【国盛金融】南京银行入选系统重要性银行;银行代销保险费率或下调-本周聚焦

（以下内容从国盛证券《【国盛金融】南京银行入选系统重要性银行;银行代销保险费率或下调-本周聚焦》研报附件原文摘录）
　　银行 本周聚焦—南京银行入选系统重要性银行；银行代销保险费率或下调 一、系统重要性银行名单发布，南京银行入选第一组，各入选银行基本无缺口 2020年12月，央行、原银保监会联合发布《系统重要性银行评估办法》，评估维度涵盖规模、关联度、可替代性和复杂性四项一级指标，并将入选银行分为五组，分别适用0.25%/0.5%/0.75%/1%/1.5%附加资本要求，和0.125%/0.25%/0.375%/0.5%/0.75%附加杠杆率要求。 近日央行发布了最新的2023年度的系统重要性银行名单，整体分组基本不变，新增南京银行入选第一组。 1）2023H数据来看，入选银行基本无缺口。根据2023H1数据，20家银行杠杆率、各级资本充足率距离监管线都在1pc以上，短期来看满足监管要求压力不大。 2）关注银行利润释放+再融资诉求。根据2023H1中报数据测算来看，假设上市系统重要性银行保持当前RWA增速和分红水平，仅依靠内生补充核心一级资本，3年内均没有再融资压力。 但在当前逆周期调节中，银行将保持对实体经济较高的支持力度，或仍需进一步补充核心一级资本。 一方面，入选银行需要保持较高的利润增速，通过内生增长补充资本；另一方面，或将继续积极推动可转债、配股等外部再融资方式补充核心一级资本（例如当前不少入选银行已发行可转债，中信银行400亿配股计划也处于反馈意见阶段）。 二、银行代销保险费率或下调，对银行收入影响有多大？ 据证券时报消息，银行代销保险费率或将下调，部分产品降幅可能超过60%，将对银行财富管理收入造成一定影响。 从2023H1数据来看，仅部分银行披露了代理保险业务收入，其中招商银行代理保险收入占营收比例最高（5.19%），其次是平安银行和青岛银行，在2.5%左右，其余银行均在1.5%以下。 影响测算：以招商银行为例，保守假设费率降幅约为50%，对应代理保险收入下降对营收增速拖累为2.59pc左右，其他银行影响幅度均在1.5pc以下。 三、重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额6510.84亿元，环比上周减少768.29亿元。 2）两融：余额1.61万亿元，较上周增加0.05%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额215.22亿，环比上周减少7.50亿。9月以来共计发行757.60亿，同比减少339.17亿。其中股票型157.18亿，同比增加71.98亿；混合型34.55亿，同比减少147.09亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单： A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6965.60亿元，环比上周减少1660.50亿元；当前同业存单余额14.38万亿元，相比8月末减少1310.40亿元； B、价：本周同业存单发行利率为2.41%，环比上周减少2bps；9月至今发行利率为2.40%，较8月增加22bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.42%，环比上周增加8bps，9月平均利率为1.36%，环比8月增加20bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.55%，环比上周增加8bps，9月平均利率为1.49%，环比8月增加19bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.66%，环比上周增加3bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债629.95亿，环比上周增加285.98亿，年初以来累计发行3.45万亿。 风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 一、本周聚焦 1.1 相关图表（已在前文列示） 1.2 板块观点 本轮行情的驱动因素为经济预期改变、带来的估值修复。当前仍处于政策转向期，短期看实体经济、银行经营业绩的数据改善具有一定滞后性，影响市场情绪，但这并不是本轮行情的关键。（类似于2014年底、2022年底，超预期降息以及按揭重定价等对经营业绩仍有负面影响，但板块龙头个股涨幅30-50%左右）。 短期来看，在降息、存量按揭利率下调等因素的影响下银行净息差仍有下行压力。但考虑到银行板块估值仅为0.48xPB，基本处于历史底部，已经隐含了市场对于基本面和宏观经济的悲观预期（更多地是对于风险的担忧）。 