【山证新材料】周报(230904-0908)--北京市面向前沿材料鼓励产业发展,加快合成生物技术应用

（以下内容从山西证券《【山证新材料】周报(230904-0908)--北京市面向前沿材料鼓励产业发展,加快合成生物技术应用》研报附件原文摘录）
　　投资要点 市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块表现偏弱，跟随指数短期回调。基础化工涨跌幅为2.15%，跑赢沪深300指数0.64%，在申万一级行业中排名第8位。新材料指数涨跌幅为1.67%，跑赢沪深300指数0.15%。观察各子板块，有机硅上涨2.08%、可降解塑料上涨1.57%、锂电化学品上涨1.44%、膜材料上涨1.38%、碳纤维上涨1.38%、半导体材料上涨1.12%、OLED材料上涨0.84%。 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为19.39倍，处于近三年4%分位数水平。有机硅市盈率为25.67倍（40%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为29.62倍（1%）；锂电池市盈率为25.07倍（0%）；锂电化学品市盈率为19.06倍（14%）；半导体材料市盈率为88.24倍（8%）；可降解塑料市盈率为33.72倍（99%）；膜材料市盈率为269倍（99%）。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.74%，处于近两年15.0%分位数水平，有机硅、碳纤维、锂电池和可降解塑料等板块具备显著的配置优势。 超八成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为83.78%，表现占优的个股有吉林碳谷(8.87%)、德邦科技(8.09%)、冠石科技(6.07%)等，表现较弱的个股包括斯迪克(-3.06%)、帝科股份(-1.99%)、德方纳米(-1.9%)等。机构净流入的个股占比为63.96%，净流入较多的个股有万华化学(1.34亿)、恒力石化(0.88亿)、天岳先进(0.75亿)等。78只个股中外资净流入占比为67.95%，净流入较多的个股有恩捷股份(1.07亿)、恒力石化(0.45亿)、星源材质(0.34亿)等。 行业动态 行业要闻： 深圳禁止使用不可降解一次性塑料袋，2025年1月1日正式执法； 阿里巴巴：2023年5-7月期间生物降解餐具/购物袋等产品销量显著增长； 北京市政府推动新材料和合成生物学产业创新发展； 埃克森美孚：全球推行化学回收，预计到2026年每年处理50万吨塑料废弃物。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议： 《北京市促进未来产业创新发展实施方案》印发，面向前沿材料鼓励产业发展。《方案》指出，坚持创新驱动、前瞻布局。着眼全球科技前沿，依托国家战略科技力量、顶级科学家团队、领军企业“X实验室”等创新力量，加快颠覆性技术突破，提升“从0到1”原始创新能力，下好未来产业战略布局先手棋。面向前沿新材料需求，重点发展石墨烯材料、超导材料、超宽禁带半导体材料、新一代生物医用材料等细分产业。加快合成生物底层技术、定量合成生物技术、生物创制等技术突破，打造人造生物及人工生物器件研究平台，推动人工生命元器件、生物体系设计再造、人工多细胞体系设计构建调控等前沿合成生物关键技术研发及产业化应用。有序推动合成生物学前沿创新技术在药物研发生产、疾病治疗、环境保护、能源供应和新材料开发等领域应用。政策支持下，我们建议关注相关板块新材料标的，包括凯赛生物、华恒生物、海正生材、凯立新材、海利得、蓝晓科技、久吾高科等。 凯赛生物：全球长链二元酸龙头，招商局入股有望拓宽生物基尼龙空间。 华恒生物：全球丙氨酸龙头，选品及规模化能力突出有望持续拓展品类。 海正生材：国内首家实现聚乳酸规模化生产， IPO募投年产15万吨聚乳酸项目将于2024年底投产，有望受益于可降解材料渗透率提升。 凯立新材：贵金属催化剂龙头，拓展应用领域加快实现进口替代。 海利得：占据全球30%安全带丝市场及超过60%的涤纶安全气囊丝市场，帘子布获米其林、普利司通等巨头长期认证。 蓝晓科技：吸附分离材料龙头，新能源金属提取、多肽药物及半导体高景气推动持续成长。 久吾高科：国内分离膜及吸附材料领先企业，盐湖提锂“吸附+膜”法推动成长。 风险提示：原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 行情回顾 市场与板块表现 本周基础化工和新材料板块表现偏弱，跟随指数短期回调。本周（20230904-20230908）沪深300涨跌幅为1.52%，上证指数涨跌幅为1.4%，创业板指涨跌幅为0.85%。涨幅前三行业分别是钢铁（3.24%）、煤炭（3.13%）、有色金属（3.11%）。基础化工涨跌幅为2.15%，跑赢沪深300指数0.64%，跑赢上证指数0.75%，跑赢创业板指数1.31%，在申万一级行业中排名第8位。