【华泰科技】苹果启示:新品发布、华为回归影响分析

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 今年iPhone主要变化：潜望式镜头，钛合金中框，USB-C，和“指尖双击” 9月13日苹果（AAPL US）召开秋季发布会，如期推出四款iPhone 15手机，两款手表Series9/Ultra2，规格基本符合此前媒体报道。主要变化包括3nm的A17 Pro新品，潜望式镜头，钛合金中框，和USB-C接口。价格方面，除ProMax最低款价格上调100美金以外，其它和去年持平。功能方面，Pro Max新增了3D拍摄，在手表上新增了“指尖双击”的交互方式，反映苹果正围绕Vision Pro打造生态。市场担心华为回归会对苹果在中国区的销售情况造成一定冲击，根据9/17官网数据显示，当前中国区低端款发售后即可交付，Pro交付周期4-5周，Pro Max交付周期8周和去年基本持平。 对iPhone销量的看法：关注Pro/Pro Max占比和华为回归影响 彭博一致预期预测苹果2023/2024年iPhone销量2.24/2.28亿台，同比下降0.5%/增长1.8%。其中3Q23，4Q23销量4.4/7.0亿台，其中高端的Pro/Pro Max占比合计为65%，与去年持平。需要留意的影响主要是华为回归对苹果中国区销量的冲击。2022年苹果中国区销量4810万台，占苹果全球销量22%，苹果中国区市占率16.8%，华为退出手机市场之前的2018年，苹果中国区销量3632万台，市占率9.1%。若苹果销量回到2018年水平，相当于减少约1200万台，相当于iPhone 2022年全球销量5.4%。 对手机供应链的影响：关注组装、潜望式摄像头和铝合金中框供应链公司 供应链方面：1）组装：关注iPhone组装产业链公司份额边际变化；2）潜望式镜头：Pro MAX采取最大支持5倍光学变焦的潜望式摄像头，该摄像头采用4边形棱镜等特殊设计；3）钛合金中框：采用5级钛材料。建议关注组装、潜望式摄像头和铝合金中框供应链公司。 软件功能：关注 3D拍摄，手表手势控制，与Vision Pro功能打通 手机摄像头方面，通过主摄和超广角的配合，Pro系列支持空间视频拍摄，拍摄出的视频可以在Vision Pro中使用观看。而Watch Series 9则新增了Vision Pro同款手势操作“指尖双击”，可以直接通过食指拇指“捏两下”来操作应用，比如接挂电话、按掉闹钟。我们认为苹果正在尝试将手机、手表、MR等生态打通，为此后推出消费级产品做准备。 芯片：A17 Pro芯片首次采用3nm制程，关注后续应用落地 手机Pro系列搭配了3nm芯片A17 Pro，和上一代A16相比，CPU性能提高10%，GPU性能提高20%，A17 Pro的神经网络引擎，运行机器学习模型的速度提升最快可达2倍，每秒可执行最高达35万亿次操作。苹果目前主要展示的新功能是在手机上支持光线追踪等图形渲染功能，例如在手机上运行，《刺客信条》、《生化危机》等3A大作。未来关注，手机侧AI大模型等新应用的发展机会。 风险提示：宏观疲弱影响消费电子需求，行业竞争加剧。 正文 相关研报 点击查看报告原文 研报：《苹果启示:新品发布、华为回归影响分析》2023年9月18日 黄乐平 S0570521050001| AUZ066 陈旭东 S0570521070004 | BPH392 黄礼悦 S0570523070007 | BRH099 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/mainland 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向下滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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