【华福策略|行业观察】当前哪些行业中报业绩超预期?(0904-0908)

（以下内容从华福证券《【华福策略|行业观察】当前哪些行业中报业绩超预期?(0904-0908)》研报附件原文摘录）
　　华福策略 摘要 将业绩披露日前后7日内，公司预期净利润的变动情况作为衡量是否超预期的标准，若业绩披露日后预期净利润增加，则说明中报业绩超预期。结果显示，当前中报业绩超预期或符合预期的公司数占比超50%的行业有：汽车、房地产、传媒等。此外，目前大部分行业中报业绩超预期或符合预期的公司数占比不足50%，反映出大部分行业中报业绩表现未明显超预期。 从净利润变动中位数的角度来看，上游原材料行业在业绩披露后，预期净利润下修幅度较大，其中煤炭、基础化工、有色金属等行业中报表现明显不及预期。净利润变动中位数为0，整体业绩符合预期的行业有：汽车、房地产、传媒、电力及公用事业、家电。 进一步分析前述业绩符合预期的行业中，各二级行业的业绩表现情况。其中，汽车业绩超预期或符合预期的公司主要集中于汽车零部件Ⅱ板块，房地产业绩良好的公司主要集中于房地产开发和运营板块，传媒行业中业绩良好的公司主要集中于文化娱乐和煤体等。 本周A股国防军工领涨，公用事业较上周明显增长。截至2023年9月8日，本周A股国防军工领涨，其次为煤炭、石油石化、银行、电子，表现欠佳的行业有：传媒、电力设备及新能源、医药、农林牧渔、交通运输。近一个月，煤炭表现出色，其次为国防军工、石油石化，其余行业均下跌。 宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所下降。换手率和成交额显示，各宽基指数较上周均出现了不同程度的下降。整体看来，本周成交活跃度较上周明显降低。 从行业角度来看，本周国防军工板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，国防军工最为明显，其次煤炭、电子、石油石化，以上行业本周日均换手率和日均成交额较上周均有大幅的改善，反映出行业关注度的提升。 本周风格偏小盘与金融。从规模来看，小盘指数表现优于中盘指数及大盘指数；从中信风格分类来看，金融风格领先于其他风格。 风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期，三是历史经验仅供参考。 正文 一、当前哪些行业中报业绩超预期？ 通过参考业绩披露后，公司预期净利润的变动情况确认业绩披露日。选取各行业板块下的上市公司作为统计样本，观察各公司在中报披露日、业绩预告披露日以及业绩快报披露日后，预期净利润的变动情况。若中报披露日后，预期净利润较业绩预告披露日以及业绩快报披露日后有所变动，则说明中报提供了额外的信息，则将中报披露日作为业绩披露日；若中报披露日后，预期净利润较业绩预告披露日以及业绩快报披露日后未发生变动，则以三个日期中较早的日期作为业绩披露日。 将业绩披露日前后7日内，公司预期净利润的变动情况作为衡量是否超预期的标准，若业绩披露日后预期净利润增加，则说明中报业绩超预期。对各行业板块下的上市公司业绩披露日前后7日内，预期净利润的变动情况进行统计，计算超预期或符合预期的公司在全部行业内可比公司（指在业绩披露前后7日内均有wind一致预期净利润的数据）的占比情况，同时统计行业内各公司预期净利润期间变动幅度的中位数。 统计结果显示，当前中报业绩超预期或符合预期的公司数占比超50%的行业有：汽车、房地产、传媒等。根据统计结果，目前大部分行业中报业绩超预期或符合预期的公司数占比不足50%，反映出大部分行业中报业绩表现未明显超预期。但在整体业绩表现偏弱的情况下，仍有部分行业业绩超预期或符合预期的公司数占比在50%以上，整体业绩表现处于预期之上，主要包括：汽车、房地产、传媒、电力及公用事业、家电、消费者服务（综合金融与综合行业由于符合条件的公司数量过少，参考性较低，故不纳入统计）。 从净利润变动中位数的角度来看，上游原材料行业在业绩披露后，预期净利润下修幅度较大，其中煤炭、基础化工、有色金属等行业中报表现明显不及预期。整体看来，除综合金融外，其余行业净利润变动中位数均在0%以下，大部分行业中报业绩不及预期。其中上游原材料在业绩披露后，预期净利润下修明显，煤炭、基础化工、有色金属预期净利润下调较为显著。此外，建材、农林牧渔等行业在业绩披露后，预期净利润也出现了较大幅度的下调。净利润变动中位数为0，整体业绩符合预期的行业有：汽车、房地产、传媒、电力及公用事业、家电。 进一步分析前述业绩符合预期的行业中，各二级行业的业绩表现情况。其中，汽车业绩超预期或符合预期的公司主要集中于汽车零部件Ⅱ板块，房地产业绩良好的公司主要集中于房地产开发和运营板块，传媒行业中业绩良好的公司主要集中于文化娱乐和煤体，公用事业行业中环保及公用、发电及电网两大板块均有业绩符合预期的公司，家电行业业绩良好公司则主要集中于照明电工和小家电Ⅱ。此外，我们发现从公司数量来看，业绩超预期或符合预期的公司主要集中在专用机械、计算机软件和其他医药医疗等板块。 二、A股行业表现：本周国防军工领涨 本周A股国防军工领涨，公用事业较上周明显增长。根据中信一级行业分类，截至2023年9月8日，本周A股国防军工领涨，其次为煤炭、石油石化、银行、电子，涨幅分别为4.73%，2.23%、1.97%、0.56%、0.52%。本周表现欠佳的行业有：传媒、电力设备及新能源、医药、农林牧渔、交通运输，跌幅分别为6.25%、2.63%、2.41%、2.09%、1.77%。 整体来看，近一个月煤炭表现出色。近一个月，煤炭表现出色，其次为国防军工、石油石化，其余行业均下跌。近期市场处于逐渐探底的过程中，七月政治局会议后，政策底确认，后期政策行情有过短暂演绎，但随着部分经济数据不及预期的影响，市场信心略显不足。8月财新中国制造业PMI为51，环比上升1.8个百分点，近四个月来第三次落于扩张区间，为年内次高，显示出中国经济的韧性，预计未来市场将迎来改善。 三、A股成交情况 宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所下降。换手率和成交额显示，各宽基指数较上周均出现了不同程度的下降。整体看来，本周成交活跃度较上周明显降低。 从行业角度来看，本周国防军工板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，国防军工最为明显，其次煤炭、电子、石油石化，以上行业本周日均换手率和日均成交额较上周均有大幅的改善，反映出行业关注度的提升。 四、A股市场风格 本周风格偏小盘与金融。从规模来看，小盘指数表现优于中盘指数及大盘指数；从中信风格分类来看，金融风格领先于其他风格。 五、风险提示 一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期，三是历史经验仅供参考。 重要提示：通过本公众号发布的观点和信息仅供华福证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因公众号号暂时无法设置访问限制，若您并非华福证券客户中的机构类专业投资者，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本公众号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 分析师：朱斌，执业证书编号：S0210522050001 研究助理：易瑾珩 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

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