新材料指数涨跌幅为1.67%，跑赢沪深300指数0.15%，跑赢创业板指0.82%，跑赢上证指数0.27%。观察各子板块，有机硅上涨2.08%、可降解塑料上涨1.57%、锂电化学品上涨1.44%、膜材料上涨1.38%、碳纤维上涨1.38%、半导体材料上涨1.12%、OLED材料上涨0.84%。 图2：行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为19.39倍，处于近三年4%分位数水平。有机硅市盈率为25.67倍（40%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为29.62倍（1%）；锂电池市盈率为25.07倍（0%）；锂电化学品市盈率为19.06倍（14%）；半导体材料市盈率为88.24倍（8%）；可降解塑料市盈率为33.72倍（99%）；膜材料市盈率为269倍（99%）。 图3：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为3.74%，处于近两年15.0%分位数水平，有机硅、碳纤维、锂电池和可降解塑料等板块具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为57.0%，碳纤维拥挤度分位数为3.0%，锂电池拥挤度分位数为5.0%，锂电化学品拥挤度分位数为0.0%，半导体材料拥挤度分位数为96.0%，可降解塑料拥挤度分位数为22.0%，OLED材料拥挤度分位数为81.0%，膜材料拥挤度分位数为33.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 资料来源：Wind，山西证券研究所 个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为83.78%，表现占优的个股有吉林碳谷(8.87%)、德邦科技(8.09%)、冠石科技(6.07%)、吉林化纤(4.91%)、振华新材(4.66%)等，表现较弱的个股包括斯迪克(-3.06%)、帝科股份(-1.99%)、德方纳米(-1.9%)、中复神鹰(-1.63%)、聚和材料(-1.15%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为63.96%，净流入较多的个股有万华化学(1.34亿)、恒力石化(0.88亿)、天岳先进(0.75亿)、天赐材料(0.63亿)、海南橡胶(0.48亿)等，净流出较多的个股包括蓝晓科技(-0.39亿)、冠石科技(-0.37亿)、德方纳米(-0.26亿)、华秦科技(-0.25亿)、帝科股份(-0.24亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，78只个股中外资净流入占比为67.95%，净流入较多的个股有恩捷股份(1.07亿)、恒力石化(0.45亿)、星源材质(0.34亿)、海南橡胶(0.27亿)、天赐材料(0.27亿)等，净流出较多的个股包括万华化学(-0.87亿)、江丰电子(-0.1亿)、力合科创(-0.06亿)、中伟股份(-0.06亿)、帝科股份(-0.05亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为三元生物(100.01分位)、金达威(100.01分位)、吉林化纤(100.01分位)、聚石化学(100.01分位)、中化国际(100.01分位)、三房巷(100.01分位)、赛伍技术(100分位)、乐凯胶片(100分位)、裕兴股份(100分位)、双星新材(100分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 核心观点 长期观点： 新材料是化工行业未来发展的重要方向。在碳中和背景下，传统化工行业迎来又一轮供给侧改革，下游需求增速放缓，未来竞争主要体现在一体化建设，成本和效率为主要竞争门槛，业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段，需求持续旺盛，在全球分工和疫情等多因素影响下，全球新材料产业中心逐渐向亚太地区转移。随着国内研发创新能力增强、服务能力提高、产业优化以及政策大力支持，我国新材料产业将乘势追赶迎来加速成长期，因此我们看好新材料行业。长期来看，新材料产业应围绕三大投资逻辑： 1）进口替代：关注性价比与市场开拓能力。国产化替代大趋势已至，未来企业在缩小差距的基础上以低成本取得竞争优势。 2）政策推动：立足产业基础，把握政策节奏。我们应持续关注相关行业政策演变，重点把握政策推出力度，关注企业的政府资源。 3）消费升级：技术创新与市场开拓能力并重。光伏、新能源、半导体等产业链在产业逻辑背景下仍将维持高景气，消费升级有望拉动上游材料市场需求。 短期观点： 《北京市促进未来产业创新发展实施方案》印发，面向前沿材料鼓励产业发展。《方案》指出，坚持创新驱动、前瞻布局。着眼全球科技前沿，依托国家战略科技力量、顶级科学家团队、领军企业“X实验室”等创新力量，加快颠覆性技术突破，提升“从0到1”原始创新能力，下好未来产业战略布局先手棋。