【银河农业谢芝优】行业周报丨畜禽养殖链估值低位,价格好转中

（以下内容从中国银河《【银河农业谢芝优】行业周报丨畜禽养殖链估值低位,价格好转中》研报附件原文摘录）
　　核心观点 本周农业板块行情回顾：本周（9.4-9.8）农林牧渔板块整体下跌1.57%，同期沪深300下跌0.66%，农业表现弱于沪深300，在申万一级行业中居第26位。各子行业中，林业（+3.41%）、养殖业（-0.53%）、农业综合（-0.93%）表现居前，而渔业（-10.01%）、种植业（-1.89%）、饲料（-1.73%）表现靠后。个股方面，本周平潭发展、海利生物、万辰生物涨幅居前。 生猪养殖：9月8日，生猪养殖板块PB为3.04，周环比-1.94%，处于历史低位区间。价格方面，9月8日生猪价格16.57元/kg，周环比-2.82%；15kg仔猪价格30.16元/kg，周环比-5.34%；猪粮比价为5.82，周环比-2.35%。盈利方面，自繁自养生猪养殖利润为2.55元/头，周环比-88.35%；外购仔猪养殖利润为-48.47元/头，亏损周度环比扩大19.59元/头。供需方面，9月7日，商品猪出栏体重为122.71kg，周环比+0.29%；冻品库存率为19.56%，周环比-0.24pct。受季节性因素影响，猪价由7月下旬开始上涨，8月涨至成本线上下，行业进入微利状态。在当前时点，产能相对高位、效率持续提升但行业估值处于历史低位的背景下，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等。 肉鸡养殖：9月8日，肉鸡养殖板块PB为2.30，周环比-2.13%，处于历史低位区间。白羽鸡：9月8日毛鸡均价4.19元/斤，周环比+1.70%；鸡苗均价2.32元/羽，周环比+6.42%；白羽鸡养殖利润-0.60元/羽，亏损周度环比缩小0.36元/羽；屠宰量开工率为77%，周环比+2pct。根据协会数据，8月27日在产父母代存栏2187.79万套，周环比-2.51%；父母代鸡苗销量119.78万套，周环比+0.74%。根据养殖链传导，我们认为23H2父母代存栏或现拐点，可积极关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：9月8日黄羽鸡全国均价7.94元/斤，周环比+1.31%。8月27日在产父母代存栏1302.87万套，周环比-1.06%，处于历史低位区间。随着猪价好转、需求旺季到来，多因素推动黄鸡价格上行。头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 饲料：9月8日，饲料板块PE为53.55，周环比-1.11%，处于历史低位区间。9月8日，玉米现货价2935元/吨，周环比+0.22%；小麦现货价3009元/吨，周环比+0.44%；豆粕现货价4881元/吨，周环比-2.04%；鱼粉现货价17140元/吨，周环比-0.92%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 投资建议 当前农业板块关注点以养殖产业链为主，整体估值处于历史低位区间，畜禽价格处于好转过程中，带动上下游盈利能力提升。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示 猪价不达预期风险，疫病风险，原材料价格波动风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年9月11日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽养殖链估值低位，价格好转中》 分析师：谢芝优 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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