当前的一系列政策组合拳连续出台，再次体现了监管刺激经济的决心，有助于扭转宏观经济的悲观预期，对银行股而言更多地是利好，银行行情将仍具有持续性。 个股角度： 1）博弈顺周期，β属性强的个股：首推宁波银行（按揭占比仅不到7%，且近几年新增主要以北上深一线城市为主，下调空间有限，预计受到存量按揭下调负面影响最小）、招商银行（受益于政策刺激带来的地产和消费的预期恢复）、成都银行（区域经济需求较强，业绩较为优异）。 2）存款利率持续下行，利好保险等产品的销售，而投资策略角度，股息策略或也将持续占优，建议关注国有大行：如农业银行、中国银行、交通银行等。 1.3 本周主要公告 银行： 【西安银行】副行长狄浩增持21.65万股，占总股本的0.0049%。 【成都银行】国家金融监督管理局四川监管局核准王涛的副董事长任职资格。 【渝农商行】金融债券发行完毕，期限为3年，发行规模为50亿元，票面利率2.8%。 【中国银行】二级资本债券发行完毕，本期债券品种一发行规模为300亿元，期限10年，票面利率为3.25%，在第5年末附发行人赎回权；本期债券品种二发行规模为300亿元，期限15年，票面利率为3.37%，在第10年末附发行人赎回权。 【长沙银行】19.53亿股首次公开发行限售股将于2023年9月26日上市流通，占公司股本总数的48.6%。本次解除限售的股份中，国家及国有法人、非国有法人、自然人分别占比61.3%、38.7%、0.01%。 非银： 【东吴证券】2023年短期融资券（第十六期）发行完毕，发行规模共计20亿元，为期154天，票面利率为2.49%。 【红塔证券】2023年短期融资券（第一期）发行完毕，发行规模共计4亿元，为期111天，票面利率为2.42%。 【中国银河】2023 年短期融资券（第三期）发行完毕，发行规模共计40亿元，为期182天，票面利率为2.47%。 【长城证券】2023年短期融资券（第十期）发行完毕，发行规模共计10亿元，为期364天，票面利率为2.59%。 【中银证券】2023年短期融资券（第一期）发行完毕，发行规模共计5亿元，为期1年，票面利率为2.58%。 【中泰证券】2023年短期融资券（第二期）发行完毕，发行规模共计30亿元，为期96天，票面利率为2.44%。 【西部证券】2023年公司债券（第五期）发行完毕，发行规模共计6亿元，票面利率为2.68%。 【申万宏源】2023年公司债券（第四期）发行完毕，本期债券品种一发行规模为28亿元，期限2年，票面利率为2.80%；本期债券品种二发行规模为21亿元，期限5年，票面利率为3.14%。 【华泰证券】回购并注销92.57万股A股限制性股票，原因为137名激励对象存在与公司解除或终止劳动关系或绩效考核未完全达标等情况。 【华安证券】截止2023年9月15日，在减持计划期内股东安徽出版集团减持1.09亿股，占总股本0.24%。 【海通证券】截至2023年9月21日，公司累计回购0.30亿股，占总股本0.2317%，已支付3.04亿元（不含交易费用）。 附：周度数据跟踪 风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 // 2023 ” // 往期报告推荐 ” <个股深度系列> 【国盛金融】长沙银行深度|乘区域发展东风，业务发展“大有可为”，支撑业绩保持较快增长 【国盛金融】瑞丰银行深度|区域小微特色银行，规模扩张有望带动营收稳步增长 【国盛金融】招商银行深度|存款及业务优势显著，基本面改善、价值回归 【国盛金融】宁波银行深度|兼具稳健与高成长，估值触底迎配置良机 【国盛金融】苏州银行深度|安全边际厚，向上空间大，业绩改善进行中 【国盛金融】平安银行深度|短期估值提升有催化，长期业绩改善有空间 【国盛金融】齐鲁银行深度|资产质量有望持续改善，驱动利润释放、ROE 提升 【国盛金融】光大银行深度|轻型化战略转型贡献新动能，华融转债转股补充核心资本 <个股点评系列> 【国盛金融】齐鲁银行半年报：业绩增长提速，资产质量稳步改善 【国盛金融】光大银行半年报：财富管理增长稳健，对公活期存款增长亮眼 【国盛金融】邮储银行半年报：息差韧性优于同业，剔除高基数影响后手续费净收入同比高增24% 【国盛金融】苏州银行半年报：业绩保持相对稳定，Q2存贷款继续高增长 【国盛金融】招商银行半年报：Q2单季度营收增速回正，零售投放稳步恢复、资产质量持续好转 【国盛金融】常熟银行半年报：业绩保持高增长，资产质量稳定优异，异地贡献小微快速增长 【国盛金融】长沙银行半年报：利润提速，代销业务亮眼，资产质量整体保持稳健 【国盛金融】宁波银行半年报：营收提速，资产质量稳健，“四轮驱动”表现亮眼 【国盛金融】平安银行半年报：利润增速提升，零售不良改善，代理保险收入翻倍 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