【国君通信】通信行业周观点:AI应用催化不断,看好光模块、交换机行情(周观点0918-0924)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】通信行业周观点:AI应用催化不断,看好光模块、交换机行情(周观点0918-0924)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 微软copilot先行，Meta Connect 2023接力，重视AI应用爆发催化。2023年9月22日晚，微软正式推出人工智能伴侣Copilot，其既可以作为应用程序，也可以在用户需要时右键单击显示。而作为Windows11升级的一部分，Copilot将在9月26日推出。此外，Meta的Connect大会预计也将在9月27日举办。从7月中至9月的板块回调，市场普遍感受是AI应用层面催化较少，但我们认为随着微软copilot为更广大用户接触，以及Meta Connect大会很可能发布与元宇宙、大模型等相关的内容，AI应用端将迎来有力催化。重视AI应用推动的下一轮光模块行情。 华为发布星河AI网络白皮书，关注交换机及可视化运维投资机会。华为全联接大会2023期间，在数通的星河AI网络主题峰会上，华为联合中国信息通信研究院、科大讯飞研究院向全球共同发布《星河AI网络白皮书》（以下简称“白皮书”），白皮书从AI业务的发展趋势、网络架构和关键技术创新等三个方面展示星河AI网络在业界人工智能产业的技术领导力，为构建面向AI大模型的高性能训练网络提供参考。星河AI网络解决方案提出了以下几个创新点：（1）高吞吐：网络高性能体现在端口高吞吐和网络高吞吐，端口从以前的100G到现在的200G/400G，甚至未来的800G；（2）高可靠：应用DPFR（业务无感自愈）技术实现故障链路亚毫秒级切换，确保故障应用无感知；（3）可运维：提供可视化运维方案，高精度采集数据，实现网络一键式故障诊断，训中排障效率提升90%；（4）大规模：支持万卡集群训练，算力规模是业界的4倍；（4）开放性：提供超融合以太方案，可完全复用以太生态，相比业界性能基本持平，运维成本降低30%。建议关注交换机升级换代相关投资机会，推荐中兴通讯、星网锐捷，受益标的为紫光股份、菲菱科思、共进股份、盛科通信，以及算力可视化运维投资机会，受益标的恒为科技。 投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。1）AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的为博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等；2）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。4）卫星互联网：推荐铖昌科技、受益标的为信科移动。 风险提示：AI及云业务发展不及预期，流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2 一周行情回顾 2.1 一周通信板块表现 上周通信板块整体表现强于大盘。上周沪深300指数上涨0.81%，同期，通信板块上涨2.97%，涨幅比沪深300指数高出2.15个百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块与通信服务板块呈现出不同的走势，其中，通信设备板块呈上涨趋势，涨幅为5.07%；通信服务板块呈下跌趋势，跌幅为0.4%。 上周，在申万28个一级行业中，除采掘板块无变动之外，有17个板块呈上升趋势，10个板块呈下跌趋势。其中通信行业涨幅最高，为2.97%，位居第一位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：精伦电子（+37.54%）、ST新海（+24.14%）、天孚通信（+21.17%）、天邑股份（+20.67%）、太辰光（+20.65%）；跌幅前五个股分别为：武汉凡谷（-10.77%）、欧比特（-4.80%）、灿勤科技（-4.67%）、德生科技（-4.15%）、有方科技（-4.08%）。 上周，A股市场整体回暖，三大股指集体上涨，其中通信行业涨幅2.97%，涨幅位居第一。人工智能对于算力和“光通信模块”为代表的的通信基础设施的需求，长期来看呈现较为明确的增长趋势。