8元/米。 投资建议：近期政策力度及落地节奏超预期，有助于提振市场信心、改善地产销售预期，地产链相关建材有望持续受益。同时，从中报情况看，消费建材龙头企业整体表现出较强经营韧性，收入结构优化，经营质量提升，盈利改善趋势有望持续，叠加供给出清带来格局优化效果显现，市占率也有望加速提升，细分龙头中长期成长逻辑依旧，建议加大地产链配置，关注各细分领域龙头标的，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材、兔宝宝、科顺股份等；同时关注政策预期向好和淡旺季切换背景下，周期建材估值修复机会，推荐高股息支撑下具备有良好安全边际的海螺水泥、华新水泥，关注旗滨集团、南玻A、中国巨石；其他领域建议关注铝模板细分赛道头部企业志特新材。 风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年9月25日发布的《水泥价格企稳改善，地产链仍可积极做多》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年8月投资策略暨中报前瞻：政策密集落地期，建议逢低配置》——2023-08-13 《2023年7月投资策略：中报窗口期，关注业绩表现突出的优质龙头标的》——2023-07-20 《2023年6月投资策略：政策预期提升助力估值修复，把握底部布局机会》——2023-06-15 《2023年5月投资策略：曙光已现，关注优质地产链企业底部配置机会》——2023-05-11 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓

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