【朝闻国盛0922】加息纠结,降息尚早——美联储9月议息会议点评
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0922】加息纠结,降息尚早——美联储9月议息会议点评》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】加息纠结,降息尚早——美联储9月议息会议点评-20230921 【固定收益】预计存单配置时点已至-20230921 研究视点 【通信&计算机】恒为科技(603496.SH)-合作华为共建深港智算中心,智算新业务市场进一步扩大-20230921 重磅研报 ※【宏观】加息纠结,降息尚早——美联储9月议息会议点评-20230921 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘新宇 分析师 S0680521030002 liuxinyu@gszq.com 1、美联储“按兵不动”,大幅上调经济预测,点阵图显示年内再加25bp、降息更晚。 2、会议过后,美股跌、美债收益率升,加息预期小幅升温、降息预期明显降温。 3、年内是否还有加息仍存在较大悬念,短期内资产价格仍将维持高波动。 风险提示:美国经济、通胀、美联储货币政策等持续超预期。 ※【固定收益】预计存单配置时点已至-20230921 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 预期当前为存单配置较好时点。从时点上看,季末冲击临近尾声,到10月初预计资金面紧平衡的程度将缓解。考虑到当前较高的存单利率以及存单收益率继续上行空间不大,当前是配置同业存单的机会。如果资金价格R007中枢回落至政策利率1.8%附近,那么按与存单利差中枢估算,1年AAA存单有望回落至2.2%-2.3%。当前存单票息较高,且存在潜在资本利得,而且资金价格回落窗口临近,因而预期当前是存单配置的好时点。 风险提示:利率风险超预期。 研究视点 ※【通信&计算机】恒为科技(603496.SH)-合作华为共建深港智算中心,智算新业务市场进一步扩大-20230921 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 9月20日,深圳市前海管理局与华为及其生态伙伴签署战略合作协议,华为全球云工厂赋能中心、华为大湾区人工智能产业服务中心、深港人工智能算力中心等重大项目落户前海。 深港人工智能算力中心项目落地,包含四大建设体系和三大功能。公司与华为合作落地,智算新业务拓展进程加速。继与中贝通信合作智算业务后,与华为和前海的合作进一步加速公司在智算业务的落地,验证其智算新业务拓展能力和市场接受度。华为全球云工厂设定工业大模型计划,背靠深圳面向港澳,未来算力需求空间庞大。 投资建议:公司是国内优秀的网络可视化及智能系统平台提供商,产品与技术布局蓄势待发,未来伴随AI算力需求及数据要素重要性不断提升,公司有望实现高速增长。我们预计公司2023-2025年营业收入为10.11/14.47/18.82亿元,归母净利润为1.31/2.32/3.34亿元,对应PE分别为47/27/19倍,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争风险,下游需求受政策影响风险,供应链风险。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】加息纠结,降息尚早——美联储9月议息会议点评-20230921 【固定收益】预计存单配置时点已至-20230921 研究视点 【通信&计算机】恒为科技(603496.SH)-合作华为共建深港智算中心,智算新业务市场进一步扩大-20230921 重磅研报 ※【宏观】加息纠结,降息尚早——美联储9月议息会议点评-20230921 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘新宇 分析师 S0680521030002 liuxinyu@gszq.com 1、美联储“按兵不动”,大幅上调经济预测,点阵图显示年内再加25bp、降息更晚。 2、会议过后,美股跌、美债收益率升,加息预期小幅升温、降息预期明显降温。 3、年内是否还有加息仍存在较大悬念,短期内资产价格仍将维持高波动。 风险提示:美国经济、通胀、美联储货币政策等持续超预期。 ※【固定收益】预计存单配置时点已至-20230921 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 预期当前为存单配置较好时点。从时点上看,季末冲击临近尾声,到10月初预计资金面紧平衡的程度将缓解。考虑到当前较高的存单利率以及存单收益率继续上行空间不大,当前是配置同业存单的机会。如果资金价格R007中枢回落至政策利率1.8%附近,那么按与存单利差中枢估算,1年AAA存单有望回落至2.2%-2.3%。当前存单票息较高,且存在潜在资本利得,而且资金价格回落窗口临近,因而预期当前是存单配置的好时点。 风险提示:利率风险超预期。 研究视点 ※【通信&计算机】恒为科技(603496.SH)-合作华为共建深港智算中心,智算新业务市场进一步扩大-20230921 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 9月20日,深圳市前海管理局与华为及其生态伙伴签署战略合作协议,华为全球云工厂赋能中心、华为大湾区人工智能产业服务中心、深港人工智能算力中心等重大项目落户前海。 深港人工智能算力中心项目落地,包含四大建设体系和三大功能。公司与华为合作落地,智算新业务拓展进程加速。继与中贝通信合作智算业务后,与华为和前海的合作进一步加速公司在智算业务的落地,验证其智算新业务拓展能力和市场接受度。华为全球云工厂设定工业大模型计划,背靠深圳面向港澳,未来算力需求空间庞大。 投资建议:公司是国内优秀的网络可视化及智能系统平台提供商,产品与技术布局蓄势待发,未来伴随AI算力需求及数据要素重要性不断提升,公司有望实现高速增长。我们预计公司2023-2025年营业收入为10.11/14.47/18.82亿元,归母净利润为1.31/2.32/3.34亿元,对应PE分别为47/27/19倍,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争风险,下游需求受政策影响风险,供应链风险。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
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