通信板块受益于人工智能算力爆发以及数据要素支持政策的确定性较高。上周政策利好消息使得通信板块集体联动，精伦电子跟涨，涨幅高达37.54%。 3 一周行业热点 3.1. 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——国内：华为发布F5G全光园区2.0方案，绿色万兆全光网加速园区智能化，国内：中信科移动成功获得工信部首个“无线电发射设备型号核准”5G NR基站自检自证证书，国内：新讯重磅发布5G随身wifi，真5G打游戏！ 【国内：华为发布F5G全光园区2.0方案，绿色万兆全光网加速园区智能化】华为全联接大会2023期间，华为面向园区场景发布新一代F5G全光园区方案，并推出三款旗舰新品，打造绿色万兆全光网络，加速园区智能化。华为光产品线总裁靳玉志表示：“学校虚拟仿真教学、医疗AI辅助诊断等新型园区应用的普及，对网络的带宽、时延和可靠性提出了新的要求。华为推出F5G全光园区2.0解决方案，实现12.5G/25G到房间、2.5G/10G到AP、2.5G到桌面，帮助客户构建新一代园区网络，支撑园区智能化应用落地。”截至目前，全球已经有超过6000家客户选择华为F5G全光园区解决方案建设智慧园区。未来，华为将持续技术创新，携手客户和伙伴持续推进F5G全光园区2.0的商用部署，加速园区智能化发展。（C114通信网） 【国内：中信科移动成功获得工信部首个“无线电发射设备型号核准”5G NR基站自检自证证书】近日，中信科移动的5G移动通信基站射频拉远单元TDRU518N78设备成功取得了工信部首个“无线电发射设备型号核准”5GNR基站自证证书。这一重大突破标志着中信科移动在通信设备领域的技术实力、稳定可靠的生产能力和优秀的质量管理水平得到了国家级别的认可。中信科移动的TDRU518N78设备为5G移动通信基站射频拉远单元，工作频率3.5GHz,支持8T8R,是5G室外覆盖的主要设备之一。此次中信科移动成功获得工信部首个“无线电发射设备型号核准”5G NR基站自检自证证书，彰显了中信科移动的技术实力，并促进了中信科移动检测中心的检测能力提升、检测范围的扩展以及检测管控体系的完善，为未来的发展奠定了坚实的基础。（C114通信网） 【国内：新讯重磅发布5G随身wifi，真5G打游戏！】9月20日，IOTE 2023第二十届深圳国际物联网展将以“IoT构建数字经济底座”为主题，邀请行业巨擘，共襄物联网产业盛典。作为专注物联网及数字化服务的高新技术企业，前海翼联携旗下硬件品牌新讯参展，并以“进化 新征程”为主题，在展会上召开新品发布会，重磅推出5G随身wifi X5，该新品在多个方面取得了突破，吸引了外界的高度关注。新讯5G随身wifi X5对于随身wifi行业而言具有重要意义，它将充电宝和随身wifi结合到一起，解决了用户充电、流量问题。在共享充电宝价格不断上涨、陌生wifi不安全问题严重的当下，这款5G随身wifi为人们的日常生活带来了更多便捷，同时也将“用智慧科技让生活变得更美好”体现的淋漓尽致，为行业向上发展提供了优秀的范本。（C114通信网） 3.1.2. 运营商——中国移动：亚运会史上首次！中国移动咪咕打造开幕式数实融合沉浸AR互动，中国移动：中国移动携手中国信通院、烽火通信顺利完成SPN算网承载关键技术试点应用，中国电信：天津电信携手华为创新应用高铁极致体验特性，打造2.1G 8T8R高铁精品网！用户体验大幅提升！ 【中国移动：亚运会史上首次！中国移动咪咕打造开幕式数实融合沉浸AR互动】9月23日20点，杭州第19届亚运会将在杭州奥体中心场馆拉开序幕。作为杭州亚运会官方持权转播商，中国移动咪咕将带领观众直击亚运精彩。同时，作为杭州亚运会开幕式5G元宇宙沉浸互动合作伙伴，中国移动咪咕还将突破时空、地域、形式限制，创新打造“数实同屏、瞬时定位、实时互动”的AR互动特别环节。这是亚运会史上首场开幕式数实融合AR互动，场内外观众均能同频参与，“移”起为亚运添彩。（C114通信网） 【中国移动：中国移动携手中国信通院、烽火通信顺利完成SPN算网承载关键技术试点应用】近日，中国移动通信集团有限公司（以下简称“中国移动”）联合中国信息通信研究院、烽火通信顺利完成面向算力承载SPN关键技术与演进的现网（湖北·武汉）试点工作。