【钢铁】主焦煤、动力煤价格均创近4个月以来新高水平——金属周期品高频数据周报(9.18~9.24)(王招华/方驭涛/马俊/戴默)
（以下内容从光大证券《【钢铁】主焦煤、动力煤价格均创近4个月以来新高水平——金属周期品高频数据周报(9.18~9.24)(王招华/方驭涛/马俊/戴默)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【钢铁】主焦煤、动力煤价格均创近4个月以来新高水平——金属周期品高频数据周报（2023.9.18~9.24） 报告摘要 流动性：SPDR黄金ETF持仓量接近2020年以来最低水平 （1）BCI融资环境指数2023年8月值为43.99，环比上月-7.77%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2023年8月为 -8.4个百分点，环比+0个百分点。 基建和地产链条：高炉产能利用率创年内新高水平 （1）本周价格变动：螺纹+0.00%、水泥价格指数+0.36%、橡胶-0.77%、焦炭+4.90%、焦煤+5.62%、铁矿-0.53%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.38pct、-1.48pct、-1.4pct、-0.13pct；（3）全国房地产新开工面积2023年1-8月累计同比为-24.40%，较上个月累计值变动 +0.1pct。 地产竣工链条：钛白粉测算利润本周扭亏为盈 （1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+3.88%、+0.18%，玻璃毛利润为225元/吨，钛白粉利润为161元/吨，平板玻璃本周开工率81.36%，环比-0.42个百分点；（2）全国商品房竣工面积1-8月累计同比为+19.20%，环比-1.3pct。 工业品链条：半钢胎开工率仍处于5年同期最高水平 （1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.31%、-2.40%、+1.02%，对应的毛利变化-6.76%、-5.82%、+5.56%；（2）本周全国半钢胎开工率为72.14%，环比-0.12个百分点；（3）2023年8月全国PMI新订单指数为50.20 %，环比+0.7个百分点。 细分品种：主焦煤、动力煤价格均创近4个月以来新高水平 （1）石墨电极：超高功率22000元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为3298.95元/吨，环比+3.76%；（2）电解铝价格为19740元/吨，环比+1.02%，测算利润为3073元/吨（不含税），环比+5.56%；（3）110家样本洗煤厂本周精煤库存88.95万吨，环比-1.13%；（4）本周钼精矿价格为4135元/吨，环比-4.17%。 比价关系：冷热轧价差处于5年同期最高水平 （1）螺纹和铁矿的价格比值本周为3.99；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为110元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达958元/吨，环比+88元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.09；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达230元/吨，环比上周-8.00%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-30元/吨。 出口链条：8月中国PMI新出口订单为46.7%，环比+0.4个百分点 （1）中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为871.80 点，环比-0.39%；（2）本周美国粗钢产能利用率为76.20%，环比+0.50个百分点；（3）2023年8月，中国PMI新出口订单为46.70 %，环比+0.4pct。 估值分位：本周沪深300指数+0.81%，周期板块表现最佳的是航运 （+3.61%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是32.03%、80.44%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.50，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到）。 风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险。 发布日期：2023-09-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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