电子行业月报:能源电子月报:功率半导体二季报总结及展望_公众号研报

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　行业与公司电子行业月报:能源电子月报：功率半导体二季报总结及展望 2Q23行业整体营收同比增长17%，归母净利润同比下降37%，平均毛利率环比下降2 pct，平均库存周转天数2Q23环比下降12.2；行业整体盈利水平短期承压；由于IGBT模块客户黏性较强，相关公司表现均好于行业平均水平；随着库存逐步出清，行业逐步触底。新能源汽车主驱功率模块情况：23年1-7月，比亚迪半导体累计搭载功率模块约106万套（占32.0%）；斯达半导约17.9万套（占5.4%），时代电气%约38.3万套（占11.6%）；士兰微约11.9万套（占3.6%），中芯绍能约6.7万套（占2.0%），宏微约1.6万套（占0.5%）。2-6月功率模块搭载量中比增速为（100%/92%/36%/-5%/3%），斯达环比增速（14%/18%/4%/9%/-17%），士兰微环比增速（59%/24%/30%/22%/32%）6月新能源乘用车功率模块中斯达半导新增品牌欧尚，中芯绍能新增品牌小鹏。充电桩：1-7月，我国充电桩增量为171.8万台，其中公共充电桩增加41.3万台(YoY-3.5%)，随车配建私人充电桩增加130.5万台(YoY+39.6%)。光伏逆变器：根据SMM最新的数据，光伏逆变器的价格在六月下旬下跌，7月企稳，8月轻微下跌。由于逆变器企业间存在明显的价格竞争，部分企业小幅调低各机型报价让利出货，大功率机型价格也呈现下降趋势。功率器件交期：IGBT交期在7-8月企稳后9月拉长，保持在39周左右。低压MOSFET产品交期经五月调整后企稳，高压MOSFET产品交期自2月开始松动，6-8月保持在24.6周左右，9月交期逐步拉长至27周；小信号晶体管及小信号二极管2-6月交期持续缩短后进入稳态。投资建议：受益于新能源产业链本土化与行业缺货，国内功率半导体公司得以快速进入新能源汽车、光伏和充电桩等为代表的增量市场且份额提升较快，然而工控应用、功能性功率模块等可靠性要求高的存量市场仍以国际头部厂商为主，尚有较大国产替代空间。IGBT模块设计与下游应用强相关，客户黏性较强，涨价回归理性后价格相对降幅有限；而IGBT单管、MOS封装标准化，产品相对可替代性较强，竞争较为激烈。随着产业渗透加速，国产化进入深水区，我们认为该阶段有较高技术门槛、强客户粘性、全球化布局打开竞争空间的公司有望脱颖而出，建议关注时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微及东微半导等相关公司。证券分析师：胡剑（S0980521080001）；胡慧（S0980521080002）；叶子（S0980522100003）；周靖翔（S0980522100001）；联系人：连欣然；点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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