本次专项试点重点验证了包括：敏捷&透明感知通道业务和转发功能和性能测试、敏捷&透明感知通道保护功能和性能测试、L3EVPN In-band OAM测试、敏捷感知通道OAM测试等11个关键功能项（包括SPN单域、SPN+IP云骨干跨域），各项测试结果符合预期目标，标志着中国移动SPN在算力承载关键技术方面又取得了新的进展。（C114通信网） 【中国电信：天津电信携手华为创新应用高铁极致体验特性，打造2.1G 8T8R高铁精品网！用户体验大幅提升！】近日，中国电信股份有限公司天津分公司携手华为创新应用高铁极致体验特性，打造2.1G 8T8R高铁精品网，用户体验大幅提升。实际测试表明：该技术使高铁用户的接入成功率达到98.7%，接入失败率和掉线率分别下降67.0%和77.3%，下行用户体验提升15.5%。这标志着天津电信在高铁网络建设方面取得了新的突破，为高铁用户带来了更加流畅和稳定的通信服务。高铁无线网络感知差历来是用户诟病的难题，天津电信积极推进“5G+精品高铁”示范场景建设，在网络技术研究、频谱效率演进、创新方案实施中逐渐提升高铁用户体验。探索出多普勒频偏纠正方案，它能够有效消除高铁超高速移动带来的信号干扰，保证高铁用户的通信质量。该方案在京津城际铁路上成功验证，为天津电信建设高铁精品网奠定了坚实的基础。（C114通信网） 3.1.3. 设备和器件厂商——华为：华为联合伙伴发布系列AI新新人类，加速场景化大模型商用落地，华为：华为全新升级数智底座， 提升机场与轨道行业智能化水平，中兴通讯：中兴通讯虚拟化集成服务持续创新，获得中国移动研究院“CI-CT-CD”敏捷算网实验室合作伙伴认证 【华为：华为联合伙伴发布系列AI新新人类，加速场景化大模型商用落地】9月21日，在华为全联接大会2023期间，基于华为FusionCube A3000训/推超融合一体机，华为联合紫东太初、智谱AI、科大讯飞、宇树科技等伙伴发布智能数字人、智能编程助手、智能医疗助手、智能巡检机器人等，打造AI新新人类，加速场景化大模型商用落地。千年文明知识库的积淀，赋予AI大模型在千行万业的应用。从通用大模型到行业大模型，AI新新人类的诞生，华为数据存储从数据出发，将行业专有知识库与大模型能力充分结合，加速场景化大模型商用落地，让人工智能服务好千行万业。（C114通信网） 【华为：华为全新升级数智底座， 提升机场与轨道行业智能化水平】在华为全联接大会2023期间，华为机场与轨道军团举办全球行业峰会，与机场与轨道行业客户、业界领袖、技术专家和合作伙伴等共同探讨，分享了加速行业智能化的观点、解决方案和实践案例，基于全新升级的行业数智底座，深入行业场景，从多维感知、泛在联接、开放平台三大维度，加速机场与轨道行业走向智能化。行业智能化是系统性工程，西部机场集团选择与华为进行全方位的合作，并制定了全面的智能化战略。西部机场集团副总经理林宾在主题演讲中表示：“以数智底座为基础，基于华为高性能的算力、开放的智能平台，和业界先进的算法，西部机场集团已经在安全、运行、服务等场景孵化了35个智能化方案。”（C114通信网） 【中兴通讯：中兴通讯虚拟化集成服务持续创新，获得中国移动研究院“CI-CT-CD”敏捷算网实验室合作伙伴认证】近日，中国移动举办了“第四届科技周暨战略性新兴产业共创发展大会”，期间由中国移动研究院主办的“算网共生 智算未来”分论坛在北京盛大举行，中兴通讯应邀参会，会议上中兴通讯虚拟化集成服务再次获得中国移动研究院高度评价，连续五年成为中国移动研究院创新合作伙伴，AIC自动化集成工具成功入驻中国移动“CI-CT-CD”敏捷算网实验室。中国移动是全球最早开展算力网络建设及算力网络云集成敏捷创新探索的运营商，也是算网共荣发展的主要构建者、推动者和实践者。自2015年以来，中国移动研究院联合多方合作伙伴进行算网云集成技术创新和实践，合作攻克了多项技术难题，并成功提出了AUTO工具并广泛应用与算网云的硬集和软集验收工作，极大地提高了验收效率。中兴通讯作为中国移动研究院的多年合作伙伴，在“CI-CT-CD”工具对算网云的重要价值方面与中移达成共识。目前中兴通讯自研的AIC自动化集成工具平台已全面支持与中国移动研究院AUTO行云平台对接和整合，并在实验室环境实现了基于自动化工具和流水线，可开展全流程、可复制的CI-CT-CD。（C114通信网） 3.2. 光通信 【LightCounting：光模块市场初步显现复苏迹象】近日，市场研究机构LightCounting表示，光通信行业各公司公开发布的2023年第二季度财报表明，“牛鞭效应”在2023年第二季度继续对光器件供应商造成影响。