面向前沿新材料需求，重点发展石墨烯材料、超导材料、超宽禁带半导体材料、新一代生物医用材料等细分产业。加快合成生物底层技术、定量合成生物技术、生物创制等技术突破，打造人造生物及人工生物器件研究平台，推动人工生命元器件、生物体系设计再造、人工多细胞体系设计构建调控等前沿合成生物关键技术研发及产业化应用。有序推动合成生物学前沿创新技术在药物研发生产、疾病治疗、环境保护、能源供应和新材料开发等领域应用。政策支持下，我们建议关注相关板块新材料标的，包括凯赛生物、华恒生物、海正生材、凯立新材、海利得、蓝晓科技、久吾高科等。 凯赛生物：全球长链二元酸龙头，招商局入股有望拓宽生物基尼龙空间； 华恒生物：全球丙氨酸龙头，选品及规模化能力突出有望持续拓展品类； 海正生材：国内首家实现聚乳酸规模化生产， IPO募投年产15万吨聚乳酸项目将于2024年底投产，有望受益于可降解材料渗透率提升。 凯立新材：贵金属催化剂龙头，拓展应用领域加快实现进口替代。 海利得：占据全球30%安全带丝市场及超过60%的涤纶安全气囊丝市场，帘子布获米其林、普利司通等巨头长期认证。 蓝晓科技：吸附分离材料龙头，新能源金属提取、多肽药物及半导体高景气推动持续成长。 久吾高科：国内分离膜及吸附材料领先企业，盐湖提锂“吸附+膜”法推动成长。 行业要闻及上市公司重要公告 【行业要闻】 深圳禁止使用不可降解一次性塑料袋，2025年1月1日正式执法 2023年9月6日，深圳市市场监管局在福田区皇岗市场召开塑料污染治理和环保替代制品宣贯会。2022年8月，广东省印发《广东省塑料污染治理行动方案（2022-2025年）》，提出了塑料生产使用源头减量以及塑料替代产品推广使用等行动，要求到2025年包括农贸市场在内一律禁止使用不可降解的一次性塑料袋。 --资料来源：生物降解材料研究院 阿里巴巴：2023年5-7月期间生物降解餐具/购物袋等产品销量显著增长 根据阿里巴巴，在2022年5-7月至2023年5-7月之间的时间段内，多个行业可持续产品的商品交易总额同比大幅增长。 分行业看：美容和配饰方面，植物纤维假睫毛GMV同比增长129%。家居和园艺方面，可生物降解盘子和餐具GMV同比增长122%。建筑材料方面，木塑复合墙板GMV同比增长121%。包装和印刷方面，淀粉基可降解材料和PLA(聚乳酸) GMV同比增长67%。人造钻石GMV同比增长35%。 --资料来源：可降解可循环中心 北京市政府推动新材料和合成生物学产业创新发展 2023年9月5日，根据《北京市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，北京市政府制定并印发了《北京市促进未来产业创新发展实施方案》的通知，重点面向未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来材料和未来空间六大领域，打造未来产业策源高地。 其中，在未来健康领域中，面向未来生命健康和医疗需求，在海淀、石景山、通州、昌平、大兴、平谷、密云、经开区等区域，重点发展基因技术、细胞治疗与再生医学、脑科学与脑机接口、合成生物等细分产业。加快合成生物底层技术、定量合成生物技术、生物创制等技术突破，打造人造生物及人工生物器件研究平台，推动人工生命元器件、生物体系设计再造、人工多细胞体系设计构建调控等前沿合成生物关键技术研发及产业化应用。有序推动合成生物学前沿创新技术在药物研发生产、疾病治疗、环境保护、能源供应和新材料开发等领域应用。 在未来材料领域，北京市政府将面向前沿新材料需求，在海淀、房山、顺义、大兴、经开区等区域，重点发展石墨烯材料、超导材料、超宽禁带半导体材料、新一代生物医用材料等细分产业。 --资料来源：北京亦庄 埃克森美孚：全球推行化学回收，预计到2026年每年处理50万吨塑料废弃物 9月8日，埃克森美孚中国宣称，正在全球范围内积极推行化学回收举措。2022年12月，埃克森美孚位于美国得克萨斯州贝塘的大型化学回收基地投入运营。该设施是北美最大的化学回收设施之一，每年可处理多达4万公吨塑料废弃物。 与此同时，埃克森美孚正在评估全球其它各地化学回收的可能性，包括新加坡、马来西亚、印度尼西亚、法国、比利时、荷兰、加拿大和美国多地。预计到2026年埃克森美孚将具备每年处理50万吨塑料废弃物的能力。 --资料来源：废塑料新观察 上市公司重要公告 表1：过去一周重要公司公告 资料来源：Wind，山西证券研究所 重点标的跟踪 表2：重点覆盖公司核心逻辑 资料来源：最闻，山西证券研究所 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年9月8日数据） 数据来源：Wind，山西证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图10：我国近两年PMI各分项指标 资料来源：Wind，山西证券研究所 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比 资料来源：Wind，山西证券研究所 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所 产业链数据 截至2023年9月8日，DMC参考价格为13200元/吨，较上周环比不变；截至2023年9月8日，金属硅参考价格为14462元/吨，较上周环比上涨3.21%；截至2023年9月8日，PBAT原料成本为12338.14元/吨，较上周环比上涨0.78%；截至2023年9月8日，BDO参考价格为11483元/吨，较上周环比不变；截至2023年8月，国产硅料市场价为77元/千克，较上月环比上涨8.45%；截至2023年9月8日，PVA参考价格为12250元/吨，较上周环比上涨4.26%；截至2023年9月8日，丙烯腈参考价格为9500元/吨，较上周环比上涨3.26%；截至2023年9月10日，碳纤维(国产,T300,12K)华东市场价格为100元/吨，较上周环比不变；截至2023年9月10日，碳纤维(国产,T300,48/50K)华东市场价格为85元/吨，较上周环比不变；截至2023年9月10日，碳纤维(国产,T300,24/25K)华东市场价格为95元/吨，较上周环比不变；截至2023年9月10日，碳纤维(国产,T700,12K)华东市场价格为160元/吨，较上周环比不变；截至2023年9月8日，碳纤维工厂总库存为10880吨，较上周环比上涨3.52%。截至2023年7月，聚乳酸当月出口均价为2746.68美元/吨，较上月环比下降13.29%；进口均价为2535.9美元/吨，较上月环比下降7.15%。当月出口数量为937.09吨，较上月环比上涨48.11%；当月进口数量为4010.22吨，较上月环比上涨43.41%。 图14：有机硅、可降解&碳纤维产业链数据 资料来源：百川盈孚，山西证券研究所 图15：碳纤维&聚乳酸产业链数据 资料来源：百川盈孚，山西证券研究所 截至2023年9月8日，PX开工率为0.8，较上周上升1.84%；截至2023年9月8日，PTA开工率为0.84，较上周上升0.55%；截至2023年9月8日，乙二醇开工率为0.55，较上周上升0.52%；截至2023年9月8日，织造业开工率为0.73，较上周上升1.00%；截至2023年9月8日，对二甲苯参考价格为9100元/吨，较上周环比不变；截至2023年9月8日，乙二醇参考价格为4125元/吨，较上周环比上涨0.73%；截至2023年9月8日，PTA参考价格为6060元/吨，较上周环比下降2.42%；截至2023年9月8日，聚酯瓶片参考价格为7070元/吨，较上周环比下降0.28%；截至2023年9月8日，涤纶长丝参考价格为9250元/吨，较上周环比上涨1.65%； 图16：聚酯、粘胶、锦纶及氨纶产业链 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2023年7月31日，聚酯高强力纱出口数量为42554.47吨，较上月环比下降1.81%；截至2023年7月31日，聚酯高强力纱出口均价为1486.95吨，较上月环比上升0.76%；截至2023年7月31日，聚酯高强力纱出口金额为63276523吨，较上周环比下降1.07%；截至2023年7月31日，聚酯高强力纱的机制品出口数量为6637.5吨，较上月环比下降9.90%；截至2023年7月31日，聚酯高强力纱的机制品均价为628.83吨，较上月环比上升1.40%；截至2023年7月31日，聚酯高强力纱的机制品金额为4173849吨，较上月环比下降8.64%；截至2023年7月31日，聚酯高强力纱出口数量为1324.61吨，较上月环比上升13.11%；截至2023年7月31日，涤纶帘子布价格为2.59美元/千克，较上月环比上升1.34%；截至2023年7月31日，涤纶帘子布价格为2.78美元/千克，较上月环比下降2.67%；截至2023年7月31日，涤纶帘子布价格为4.93美元/千克，较上月环比下降8.02%； 图17：涤纶工业丝产业链出口量价情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 风险提示 1）原材料价格大幅波动的风险； 2）政策风险； 3）技术发展不及预期的风险； 4）行业竞争加剧的风险。 研报分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001 研究助理：冀泳洁（博士） 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 研究助理：王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 报告发布日期：2023年9月13日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是山西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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