设备制造商和终端客户的高库存水平抑制了组件层面的销售增长。不过，LightCounting收集的光模块销售数据显示，以太网光模块和高速有源光缆（AOC）的需求出现了复苏的初步迹象。电信光器件（DWDM、FTTx和WFH）的销售额同比下降33%，环比下降14%。数通光器件（以太网、FC和AOC）的销售额同比下降15%，但以太网光模块的销售额环比增长5%，预计2023年下半年将有更多增长。AOC的销售额在第一季度大幅下降，但在2023年第二季度迅速反弹。LightCounting指出，大部分增长来自人工智能集群对光连接的需求。不过，该分析不包括对英伟达的光器件直接销售，这很容易使以太网光模块的销售额再增长10%，使AOC的销售额增加30%。（C114通信网） 3.3. 数据中心及云计算 【“云端”赋能，天翼云与神州信息携手共助银行数字化转型升级！】近日，天翼云与神州信息完成神州信息银行分布式核心系统与天翼云4.0云平台及TeleDB数据库的适配认证工作，标志着双方联合推出的“银行核心业务系统联合解决方案”生产环境投产成功。此次适配认证工作，是双方基于金融行业的监管要求，在银行的实际业务生产环境下，开展核心应用系统各项应用功能在云环境下的各项性能验证。最终联合解决方案的各项指标，满足各类型商业银行包括账户/客户管理、交易核算分离、运营管理、风险管理等不同业务场景的金融级业务需求。适配认证工作的成功，为双方在后续金融领域联合解决方案的推广夯实了基础。（C114通信网） 【我国云计算持续增长，赋能各行业转型升级】2023年以来，我国云计算业务保持快速增长，基础设施不断完善，产业链条不断拓展，融合应用不断涌现，加速赋能各行业的数字化转型升级。工业和信息化部最新数据显示，2023年上半年，我国云计算市场规模达到2686亿元，同比增长40.11%。国内互联网、云计算企业均加大在人工智能、大模型领域的研发投入，在大规模并发处理、海量数据存储等关键核心技术上不断突破，部分指标已达到国际先进水平。2023年以来，各地云计算布局不断提速。数据显示，2023年上半年，以云计算为代表的新型基础设施建设投资同比增长16.2%，其中智慧能源、智慧交通等融合类新型基础设施投资增长34.1%。随着数字化转型的加速和云计算技术的不断成熟，我国云市场将继续保持快速增长，预计2025年，整体市场规模将超万亿元。（C114通信网） 3.4. 物联网及应用 【中国电信携手中兴通讯、鹏鹄物宇完成业界首个海域场景5GNTN测试】中国电信浙江公司、中国电信卫星公司、中国电信研究院联合中兴通讯、鹏鹄物宇在浙江舟山完成了业界首个海域场景的5GNTN（非地面网络）测试。本次测试在海域和无人岛场景实现了在轨交互和业务数据传输，完成了海洋水质监测、无人岛温湿度监测、无人岛应急求救等多终端、多场景的实时业务验证，测试效果良好。测试使用我国自主研制发射的天通移动通信卫星、具备NTN功能的国产5G基站和终端，该系统符合3GPP R17 NTN国际标准。（5G通信） 【工信部呼吁建立元宇宙行业标准以应对滥用概念】9月18日，工信部科技司就《工业和信息化部元宇宙标准化工作组筹建方案（征求意见稿）》（下称“方案”）公开征求意见，方案提到，当前，元宇宙正处于快速发展阶段，面临认识不统一、应用不规范、伦理问题突出等挑战，亟需通过标准规范和引导元宇宙行业健康有序发展。一是概念滥用频发，亟需通过标准统一产业共识。二是技术边界模糊，亟需通过标准规范技术内容，促进应用创新和发展。三是安全风险突显，亟需通过标准引导向善发展。工信部将成立元宇宙标准化工作组，负责制定相关标准并加强国际交流合作，以实现元宇宙领域的可持续发展。（物联网智库） 【英国政府斥资8800万英镑支持在高容量体育场馆和旅游热点进行Open RAN电信技术试验】这项8800万英镑(1亿欧元)的开放式RAN资金通过开放网络生态系统(ONE)竞赛授予19个项目，以展示在繁忙的城市、机场、体育场馆或多人同时使用设备的大型场所中满足高容量带宽需求的技术的可行性和可靠性。这些项目将在格拉斯哥、剑桥、利物浦、巴斯和伦敦金融城等英国主要城市中心进行，作为政府开放网络研究和发展基金的一部分，这些项目将持续到2025年3月，同时四大网络运营商BT/EE、Three UK、Virgin Media O2和Vodafone已签约使用Open RAN，预计到2030年，35%的总网络流量将来自开放架构体系。项目包括用于在太空中制造材料的Space Forge，新的定时芯片以及边缘和数据中心的新机器学习算法。（物联网智库） 3.5. 科创板 3.6. AI 【OpenAI 升级 DALL-E 3：联动 ChatGPT、图像生成更准确】9月21日，OpenAI宣布推出 DALL-E 3，并且直接内置到 ChatGPT 中，新版进一步优化了生成逻辑，让生成的效果更为准确、优秀。DALL-E 3 瞄准了当前图片生成 AI 工具的几个痛点，可以更加准确地视觉化呈现用户的想法，其亮点在于和 ChatGPT 的联动，用户可以要求 ChatGPT 提供合适的提示词。DALL-E 更擅长处理长文本内容，因此本次联动 ChatGPT 之后，进一步提高了 DALL-E 3 竞争力。（C114通信网） 【Infosys 与 NVIDIA 合作，助力全球企业利用生成式AI提高生产力】9月20日，下一代数字服务和咨询领域的全球领军者Infosys和NVIDIA今日宣布扩大双方战略合作，旨在助力全球企业采用生成式AI应用和解决方案来提高生产力。本次扩大合作将把包含模型、工具、运行时的NVIDIA AI Enterprise生态系统和 GPU 系统集成至Infosys Topaz中（一套使用生成式AI技术的以AI为中心的服务、解决方案和平台）。通过这一集成，Infosys 将创造出新的产品，依托该产品客户可轻松将生成式AI集成到其业务中。（C114通信网） 【谷歌再次对Bard进行升级，推出三大新功能】9月20日，谷歌对其生成式人工智能机器人Bard进行了一系列更新，具备了对答案进行事实核查，以及分析用户的谷歌个人数据等能力，以追赶竞争对手ChatGPT。这三大新功能，首先是Bard拓展（Bard Extensions），允许用户从谷歌其他产品导入数据。例如，用户可以要求Bard在Google Drive中搜索他们的文件，或者提供用户Gmail收件箱的摘要。第二项新功能则是为缓解人们对生成式人工智能会出现的“人工智能幻觉”的担忧，更新后用户将能够看到Bard答案的哪些部分与谷歌搜索结果不同，哪些相同。目的是建立用户对生成式人工智能的信任。第三个新功能允许用户邀请其他人参与Bard对话。只要发送一个公共链接，对方即可加入Bard对话。谷歌还特别强调，如果用户将Bard与个人数据联系起来，那么这些信息是不会被审查人员看到的，不会被Bard用来进行广告定位，也不会被用于Bard模型中。（C114通信网） 4 一周重点公告（0918-0924） 5 下周公告提醒（0925-1001） 6 限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2023.09.18 5.5G演进受关注，移动发布数据要素报告 2023.09.10 LPO探讨热度高，400G OTN国产化率将提升 2023.09.03 调整震荡尾声，关注主线拾级而上和新的扩散 2023.08.27 全球算力基建指引清晰乐观，调整之后再出发 2023.08.20 算力基建政策将发布，800G频谱重耕开启 2023.08.13 英伟达新产品拓展算力版图，运营商数字化转型突出 2023.08.06 北美云厂商AI开支展望积极，800G需求爆发在即 2023.07.30 数据要素进入快车道，G60星链项目开启 2023.07.23 算力加速渗透千行百业，继续看好算力基建 2023.07.16 AIGC管理办法发布，运营商入局大模型 2023.07.14 AI光互联一往无前，推理需求将扭转云颓势 2023.07.09 AI算力需求正浓，光电互联不止 2023.07.02 甲骨文加码AI投入，中兴通讯将发布GPU服务器 2023.06.25 6G目标建议书发布，交换机市场增长强劲 2023.06.18 400G骨干网年内商用，大丰项目顺利推进 2023.06.11 运营商全面推进液冷，普缆招采符合预期 2023.06.04 新型电力系统三步走，5G NTN首次试验成功 2023.05.28 英伟达AI业务指引超预期，移动开启新一轮基站招采 2023.05.21 北京开启AI创新计划，中国电信发布算力套餐 2023.05.07 继续看好算力产业链，移动开展5G地空试验 2023.04.09 中兴发力AI市场，首个CPO标准草案发布 2023.03.12 光电盛会 1.6T 模块预热，高速低功耗创新吸睛 2023.03.05 OFC开幕关注相干和CPO产业链进展 2023.02.26 关注光电盛会技术创新，卫星通信迎催化 2023.02.19 电信启动FTTR集采，千兆光网产业再提速 2023.02.12 光通信创新迎配置窗口，想干大容量传输被低估 2023.02.05 运营商云服务地位加强，北美资本开支高增长 2023.01.29 中国联通大数据指引春节信息消费新气象 2023.01.15 运营商工作会指引数字经济，电网投资将再创新高 2023.01.08 国资委优化考核体系，宽带升级高景气 2023.01.01 国君通信团队祝您2023年新年大吉，诸事顺遂！ 2022.12.25 5G用户净增创新高，联通发布毫米波规划 2022.12.18 经济会议指明数字经济和“卡脖子”突围方向 2022.12.11 国内数据要素快速推进，全球PON市场需求强劲 2022.12.04 继续看好运营商价值重估，全球首个商用UDC即将投用 2022.11.27 运营商新型业务高增，上海发布远海补贴 2022.11.20 5G专网迈出一步，绿色数据中心推荐工作开启 2022.11.13 数字经济提速提质，海风或迎预期改善 2022.11.06 900M频率重耕获批，北斗定位服务日均使用量破千亿次 2022.10.30 光模块三季报亮眼，运营商云发展强势 2022.10.23 地市海风规划超预期，运营商业绩持续稳健增长 2022.10.16 谷歌将推出数千兆网络，海外5G建设渐浓 2022.10.09 三季报指引临近，关注行业边际变化 2022.09.25 运营商多维度角度看继续上行周期 2022.09.18 低预期或无预期下强安全垫和反转的机会 2022.09.11 运营商强化共建共享，全球光缆强需求持续 2022.09.04 继续推荐海风、光缆，卫星互联网迎催化 2022.08.26 七部委发布通信行业绿色行动计划 2022.08.21 5G毫米波频段规划将出台，关注智能控制器第二曲线 2022.08.12 运营商业绩亮眼，光纤光缆迎量价齐升 2022.08.07 国网加码特高压和配网投资，关注海缆环节持续催化 2022.07.29 光纤价格上涨，全屋智能快速上量 2022.07.24 5G用户渗透率攀高峰，关注光模块产业链切入激光雷达赛道 2022.07.17 关注通信中报的指引和兑现 2022.07.10 运营商逐鹿数字经济，和而泰拓展汽车产业链 2022.07.01 山东海风规划超预期，威胜电网订单饱满 2022.06.26 国内电信业务稳进，全球蜂窝模块高增 2022.06.19 通信为能源革命赋能，全球云基建需求强劲 2022.06.12 5G R17标准冻结，跨洋海缆带宽需求反弹 2022.06.05 国内5G商用三周年，电网投资创新高 2022.05.29 适度超前数字基建，中兴份额再提升 2022.05.22 欧盟四国海风提速，AWS支撑“云出海” 2022.05.15 海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展 2022.05.08 全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气 2022.04.24 运营商业绩亮眼，”数量、价值“齐升 2022.04.17 聚焦高景气赛道，短期扰动不改长期逻辑 2022.04.10 “东数西算”工程陆续启动，和而泰芯片业务分拆上市通过 2022.04.03 寻找高景气与困境反转，关注一季报指引 2022.03.27 运营商投资结构转向，全球光模块市场上行 2022.03.20 运营商推进“东数西算”，华为推出全屋智能 2022.03.13 运营商业绩逐步兑现，800G成为OFC焦点 2022.03.06 从政府报告透视2022年通信行业亮点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_849e85188304 )为国泰君安证券研究所通信研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人王彦龙具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519100003。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 长按扫码关注我们

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